近幾年來(lái)，隨著(zhù)改革開(kāi)放，經(jīng)濟發(fā)展，國有企業(yè)紛紛私有化，什么是mbo這個(gè)問(wèn)題不斷的被推上臺面，那么普通民眾是否了解什么是mbo呢？

        MBO是英文Management Buy－outs的縮寫(xiě)，意為管理層收購，主要是指公司的經(jīng)理層利用借貸所融資本或股權交易收購本公司的一種行為。從而改變本公司所有權結構、控制權結構和資產(chǎn)結構，進(jìn)而達到重組本公司，并獲得預期收益的一種收購行為。通過(guò)收購使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者變成了企業(yè)的所有者。由于管理層收購在激勵內部人員積極性、降低代理成本、改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等方面起到了積極的作用，因而它成為20世紀70－80年代流行于歐美國家的一種企業(yè)收購方式。對中國企業(yè)而言，MBO最大的魅力在于能理清企業(yè)產(chǎn)權，實(shí)現所有者回歸，建立企業(yè)的長(cháng)期激勵機制，這是中國MBO最具鮮明的特色。

 
        從目前來(lái)看，國內進(jìn)行MBO的作用具體表現在四個(gè)方面：一是解決國有企業(yè)“所有者缺位”問(wèn)題，促進(jìn)國企產(chǎn)權體制改革；二是解決民營(yíng)企業(yè)帶“紅帽子”的歷史遺留問(wèn)題，實(shí)現企業(yè)向真正的所有者“回歸”，恢復民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權真實(shí)面目，從而為民營(yíng)企業(yè)的長(cháng)遠發(fā)展掃除產(chǎn)權障礙：三是幫助國有資本從非競爭性行業(yè)中逐步退出；四是激勵和約束企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的管理，減少代理成本。由此可見(jiàn)，MBO被賦予了很高的期望，然而，從國內外的MBO實(shí)踐中可以看出，MBO并非適合所有的企業(yè)。實(shí)施MBO的企業(yè)至少要具備三個(gè)條件；首先，企業(yè)要有一定的管理效率空間；其次，企業(yè)處于競爭性較強的行業(yè)，如家電和一些成長(cháng)性較好的高科技企業(yè)；第三點(diǎn)是企業(yè)要有優(yōu)秀的管理層團隊，這也是MBO成功與否的關(guān)鍵所在。

        MBO作為一種嶄新的并購技術(shù)，并非適用于所有的企業(yè)類(lèi)型。在實(shí)際應用中，企業(yè)需要綜合考慮自身的行業(yè)屬性、歷史沿革、發(fā)展現狀和市場(chǎng)前景等因素，全面評估收購的可行性，以保證收購的順利進(jìn)行和收購后企業(yè)的成功運作。
　　成功實(shí)施MBO的企業(yè)具有如下特征：
　　1、競爭性行業(yè)。實(shí)質(zhì)而言，MBO是企業(yè)民營(yíng)化的過(guò)程，也正基于此，對于具有壟斷性和資源性的行業(yè)，如電信、能源、交通，并不適用MBO，因為這些行業(yè)關(guān)系國計民生，關(guān)系著(zhù)一個(gè)地區乃至國家的經(jīng)濟命脈，不可能將其置于少數人的掌控制之下。相對的，競爭性行業(yè)更適于MBO的應用，因為其經(jīng)營(yíng)者與所有者合一的特性令代理成本降低、市場(chǎng)反應與決策速度加快，進(jìn)而令企業(yè)更易于在激烈的市場(chǎng)競爭中脫穎而出?！吨泄仓醒腙P(guān)于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》中明確指出，“國有經(jīng)濟必須進(jìn)行戰略性的大調整，堅持有進(jìn)有退，有所為有所不為”。這“有所不為”為相關(guān)企業(yè)的MBO提供了可能性。
　　2、大股東支持。管理層收購所服務(wù)企業(yè)的股份，出讓方一般是企業(yè)原來(lái)的大股東，因此，大股東的支持成為MBO成功運作的前提，尤其涉及收購國有股份時(shí)，這種支持更顯關(guān)鍵。相對的，若管理層的收購行為未獲支持，將直接增加收購的成本，延緩收購進(jìn)程，并對MBO后的企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成陰影。
　　3、管理層對企業(yè)發(fā)展做出貢獻。在MBO實(shí)踐中，很少有管理層與第三方競價(jià)收購的現象，這多是因為出讓方已與管理層在事前達成默契，而這種默契的基礎是管理層多年來(lái)為企業(yè)的發(fā)展做出了巨大貢獻。很多企業(yè)在發(fā)展歷程中自然形成了“企業(yè)領(lǐng)袖”和“核心決策層”，而這一般也得到大股東（往往也是出讓方）和當地政府的認可。為保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)的連續和穩定，在股權出讓時(shí)優(yōu)先考慮管理層作為受讓方，而且在轉讓價(jià)格上也或多或少地體現了對管理層既往業(yè)績(jì)與貢獻的承認。
　　4、經(jīng)營(yíng)現金流穩定。MBO作為一類(lèi)杠桿收購，意味著(zhù)管理層需要依靠借貸手段籌措收購所需的絕大部分資金，也就意味著(zhù)MBO之后的較長(cháng)時(shí)間內，管理層需要承擔較大的還本付息的壓力。這就要求MBO的標的企業(yè)或管理層能夠掌控的其他經(jīng)濟資源，在整個(gè)還本付息的期間提供相對穩定的現金流量，以保障收購資金的順利償付。我們強調“經(jīng)營(yíng)”現金流，意指主營(yíng)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現金流量，以盡量避免投融資業(yè)務(wù)中諸多不可控因素可能對資金償付產(chǎn)生的風(fēng)險影響。
　　除上述內容，企業(yè)在評估自身MBO的可行性時(shí)，還需要考慮未來(lái)幾年的資本支出壓力、財務(wù)杠桿的運作空間，以及管理效率進(jìn)一步提升的可能性。綜合考慮各方面因素后，企業(yè)需要根據自身的實(shí)際情況設計MBO的實(shí)施方案，個(gè)性化的方案與實(shí)施環(huán)節的細化對MBO的成功更為關(guān)鍵。

        總結陳詞：什么是mbo？簡(jiǎn)單說(shuō)就是經(jīng)理變老板，更有勁做事情的一種方法，但是也是國有資產(chǎn)被高管侵吞的一個(gè)途徑。