資產(chǎn)注入 券商上市 兩大主題繼續統領(lǐng)市場(chǎng)
□銀河證券 黃宇
目前市場(chǎng)中多數人總是在談及“估值泡沫”問(wèn)題，并且似乎將此看作市場(chǎng)的主要風(fēng)險，筆者卻認為，存在即是合理。既然作為本輪牛市基礎的人民幣升值和美國乃至世界范圍內的經(jīng)濟成長(cháng)這兩個(gè)條件是既定的，則未來(lái)的趨勢依然是震蕩上行。我們現階段所能做的就是理順投資思路，并配置最合理的投資組合，理解“股指大漲小回、個(gè)股強者恒強”是牛市的一種正常表現。預計以下兩大主題仍將統領(lǐng)市場(chǎng)。
第一大主題是央企的資產(chǎn)注入和整體上市題材。在當前估值普遍偏高的情況下，我們認為整體上市、資產(chǎn)注入、重組并購等題材有望憑借價(jià)值重估的再思考重新成為市場(chǎng)關(guān)注的重心，而這一主題在央企市值考核、股權分置改革順利解決、鼓勵上市公司股權激勵、放開(kāi)外資并購限制等一系列政策的變動(dòng)下顯得更合時(shí)宜。
相對于上市公司內生性的增長(cháng)而言，資產(chǎn)注入、重組等方式由于可以迅速增加上市公司的質(zhì)地和價(jià)值，必然被市場(chǎng)所廣泛關(guān)注，而其也往往帶來(lái)獲利機會(huì )，而央企由于自身?yè)碛械膲艛嘈愿偁巸?yōu)勢，更加放大了市場(chǎng)預期。目前，無(wú)論從政策的扶持力度還是實(shí)際的操作進(jìn)程來(lái)看，央企的整體上市都已出現加速跡象，央企的整體上市成功不僅符合資產(chǎn)證券化的發(fā)展趨勢，更在股價(jià)上形成了巨大的感官沖擊?？梢灶A見(jiàn)，在未來(lái)一段時(shí)間內，央企的重組并購及整體上市等題材必然會(huì )被市場(chǎng)充分挖掘，而此舉多數也將大大提升上市公司的業(yè)績(jì)和發(fā)展潛力，這一主題有望成為貫穿本輪牛市的持續話(huà)題。
盡管如此，央企整合的投資機會(huì )由于涉及個(gè)股龐雜、行業(yè)廣泛及時(shí)間性不確定而不好把握，在此，我們將央企整合思路歸結為整體上市、資產(chǎn)注入和重組合并等幾條主線(xiàn)。
首先，實(shí)力型企業(yè)整體上市的投資機會(huì )最大，將不僅擴大上市公司規模與實(shí)力，提高企業(yè)的盈利能力，更使上市公司長(cháng)遠利益格局發(fā)生深刻變化。與此同時(shí)，由于大市值個(gè)股的盈利能力增強，帶來(lái)資本市場(chǎng)新藍籌時(shí)代的效應已有所體現，此類(lèi)個(gè)股的投資回報必然豐厚，此類(lèi)個(gè)股可關(guān)注長(cháng)江電力、五礦發(fā)展、國電電力、中核科技、上海普天等。
其次，針對資產(chǎn)注入型個(gè)股的投資中，則最好對注入資產(chǎn)自身的盈利能力和成長(cháng)性做出評估，對個(gè)別盈利能力偏弱的資產(chǎn)也應保持警惕，畢竟單純的題材炒作在當前市場(chǎng)環(huán)境下是不能持久的。相關(guān)個(gè)股可關(guān)注中色股份、中國嘉陵、中衛國脈、中成股份、ST黃海、ST中房等。
此外，在重組合并型投資品種的選擇中，應主要偏重于行業(yè)龍頭企業(yè)，從“漂亮50”等經(jīng)驗來(lái)看，此類(lèi)企業(yè)最能分享經(jīng)濟發(fā)展的成果，也會(huì )通過(guò)不斷吸收兼并發(fā)展壯大，具備極佳的長(cháng)線(xiàn)投資機會(huì )，如一汽轎車(chē)等。
第二大主題是券商上市的相關(guān)受益類(lèi)個(gè)股。目前看來(lái)，東北證券借殼錦州六陸的成功讓市場(chǎng)見(jiàn)識了巨大的財富效應，而其它類(lèi)似個(gè)股的投資機會(huì )也值得把握。從借殼上市角度看，國元證券借殼北京化二、廣發(fā)證券借殼延邊公路、長(cháng)江證券借殼石煉化等都會(huì )在未來(lái)形成對參股上述券商的上市公司股價(jià)的極大刺激，而一些有希望IPO的券商，參股其中的上市公司也有望成為資金流向的聚積地。
從二級市場(chǎng)表現來(lái)看，此類(lèi)個(gè)股的上漲往往異常迅速，且帶有非常明顯的聯(lián)動(dòng)效應，近期遼寧成大及皖維高新等個(gè)股的持續活躍就正在表現出一種整個(gè)板塊趨于活躍的態(tài)勢，相關(guān)個(gè)股不妨積極關(guān)注。
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