| 基金：掘金未來(lái)十大投資主題 發(fā)表時(shí)間：2007-5-17 10:32:00 來(lái)源: 大贏(yíng)家操作平臺 |
| 易非 中國證券報 ——訪(fǎng)基金景博基金經(jīng)理王維鋼
基金景博循著(zhù)何種軌跡找到這些大黑馬的？記者日前就此采訪(fǎng)了基金經(jīng)理王維鋼。 對潛力藍籌均衡配置 “其實(shí)你看到的這些股票倉位并不是一開(kāi)始就是這樣的，它們是漲上來(lái)的。”王維鋼向記者這樣解釋。他的思路是并購、重組、整體上市、股權激勵等舉措將推動(dòng)很多差的公司變成好的公司，基金景博一季度所做的工作就是力爭把這些股票挖出來(lái)。 “大量低價(jià)股在一季度出現較大的漲幅，其實(shí)有其內在邏輯。”王維鋼對記者說(shuō)。他認為，全流通時(shí)代的到來(lái)，使圍繞上市公司的利益博弈發(fā)生了顛覆性變化，全流通后控股股東的利益與二級市場(chǎng)股價(jià)密切掛鉤，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以增厚每股收益，從而大幅提升二級市場(chǎng)股價(jià)。整體上市通過(guò)消除大量關(guān)聯(lián)交易和通過(guò)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入增厚每股業(yè)績(jì)，能夠顯著(zhù)提升上市公司的內在價(jià)值，定向增發(fā)是大股東提高持股比例的必然選擇。 另外，并購重組將激活市場(chǎng)，在全流通時(shí)代，上市公司并購將風(fēng)起云涌，上市公司面臨的潛在并購風(fēng)險大大增加，原股東必然會(huì )開(kāi)展反收購行為，從而使上市公司控制權的市場(chǎng)爭奪日趨頻繁和激烈。 在這種大思路的指引下，他開(kāi)始有意識地從行業(yè)、上市公司股權特點(diǎn)等方面去尋找一批黑馬。“買(mǎi)這些股票都有其內在的邏輯，并不是道聽(tīng)途說(shuō)的猜測，比如說(shuō)對一些央企的整合，原來(lái)是自愿重組，現在走向了強制重組，國有資產(chǎn)證券化是向縱深發(fā)展的一個(gè)重要標志，在這樣內在的驅動(dòng)下，應該存在著(zhù)大量的資產(chǎn)注入與整合。” 值得一提的是，王維鋼在尋寶過(guò)程中相當謹慎，為了回避判斷出現的失誤，他對這類(lèi)型的標的進(jìn)行了均衡配置。與此同時(shí)他表示其選擇的公司，除了要相對估值低以外，未來(lái)成長(cháng)性也要好，因為成長(cháng)性好，在整合之后，它才有潛力成為藍籌公司。他認為，對于這些公司，不能簡(jiǎn)單地按靜態(tài)市盈率來(lái)評估，因為資產(chǎn)進(jìn)來(lái)后，業(yè)績(jì)會(huì )有天翻地覆變化。 十大投資主題影響市場(chǎng) 市場(chǎng)在4000點(diǎn)關(guān)口出現調整以后，王維鋼認為市場(chǎng)出現強勢整理，對下半年的市場(chǎng)運行將更有利。他表示，目前景博基金的持有人大會(huì )已順利通過(guò)了轉型方案，轉型后的大成創(chuàng )新成長(cháng)基金將有可能于6月上旬進(jìn)行集中募集，“屆時(shí)有可能將迎來(lái)較好的建倉機會(huì )。” 他向記者表示長(cháng)期牛市的基礎仍然穩健，基本面不支持骨干企業(yè)盈利前景全面轉壞的判斷。而且，股指期貨推出也有利于機構投資者通過(guò)套期保值回避系統風(fēng)險從而更傾向于長(cháng)期投資，機構投資者的行為改善將有效對沖股指期貨推出初期可能出現的波動(dòng)加劇的壓力。 “市場(chǎng)估值水平仍然有吸引力。”王分析說(shuō)，盡管市場(chǎng)總體估值水平已經(jīng)基本合理，但整體上市、資產(chǎn)注入等資產(chǎn)證券化運作將優(yōu)化中國上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，實(shí)質(zhì)降低特定個(gè)股較高的估值水平。市場(chǎng)通過(guò)眾多藍籌公司自身盈利快速增長(cháng)內生式降低估值水平和潛在藍籌公司資產(chǎn)外延式降低估值水平，從動(dòng)態(tài)考察中國資本市場(chǎng)仍有吸引力。 王維鋼強調，未來(lái)十大投資主題包括股指期貨推出引導機構增配大市值股、人民幣加速升值、資產(chǎn)注入與整體上市的定向增發(fā)提升真實(shí)價(jià)值、自主創(chuàng )新提升設備制造業(yè)國際比較優(yōu)勢、奧運引導注意力經(jīng)濟、市值考核外部推動(dòng)業(yè)績(jì)釋放、股權激勵內生驅動(dòng)業(yè)績(jì)釋放、并購重組激活市場(chǎng)、兩稅合并實(shí)質(zhì)改善業(yè)績(jì)、品牌消費升級持續拉動(dòng)內需。 |
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