編者按：據中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )提供的數據，截至10月，今年我國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)額分別為1462.38萬(wàn)輛、1467.70萬(wàn)輛，同比增長(cháng)達34.49%、34.76%。眾所周知，我國汽車(chē)市場(chǎng)的火爆，國家鼓勵汽車(chē)消費的政策是立下了汗馬功勞，再加上新能源汽車(chē)成為汽車(chē)業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向。因此，我國的汽車(chē)業(yè)在2009、2010年呈現出不錯的上漲行情。而2011年汽車(chē)行業(yè)不僅要面臨著(zhù)原材料上漲的壓力，還要承受緊縮政策、結構調整的影響。另外，迅速膨脹起來(lái)的產(chǎn)能無(wú)疑會(huì )讓各競爭對手的拼殺更加慘烈。有分析人士指出，2011年的行業(yè)不景氣將是推行汽車(chē)業(yè)兼并重組的好時(shí)機。為此，在這歲末年初之際，本報記者對中國的汽車(chē)行業(yè)進(jìn)行了盤(pán)點(diǎn)，意在梳理一下我國的汽車(chē)業(yè)，為投資者提供投資價(jià)值。
2011年將成汽車(chē)行業(yè)調整年
熟悉中國汽車(chē)市場(chǎng)的人們都知道，這個(gè)市場(chǎng)的年度行情常常呈現出“蹺蹺板”規律——某時(shí)段的市場(chǎng)景氣，往往會(huì )帶來(lái)下一時(shí)間段的利潤停滯不前甚至負增長(cháng)。更為微妙的是，當蹺蹺板的一段蹺得越高，另一端就會(huì )被壓得越低，反之亦然。
蹺蹺板周期又現
2008年，本在疾馳中的中國車(chē)市猶如被人踩了一腳急剎車(chē)，當年國內汽車(chē)銷(xiāo)量為938.05萬(wàn)輛，同比增長(cháng)僅為6.70%，增幅較2007年回落了15.14個(gè)百分點(diǎn)。彼時(shí)，有分析人士指出，2008年的市場(chǎng)行情越低落，2009年的市場(chǎng)行情就會(huì )越景氣。2009年，蹺蹺板的另一端高高蹺起，當年國內汽車(chē)銷(xiāo)量達1364.48萬(wàn)輛，同比增長(cháng)46.15%。
根據中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )提供的數據，截至10月，今年我國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)額分別為1462.38萬(wàn)輛、1467.70萬(wàn)輛，同比增長(cháng)達34.49%、34.76%。有業(yè)內人士預測，今年我國全年汽車(chē)銷(xiāo)量將突破18萬(wàn)輛，同比增長(cháng)將達21%，在2009年汽車(chē)業(yè)井噴的背景下，2010年的汽車(chē)銷(xiāo)售依然維持在“小康”水平。
但民族證券的分析師曹鶴指出，蹺蹺板規律已然又在發(fā)生作用了。經(jīng)過(guò)2009、2010兩年的上漲行情，汽車(chē)需求已經(jīng)得到一定程度的滿(mǎn)足。中國車(chē)市目前潛在的年市場(chǎng)增長(cháng)率在 10%左右，未來(lái)也很難再出現如同最近兩年的上漲行情。加之眾多外部因素的變化，中國汽車(chē)業(yè)在2011年面臨的形勢將格外嚴峻，行業(yè)將呈現整體的大滑坡。
眾多托市政策將淡出
雖然行業(yè)的發(fā)展有其自身的規律，但政策的冷暖在短期內的作用不可小覷。作為國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)，汽車(chē)業(yè)與上下游產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)緊密，對經(jīng)濟整體的拉動(dòng)作用強，也因此成為重要的經(jīng)濟調節指向。
2009年初，為了減小外部經(jīng)濟環(huán)境對我國實(shí)體經(jīng)濟的沖擊，我國政府也頒布了包括對1.6L及以下排量乘用車(chē)輛減征購置稅、汽車(chē)下鄉、以舊換新、節能汽車(chē)惠民工程等多項補貼政策，以支持國內汽車(chē)業(yè)發(fā)展。雖然政策的補貼幅度是有限的，但鼓勵汽車(chē)消費的政策導所發(fā)揮杠桿作用卻是巨大的，上述優(yōu)惠政策無(wú)疑為09及10年車(chē)市的景氣立下了汗馬功勞。
但任何刺激性的措施有其時(shí)間限制，按照既有的政策規定，2011年，購置稅優(yōu)惠政策將會(huì )被取消；汽車(chē)下鄉、以舊換新政策的力度會(huì )大大削弱；而節能汽車(chē)惠民工程的門(mén)檻會(huì )逐步提高。
諸項托市政策的淡出，無(wú)疑為尚未到來(lái)的2011年汽車(chē)市場(chǎng)先刮去了一陣寒風(fēng)。更為寒冷的消息是，11月的國內汽車(chē)銷(xiāo)售出現了一個(gè)小高峰，而業(yè)內人士預測12 月的汽車(chē)銷(xiāo)量還會(huì )再上一個(gè)小臺階。不難看出，各種優(yōu)惠政策將于明年取消或大幅度縮水的預期推動(dòng)了這次年末的銷(xiāo)售熱潮，而此次浪潮的背后其實(shí)是眾多消費者提前預支了其明年的消費計劃，這對于本已瑟瑟發(fā)抖的2011車(chē)市無(wú)疑是又一重的打擊。
直接限制或成擁堵治理主旋律
經(jīng)過(guò)2009、2010的汽車(chē)業(yè)井噴行情，諸多一線(xiàn)、二線(xiàn)城市的交通擴容已經(jīng)遠遠追不上汽車(chē)保有量的迅速增加，而北京、上海、廣州等特大城市的交通已經(jīng)在飽和甚至超負荷運行。
日前讓人瞠目的京藏高速大堵車(chē)已經(jīng)在講述，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的擴張本能與道路設施局限性之間的矛盾已經(jīng)到達了臨界點(diǎn)。而“堵車(chē)經(jīng)濟”作為一個(gè)新概念也在悄然升溫，據悉，北京每年因為堵車(chē)造成的社會(huì )成本已高達146億元。
曹鶴指出，消化近兩年迅速增長(cháng)的汽車(chē)保有量，需要3-4年的時(shí)間。而在一些市場(chǎng)化的措施解決不了交通問(wèn)題時(shí)，直接限制便會(huì )成為 2011 年城市交通治理的“主旋律”。
日前，北京市政府官員也曾表示，對于限行限量“肯定會(huì )有措施”，雖然官方尚未披露具體的管制措施，但由于目前采用的各種手段都沒(méi)有明顯改善北京嚴重的交通擁堵?tīng)顩r，限制上牌量也許將成為備選手段之一。
原油、原材料成本雙上漲
美國寬松的貨幣政策雖然遭到了國際社會(huì )的廣泛抵制，但世界經(jīng)濟秩序的大調整序幕已經(jīng)拉開(kāi)。美國的貨幣政策無(wú)疑會(huì )帶來(lái)國際原油等大宗商品等價(jià)格的上升，而國際原油價(jià)格的“虛漲”會(huì )反映到中國國內的成品油價(jià)格上。
根據民族證券的研究報告，2011 年，國內成品油價(jià)格機制改革會(huì )再度推進(jìn)，但成品油價(jià)格會(huì )比今年至少高出 15%。這會(huì )對 2011 年國內汽車(chē)市場(chǎng)形成壓制。
而2011年汽車(chē)行業(yè)的原材料也面臨著(zhù)上漲的壓力。雖然受到緊縮政策、結構調整的影響，對于鋼材等原材料的需求會(huì )在一定程度上減弱。但受世界貨幣格局的影響，原材料的價(jià)格終會(huì )呈現上漲的趨勢且綜合中國經(jīng)濟的發(fā)展階段，對于原材料需求減弱的程度是有限的，因而國際原材料價(jià)格的波動(dòng)終會(huì )影響到國內汽車(chē)企業(yè)。
“明年國內汽車(chē)銷(xiāo)售將承受利好政策退出、市場(chǎng)需求回落、原材料及石油價(jià)格上漲等諸多壓力，國內汽車(chē)今年的盲目擴展將帶來(lái)明年更激烈的價(jià)格戰。明年汽車(chē)銷(xiāo)售量增長(cháng)額僅能達到5%左右，行業(yè)利潤總額將下降約30%，而國產(chǎn)汽車(chē)價(jià)格將下降2.4%?！辈茭Q稱(chēng)。
利潤下滑將加速業(yè)內重組步伐
雖然通過(guò)兼并重組實(shí)現產(chǎn)業(yè)內結構的優(yōu)化，是我國汽車(chē)業(yè)發(fā)展的必由之路。但作為車(chē)企個(gè)體，無(wú)一不希望自己是兼并重組的主動(dòng)方而非待宰的羔羊，畢竟被兼并意味著(zhù)獨立的話(huà)語(yǔ)權喪失，甚至自己艱難創(chuàng )下的品牌從此消失。此外，由于汽車(chē)工業(yè)與地方GDP和稅收緊密相連，各地方政府也不愿意自己的企業(yè)被外部的企業(yè)兼并重組。
希望成為重組主動(dòng)方的車(chē)企與地方政府達成了某種默契，借著(zhù)2009、2010汽車(chē)市場(chǎng)井噴行情的東風(fēng)，憑借各地方政府財力及政策的支持，各車(chē)企紛紛制訂一輪又一輪的產(chǎn)能擴張計劃，一場(chǎng)全國范圍內的擴產(chǎn)運動(dòng)轟轟烈烈的被拉開(kāi)了。雖然發(fā)改委在中途一再拉響產(chǎn)能過(guò)剩的警報，但各車(chē)企動(dòng)輒斥資數十億的產(chǎn)能擴張勢頭有增無(wú)減。于是，一直在推的兼并重組卻越組越多。
在2011年汽車(chē)市場(chǎng)即將變臉的預期下，迅速膨脹起來(lái)的產(chǎn)能無(wú)疑會(huì )讓各競爭對手的拼殺更加慘烈。
但有分析人士指出，2011年的行業(yè)不景氣將是推行汽車(chē)業(yè)兼并重組的好時(shí)機，因為在行業(yè)利潤向好的時(shí)候，車(chē)企個(gè)體更傾向于謀求自身的獨立發(fā)展。而當寒冬到來(lái)時(shí)，車(chē)企就更愿意“抱團取暖”。而利潤的下滑有助于各車(chē)企在兼并重組的談判中擺正自己的位置，讓重組得以更順暢的進(jìn)行。
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