特別提款權貨幣籃子審議
2015 年 11 月 30 日
基金組織執董會(huì )每五年或情況變化顯示有必要提前時(shí)對特別提款權籃子的定值方法進(jìn)行審議。審議的目的是確保特別提款權籃子反映主要貨幣在世界貿易和
金融體系中的相對重要性，以提高特別提款權作為儲備資產(chǎn)的吸引力。最近一次審議于 2015 年 11 月 30 日結束。
特別提款權審議的范圍
審議涵蓋特別提款權定值方法的關(guān)鍵要素，包括：選擇特別提款權籃子貨幣時(shí)使用的標準和指標，籃子貨幣的數目，以及確定貨幣權重的方法。組成特別提款權利率籃子的金融工具通常也在審議范圍之內。
2015 年審議——特別提款權籃子的構成和規模
在最近結束的審議中（2015 年 11 月），執董會(huì )決定，從 2016 年 10 月 1 日起，中國的人民幣將作為除
美元、
歐元、
日元和
英鎊之外的第五種貨幣加入特別提款權籃子。具體而言，基金組織確定，人民幣符合加入特別提款權籃子的現有標準（見(jiàn)下述）。作為世界第三大出口國（按照過(guò)去五年出口衡量），中國符合第一項加入標準?；鸾M織還決定，人民幣從 2016 年 10 月 1 日起將被認定為可自由使用貨幣，從而達到加入籃子的第二項標準。中國當局已經(jīng)采取一系列廣泛的措施促進(jìn)人民幣業(yè)務(wù)，因此，基金組織及其成員國和特別提款權的其他使用方目前有充分渠道進(jìn)入在岸市場(chǎng)，開(kāi)展與基金組織有關(guān)的交易和儲備管理交易，不存在顯著(zhù)障礙。2016 年 10 月 1 日人民幣加入特別提款權籃子后，中國國債三個(gè)月基準利率將成為特別提款權利率籃子中的人民幣計值工具。2015 年審議——貨幣權重基金組織還采納了決定特別提款權籃子貨幣權重的新公式，以解決 1978 年以來(lái)采用的公式一直存在的問(wèn)題。新公式是 2010 年特別提款權定值方法審議時(shí)提出的兩個(gè)備選方案之一。在新公式下，貨幣發(fā)行國的出口和綜合金融指標具有相同的權重。金融指標包括，非
貨幣發(fā)行國的貨幣當局持有的以貨幣發(fā)行國（或貨幣聯(lián)盟）貨幣計值的官方儲備，以該貨幣計值的
外匯市場(chǎng)交投總額，以及以該貨幣計值的國際
銀行負債和國際債務(wù)證券總余額，上述三個(gè)指標所占比例相同。
將根據按新公式確定的以下權重，決定 2016 年 10 月 1 日生效的新特別提款權籃子中的五種貨幣中的每一種的數量：
2016年 9 月 30 日，將根據上述權重計算修訂后的籃子中每種貨幣的數量。將根據這些貨幣在當日之前三個(gè)月的平均
匯率進(jìn)行計算，確保 2016 年 9 月 30 日特別提款權的價(jià)值按現有籃子和修訂后的籃子計算是相同的。工作人員將在 2016 年 10 月 1 日之前的幾周內公布示意性貨幣量。
在 2016 年 10 月 1 日新特別提款權籃子生效之前，特別提款權籃子和定值將繼續由四種貨幣構成（美元、歐元、日元和英鎊），它們在 2010 年審議時(shí)的各自權重列在上表中。
加入特別提款權籃子的標準
現有加入標準是執董會(huì )在 2000 年采納的。它們決定，特別提款權籃子由五年期間出口價(jià)值最大的成員國或貨幣聯(lián)盟發(fā)行的、被基金組織認定為“可自由使用”的貨幣構成。在2015 年 11 月 30 日結束的最近一次審議中，執董會(huì )決定將籃子擴大到五種貨幣。這一變化將于 2016 年 10 月 1 日生效。出口標準扮演著(zhù)“門(mén)檻”的角色，旨在確保有資格加入籃子的貨幣是由那些在全球經(jīng)濟中發(fā)揮核心作用的成員國或貨幣聯(lián)盟發(fā)行的。該標準自上世紀 70 年代以來(lái)一直是特別提款權定值方法的一部分。
2000年，增加了特別提款權籃子中的貨幣還必須可自由使用這一標準，以使特別提款權籃子的定值正式體現金融交易的重要性。
“可自由使用”的概念
根據《基金組織協(xié)定》，如果基金組織認定一個(gè)成員國的貨幣事實(shí)上廣泛用于國際交易支付，并且在主要外匯市場(chǎng)上廣泛交易，那么該貨幣被定義為“可自由使用”貨幣?？勺杂墒褂秘泿诺母拍铌P(guān)注貨幣的實(shí)際國際使用和交易，不同于某種貨幣是否自由浮動(dòng)或完全可兌換。一種貨幣可以被廣泛使用和廣泛交易，即使其受到一些資本賬戶(hù)的限制（過(guò)去，英鎊和日元被認定為可自由使用貨幣時(shí)，仍存在一些資本賬戶(hù)管制）。另一方面，某種完全可兌換的貨幣未必被廣泛使用和廣泛交易。
可自由使用的概念在基金組織的資金操作中起著(zhù)核心作用。具體而言，接受基金組織資金援助的成員國有權得到以可自由使用貨幣提供的這種援助。的確，基金組織貸款業(yè)務(wù)實(shí)際上都是通過(guò)可自由使用貨幣或特別提款權來(lái)進(jìn)行的。在使用特別提款權的情況下，借款國有權將特別提款權兌換成可自由使用貨幣?？勺杂墒褂玫母拍钪荚诖_保成員國能夠直接或間接地（不受損失地兌換成另一種貨幣）利用從基金組織獲得的貨幣來(lái)滿(mǎn)足國際收支融資需求。
用來(lái)決定可自由使用性的指標
何為可自由使用貨幣這一概念需要做出解讀。并且，在決定哪些貨幣是可自由使用時(shí)，需要在法律框架范圍之內，根據可自由使用概念在基金組織資金操作中的目標和目的作出判斷。
基金組織執董會(huì )根據量化指標作出這種判斷。2011年，執董會(huì )批準在評估可自由使用性時(shí)以幾項指標為重要因素：評估一種貨幣是否被廣泛使用時(shí)，采用的指標是該貨幣在儲備持有量中所占比例，以及以該貨幣計值的國際債務(wù)證券和國際銀行負債；在評估是否被廣泛交易時(shí)，采用的指標是外匯市場(chǎng)交易量（交投總額）。在最近于2015年11月結束的審議中，執董會(huì )還將其他指標考慮在內，例如，官方持有的外幣資產(chǎn)、國際債務(wù)證券發(fā)行、跨境支付、貿易融資等，用來(lái)補充2011年批準的指標。
決定特別提款權定值方法的多數票要求
定值方法由占總投票權 70%的多數票決定，條件是以下變動(dòng)需要總投票權的 85%多數：
（1）定值原則變更，或（2）實(shí)際上對原則應用的根本性改變。到目前為止，改變特別提款權定值方法的所有決定都是由占總投票權 70%的多數票通過(guò)的。
下一次審議
特別提款權定值方法的下一次審議將在 2021 年 9 月 30 日之前進(jìn)行，除非這一期間的發(fā)展變化顯示有必要提前進(jìn)行。
