從債券投資收益率的計算公式R＝［M(1＋rN)—P］/Pn可得債券價(jià)格P的計算公式P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)其中M是債券的面值，r為債券的票面利率，N為債券的期限，n為待償期，R為買(mǎi)方的獲利預期收益，其中M和N是常數。那么影響債券價(jià)格的主要因素就是待償期、票面利率、轉讓時(shí)的收益率。
1．待償期。債券的待償期愈短，債券的價(jià)格就愈接近其終值(兌換價(jià)格)M(1＋rN)，所以債券的待償期愈長(cháng)，其價(jià)格就愈低。另外，待償期愈長(cháng)，發(fā)債企業(yè)所要遭受的各種風(fēng)險就可能愈大，所以債券的價(jià)格也就愈低。
2．票面利率。債券的票面利率也就是債券的名義利息率，債券的名義利率愈高，到期的收益就愈大，所以債券的售價(jià)也就愈高。
3．投資者的獲利預期。債券投資者的獲利預期(投資收益率R)是跟隨市場(chǎng)利率而發(fā)生變化的，若市場(chǎng)利率高調，則投資者的獲利預期R也高漲，債券的價(jià)格就下跌；若市場(chǎng)的利率調低，則債券的價(jià)格就會(huì )上漲。這一點(diǎn)表現在債券發(fā)行時(shí)最為明顯。
一般是債券印制完畢離發(fā)行有一段間隔，若此時(shí)市場(chǎng)利率發(fā)生變動(dòng)，即債券的名義利息率就會(huì )與市場(chǎng)的實(shí)際利息率出現差距，此時(shí)要重新調整已印好的票面利息已不可能，而為了使債券的利率和市場(chǎng)的現行利率相一致，就只能就債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行了。
4．企業(yè)的資信程度。發(fā)債者資信程度高的，其債券的風(fēng)險就小，因而其價(jià)格就高；而資信程度低的，其債券價(jià)格就低。所以在債券市場(chǎng)上，對于其他條件相同的債券，國債的價(jià)格一般要高于金融債券，而金融債券的價(jià)格一般又要高于企業(yè)債券。
5．供求關(guān)系。債券的市場(chǎng)價(jià)格還決定于資金和債券供給間的關(guān)系。在經(jīng)濟發(fā)展呈上升趨勢時(shí)，企業(yè)一般要增加設備投資，所以它一方面因急需資金而拋出債券，另一方面它會(huì )從金融機構借款或發(fā)行公司債，這樣就會(huì )使市場(chǎng)的資金趨緊而債券的供給量增大，從而引起債券價(jià)格下跌。
而當經(jīng)濟不景氣時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)對資金的需求將有所下降，金融機構則會(huì )因貸款減少而出現資金剩余，從而增加對債券的投入，引起債券價(jià)格的上漲。而當中央銀行、財政部門(mén)、外匯管理部門(mén)對經(jīng)濟進(jìn)行宏觀(guān)調控時(shí)也往往會(huì )引起市場(chǎng)資金供給量的變化，其反映一般是利率、匯率跟隨變化，從而引起債券價(jià)格的漲跌。
6．物價(jià)波動(dòng)。當物價(jià)上漲的速度輕快或通貨膨脹率較高時(shí)，人們出于保值的考慮，一般會(huì )將資金投資于房地產(chǎn)、黃金、外匯等可以保值的領(lǐng)域，從而引起資金供應的不足，導致債券價(jià)格的下跌。
7．政治因素。政治是經(jīng)濟的集中反映，并反作用于經(jīng)濟的發(fā)展。當人們認為政治形式的變化將會(huì )影響到經(jīng)濟的發(fā)展時(shí)，比如說(shuō)在政府換屆時(shí)，國家的經(jīng)濟政策和規劃將會(huì )有大的變動(dòng)，從而促使債券的持有人作出買(mǎi)賣(mài)政策。
8．投機因素。在債券交易中，人們總是想方設法地賺取價(jià)差，而一些實(shí)力較為雄厚的機構大戶(hù)就會(huì )利用手中的資金或債券進(jìn)行技術(shù)操作，如拉抬或打壓債券價(jià)格從而引起債券價(jià)格的變動(dòng)。
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