零售&化妝品行業(yè)行業(yè)動(dòng)態(tài)報告：關(guān)注“618”大促期間新品爆品的銷(xiāo)售情況 維持推薦優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)化妝品品牌商
最新觀(guān)點(diǎn)
1）維持“短期看渠道，中期看產(chǎn)品，長(cháng)期看品牌”的化妝品行業(yè)推薦邏輯不變。短期需要盡快搶占市場(chǎng)份額，合適的銷(xiāo)售渠道與營(yíng)銷(xiāo)手段尤為重要，新品與爆品利于初期品牌形象的樹(shù)立；中期豐富的產(chǎn)品矩陣可以助力觸達更全面的消費者群體，滿(mǎn)足多元化需求，覆蓋更廣闊的產(chǎn)品價(jià)格帶，拉高公司的滲透率；長(cháng)期來(lái)看，化妝品公司的核心競爭力體現在研發(fā)層面，具有競爭壁壘的核心有效成分將提升品牌的議價(jià)能力，穩固自身的市場(chǎng)地位，并獲得消費者對應品牌的忠誠度。
2）政策層面，“十四五規劃”綱要中明確提升自主品牌影響力和競爭力，培養高端化的化妝品品牌；廣東、浙江等化妝品大省在各自的高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案中明確培育百億規模級別的化妝品領(lǐng)軍企業(yè)。22年年初發(fā)布《化妝品生產(chǎn)質(zhì)量管理規范》、《化妝品不良反應監測管理辦法》，不斷完善產(chǎn)品生產(chǎn)管理水平，強化化妝品質(zhì)量安全監管。
3）化妝品在新興渠道內銷(xiāo)售強勁：免稅，得益于疫情對出境游的抑制以及離島免稅政策限制放開(kāi)的雙重利好保持高速增長(cháng)態(tài)勢，而化妝品作為免稅渠道銷(xiāo)售額第一大品類(lèi)勢必將從中受益。電商，主要關(guān)注上半年婦女節、“618”線(xiàn)上大促活動(dòng)的品類(lèi)與品牌表現。
4）品牌商表現不俗，營(yíng)收規模與業(yè)績(jì)基本實(shí)現穩步擴張，產(chǎn)品結構優(yōu)化與核心產(chǎn)品發(fā)力帶來(lái)盈利水平也有一定的提升。產(chǎn)品銷(xiāo)售額的提升（疫情沖擊后的恢復、新品爆品銷(xiāo)售等多元因素驅動(dòng)），同時(shí)化妝品行業(yè)消費整體的結構性?xún)?yōu)化，消費者逐步認可國產(chǎn)品牌旗下的高毛利護膚品，這與長(cháng)期由成分、研發(fā)等支撐品牌力的發(fā)展方向不謀而合。
此外，上海上美、巨子生物遞交港股招股書(shū)，其后續發(fā)展值得關(guān)注。
5）化妝品類(lèi)公司的通過(guò)設立產(chǎn)業(yè)基金的投資熱情較高，外資品牌同樣關(guān)注中國市場(chǎng)內的發(fā)展機遇。
投資建議
結合化妝品行業(yè)的投資邏輯，我們推薦：①重視全渠道建設和全渠道營(yíng)銷(xiāo)的品牌商以及線(xiàn)上渠道運營(yíng)商，此階段內可以享受線(xiàn)上渠道規模增長(cháng)帶來(lái)的擴張紅利；②覆蓋全品類(lèi)產(chǎn)品，尤其覆蓋相對必選屬性、抗周期更強的護膚和個(gè)護類(lèi)產(chǎn)品，消費者對于此類(lèi)商品的依賴(lài)性與忠誠度更高；③打造品牌力，積極研發(fā)符合市場(chǎng)需求的化妝品產(chǎn)品。
風(fēng)險提示：化妝品行業(yè)市場(chǎng)競爭日益激烈的風(fēng)險。
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