http://www.csonline.com.cn 2007年03月05日17時(shí)46分 星辰在線(xiàn)
黑石教父史蒂夫·施瓦茨曼
新一代華爾街之王
20 多年前，史蒂夫·施瓦茨曼離開(kāi)萊曼兄弟創(chuàng )辦黑石集團時(shí)，只有兩個(gè)合伙人。21 年后，靠著(zhù)一系列眼花繚亂的交易以及破紀錄的并購，被稱(chēng)作黑石集團“精神教父”的CEO 史蒂夫·施瓦茨曼被最新一期的《財富》雜志譽(yù)為“華爾街新一代的領(lǐng)軍人物”，他的風(fēng)格影響到了黑石集團的每一個(gè)細節。
文/ 張鳴
上世紀80 年代，身穿紅馬甲的經(jīng)紀人是華爾街的寵兒，他們從投機買(mǎi)賣(mài)中賺取豐厚利潤。20 年之后，這些經(jīng)紀人換上了POLO 衫，改為聚集在風(fēng)險投資公司的休息室玩弄著(zhù)美式臺球，他們靠著(zhù)硅谷層出不窮的IT 企業(yè)攫取發(fā)財致富的機會(huì )?，F在，華爾街的弄潮兒則是私募基金的投資經(jīng)理。私募基金已經(jīng)成為華爾街最為紅火的行業(yè)，其中的佼佼者當屬一家叫做黑石集團的基金公司。
1985 年，史蒂夫·施瓦茨曼離開(kāi)萊曼兄弟創(chuàng )辦黑石集團時(shí)，只有兩個(gè)合伙人和兩個(gè)助理。今天，21 年過(guò)去了，黑石集團已經(jīng)擁有52 個(gè)合伙人和750名雇員，業(yè)務(wù)領(lǐng)域橫跨私募基金、商業(yè)銀行、房地產(chǎn)、特種基金和企業(yè)債務(wù)管理等，是當今華爾街增長(cháng)勢頭最迅猛的金融王國。單單在2006 年，黑石集團就新募集了156 億美元，成為全球最大的收購基金(Buyout Fund)。目前黑石集團掌握的資金高達1250 億美元，是華爾街當之無(wú)愧的無(wú)冕之王。
最新的統計數字表明，黑石集團控制著(zhù)47 家公司。從這些企業(yè)資產(chǎn)的買(mǎi)賣(mài)當中，黑石集團僅在2006 年的收入就高達850 億美元。他們買(mǎi)賣(mài)的企業(yè)覆蓋的行業(yè)領(lǐng)域五花八門(mén)，從生產(chǎn)制造業(yè)到服務(wù)業(yè)。北美地區的食品巨擘—美國頂尖食品公司(Pinnacle)剛被黑石集團收購，美國消費品中再熟悉不過(guò)的Vlasic 泡菜和Aunt Jemima 奶制煎餅正是出自頂尖食品的旗下。
非同尋常的“周一例會(huì )”
黑石集團每周的星期一都會(huì )舉行例會(huì )，會(huì )議通常從上午8 點(diǎn)半開(kāi)始，一直持續到將近下班。這一整天的會(huì )議，都由首席執行官史蒂夫·施瓦茨曼主持。關(guān)于黑石集團所有的投資買(mǎi)賣(mài)都將在會(huì )議上討論，與會(huì )人士必須對任何一個(gè)項目的詳細背景足夠了解。這個(gè)周一例會(huì )是黑石集團解決所有棘手難題的重要場(chǎng)合，通常從討論私募基金開(kāi)始，然后到了10 點(diǎn)半就轉移到了黑石集團的新興業(yè)務(wù)—房地產(chǎn)上，接下來(lái)是對沖基金。等到下午2 點(diǎn)半，在另一個(gè)會(huì )議室召開(kāi)關(guān)于債務(wù)管理的會(huì )議，一直到4 點(diǎn)結束。
“我們會(huì )討論每一個(gè)客戶(hù)的資料，評估每一個(gè)交易的細節。你說(shuō)午飯怎么解決？通常我們沒(méi)有時(shí)間吃飯。”史蒂夫·施瓦茨曼輕松地說(shuō)，可言語(yǔ)之中那種迫不及待往前沖的感覺(jué)和華爾街上世紀80 年代活躍一時(shí)的超級大亨高登·蓋戈(Gordon Gekko)非常相似。事實(shí)上，會(huì )議室的隔壁就是廚房，充裕的Perrier 礦泉水、咖啡和精美的點(diǎn)心隨時(shí)隨地供人取用，解決了這些投資經(jīng)理的肚子問(wèn)題。
史蒂夫·施瓦茨曼幾乎從未缺席過(guò)黑石集團每周一的投資分析會(huì )議，無(wú)論他是否身在遙遠的法國公寓中度假，抑或在倫敦、孟買(mǎi)出差公干，他都會(huì )通過(guò)視頻鏡頭參加會(huì )議。通常，20 位黑石集團的合伙人會(huì )圍坐在大圓桌周?chē)?，后面坐的是?huì )議遲到者以及級別稍低的投資經(jīng)理。會(huì )議氣氛非常緊湊干練，與會(huì )者講話(huà)都會(huì )單刀直入，切中問(wèn)題的要害，而決不會(huì )兜圈子。“在黑石集團工作，你必須一上來(lái)就講你的結論，因為沒(méi)有人把注意力太多集中在過(guò)程當中，他們在乎的是你的結果。”已經(jīng)離開(kāi)黑石集團去創(chuàng )業(yè)的前任私募基金負責人馬克·蓋洛基這樣評價(jià)。
在那間看上去普普通通的會(huì )議室里，史蒂夫·施瓦茨曼和他的同事們敲定了收購美國房地產(chǎn)信托基金企業(yè)Equity Office Properties(EOP)。去年11月完成的那次收購戰，黑石集團數次提高價(jià)格，最終以390 億美元的驚人價(jià)格一舉鯨吞EOP，成為全球有史以來(lái)最大的一宗杠桿收購交易。
除了EOP 之外，還有其他一系列大膽而又收益頗豐的投資買(mǎi)賣(mài)都是在黑石集團的那間會(huì )議室敲定的。其規模之大、風(fēng)險之高、決策速度之快，讓華爾街的保守的投資人為之黯然失色。
第一桶金來(lái)自SONY
早在黑石集團1985 年成立的時(shí)候，時(shí)任JP 摩根公司副總裁的James Lee就對他們說(shuō)過(guò)：“華爾街這么多金融公司，彼此之間的區別并不是哪一家公司提供了哪一宗具體的收購重組交易，而是金融品牌的延伸。強勢的金融財團，可以借助品牌優(yōu)勢，對客戶(hù)提供全范圍的服務(wù)，從資產(chǎn)管理、投資顧問(wèn)、房地產(chǎn)、對沖基金到某些特殊來(lái)源的基金、債務(wù)重組等。”
此言不虛。在黑石集團這個(gè)品牌的集合之下，與并購相關(guān)的金融交易無(wú)所不包。如今的黑石集團就像一個(gè)胃口巨大的獵人，憑借敏銳的嗅覺(jué)尋找每一個(gè)可能發(fā)財的機會(huì )，從摩托羅拉的前半導體部門(mén)脫離出來(lái)的飛思卡兒公司(Freescale)，美國最大的房地產(chǎn)信托基金和上市企業(yè)EPO，再到全球領(lǐng)先的旅游分銷(xiāo)企業(yè)TravelPort，都成為黑石集團的盤(pán)中大餐。“所謂投資，很大程度上要取決于投資人的眼光。黑石集團能夠幫助客戶(hù)發(fā)現資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，盡快變現并且帶來(lái)現金流—這就是我們的核心價(jià)值。”史蒂夫·施瓦茨曼坦言。
黑石集團的第一桶金與SONY 密不可分。當時(shí)黑石集團剛剛成立，史蒂夫·施瓦茨曼和合伙人彼特·彼特森(Peter Peterson)從老牌的萊曼兄弟公司辭職單干，可是知道黑石名字的客戶(hù)寥寥無(wú)幾，誰(shuí)會(huì )輕易把動(dòng)輒上億美元的單子交給一個(gè)無(wú)名之輩呢？“所有我認為可能投錢(qián)的客戶(hù)中，我幾乎把他們的辦公室大門(mén)都敲遍了，可是沒(méi)有人相信我。”史蒂夫·施瓦茨曼回憶說(shuō)。
幸好天無(wú)絕人之路，借助彼特·彼特森早年和SONY 總裁盛田昭夫結下的友情，黑石集團總算拿到了代理SONY 收購美國哥倫比亞唱片公司的生意?？墒沁@筆生意只賺得了一點(diǎn)車(chē)馬費。
事情的轉機出現在美國保險和證券巨頭保德信公司(Prudential)，他們被史蒂夫·施瓦茨曼的坦誠和抱負所打動(dòng)，決定嘗試性投下1 億美元，正是這筆錢(qián)讓后來(lái)者看到了黑石的潛力。后來(lái)通用電氣總裁杰克·韋爾奇也入伙了。黑石集團的第一只基金吸引了32 個(gè)投資人，包括大都會(huì )人壽、通用電氣、日本日興證券(Nikko Cordial) 以及其他幾個(gè)大企業(yè)的退休金。
從無(wú)名之輩到華爾街TOP1
要把企業(yè)持久地經(jīng)營(yíng)下去，不僅要靠好運氣，還要靠良好的關(guān)系網(wǎng)。在黑石集團的早期，史蒂夫·施瓦茨曼對此就深有體會(huì )。在盛行敵意融資并購的1980 年代，史蒂夫·施瓦茨曼就為黑石集團定下了一條基本準則：不做敵意收購。史蒂夫·施瓦茨曼認為：“敵意收購往往是一個(gè)把收購成本無(wú)限制提高的過(guò)程，入侵者要應對可能出現的毒丸計劃、金色降落傘或者白衣騎士，而被侵略者為求自保，往往啟動(dòng)杠桿收購，這直接導致了企業(yè)債務(wù)猛增。我們認為，和每一單收購生意中的關(guān)聯(lián)公司保持友善的關(guān)系相當重要，甚至我們可以放棄某些已經(jīng)付出了艱辛的努力。”
此外，史蒂夫·施瓦茨曼老謀深算，其眼光之獨到和掌握時(shí)機之準在華爾街都無(wú)人能出其左右。Bear Stearns 投資銀行CEO 詹姆斯·凱恩(James Cayne)認為：“史蒂夫·施瓦茨曼對未來(lái)充滿(mǎn)了無(wú)限期許，能從看似普通的東西發(fā)現非同尋常的價(jià)值。”例如黑石集團2004 年從德國私人資本中買(mǎi)下了Celanese 化學(xué)公司。
這塊資產(chǎn)到手還沒(méi)捂熱，隨即被推向美國股市上市，當時(shí)以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟低迷，傳統行業(yè)在股市轉而開(kāi)始受到青睞，不到半年，黑石集團轉手之間就拿到了現金收益30 億美元，而且手上還掌握了為數不少的股份。如此劃算的買(mǎi)賣(mài)，史蒂夫·施瓦茨曼的手段由此可見(jiàn)之一斑。
正所謂樹(shù)大招風(fēng)。這一單生意也引起不少是非，有傳聞史蒂夫·施瓦茨曼之所以得手，很大原因是把Celanese 的收購價(jià)格壓得很低，這背后離不開(kāi)高盛公司的“黑手”，因為高盛公司事先出具的資產(chǎn)評估報告認為黑石集團的收購價(jià)格“公道”。直接促使了交易的快速達成。史蒂夫·施瓦茨曼自然有自己的理論，他說(shuō)：“商業(yè)交易是個(gè)買(mǎi)賣(mài)過(guò)程，我們有一整套完整的評估系統，對收購資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值作出判斷。既然對方同意賣(mài)給我們了，就說(shuō)明他們認可了我們出具的價(jià)格。這里談不上道義上的指責，這純粹只是一個(gè)商業(yè)行為。”
這種獨來(lái)獨往的行事風(fēng)格讓黑石集團無(wú)往不勝。華爾街的競爭對手估計，單單在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和私募基金業(yè)務(wù)兩個(gè)部門(mén)，黑石集團過(guò)去5 年的每年投資收益率都保持在30%以上—這在傳統的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)看來(lái)是望塵莫及的，后者能保持兩位數的增長(cháng)就算萬(wàn)事大吉了。這么豐厚的投資收益，自然刺激了很多新的投資人急于入伙。目前黑石集團正在募集一筆規模為200 億美元的收購基金、一只規模為100 億美元的房地產(chǎn)基金。商業(yè)銀行樂(lè )于提供4倍資產(chǎn)的貸款，再加上目前他們自身已經(jīng)掌握超過(guò)千億美元的資金，黑石集團的實(shí)力在華爾街讓越來(lái)越多的老牌金融巨擘自愧不如。
