個(gè)股行情將反復圍繞分拆上市做文章
“4.19大跌”之后的行情又回歸到爭奪3000點(diǎn)的狀態(tài)，隨著(zhù)行情整體暫時(shí)的企穩，題材股行情再次活躍起來(lái)。不過(guò)，經(jīng)過(guò)劇烈震蕩之后行情主題的新題材“分拆上市”，這是一個(gè)好題材，這也是一個(gè)大題材。我們前期分析，火暴了近3個(gè)月的創(chuàng )業(yè)板行情在4月13日突然“窒息”的原因，是證監會(huì )允許境內存量上市公司只要符合若干條件就可以分拆子公司到創(chuàng )業(yè)板上市，這意味著(zhù)創(chuàng )業(yè)板將面臨大規模、快速度擴容的壓力；還意味著(zhù)創(chuàng )業(yè)板上市公司質(zhì)量將可能因此降低。不過(guò)，分拆上市雖然“滅了”創(chuàng )業(yè)板，卻對大量主板公司卻又創(chuàng )造了一個(gè)行情的新主題。因為主板有著(zhù)太多的“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”類(lèi)公司，另有許多大型企業(yè)擁有非常豐富的不構成同業(yè)競爭關(guān)系的非主營(yíng)資產(chǎn)。
分拆上市對這些公司來(lái)說(shuō)既可以帶來(lái)巨額的投資收益，又可以給行情創(chuàng )造一個(gè)類(lèi)似2006、2007年市場(chǎng)流行的“資產(chǎn)重估”概念。此外，即使一些下屬資產(chǎn)不具有分拆上市條件的公司，也完全可以利用雄厚資本“外夠”資產(chǎn)來(lái)分拆上市，從而做一個(gè)“左手收購非主業(yè)資產(chǎn)，右手進(jìn)行分拆上市”的資產(chǎn)倒爺，并成為一個(gè)類(lèi)投行。如此，在資本魔方+股權溢價(jià)的利益驅動(dòng)下，我國上市公司群落可能會(huì )出現“同業(yè)類(lèi)資產(chǎn)增發(fā)上市，非同業(yè)資產(chǎn)分拆上市”的繁榮景象。如果這樣，我國的上市公司真是“太幸福”了，可以N次地享受到股市賜予的資本紅利。只是，這并不利于整個(gè)社會(huì )的公平性，因為我國經(jīng)濟主體的構成不只是這一千多家上市公司。
在股市行情中，如果要挖掘現有上市公司中有哪些下屬資產(chǎn)符合分拆上市條件是一件非常困難的事。一方面，上市公司公開(kāi)資料對下屬非主業(yè)資產(chǎn)往往一筆帶過(guò)，非主業(yè)資產(chǎn)規模怎樣？盈利能力怎樣？行業(yè)競爭力怎樣？技術(shù)含量怎樣等均難以詳解，僅靠公開(kāi)資料來(lái)甄別是否具備分拆上市條件遠遠不夠的，要對上市公司“挖地三尺”又非一般投資者所能做得到。另一方面，對一些公司非主業(yè)資產(chǎn)是否符合分拆上市條件的專(zhuān)業(yè)性比較強，非一般投資者所能及。所以，目前行情還只是產(chǎn)生在“清華系”等高校概念股層面上。但正因為“分拆上市”涉及的公司面很廣，又具有很強的題材朦朧效應，這就給行情“講故事”創(chuàng )造了有利條件；有條件可以分拆上市，沒(méi)有條件也可以創(chuàng )造條件來(lái)“外購資產(chǎn)”分拆上市，只要這個(gè)行情主題形成，市場(chǎng)就會(huì )出現“分拆上市是個(gè)筐，行情故事往里裝”的局面。至于“分拆上市”主題熱起來(lái)的行情規模能有多大，這就需要看市場(chǎng)流動(dòng)性強弱和流動(dòng)性的投資偏好了。
自此，行情的新局勢又開(kāi)始清晰起來(lái)：只要大盤(pán)指數不出現大漲大跌，個(gè)股行情將反復圍繞“分拆上市”做文章。
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