2015-10-15 21:44:40
投資大師：杰克·伯格
杰克·伯格是美國傳奇投資者，華爾街市場(chǎng)的名人堂級人物。他是全球最大共同基金先鋒基金的創(chuàng )始人，并被公認為是指數基金的推廣人之一，他也是“買(mǎi)入并持有”策略的典型代表。
在他一生的投資生涯中，一直在實(shí)踐一組最為基本的投資組合策略，即遵循64比例的資產(chǎn)配置。60%資產(chǎn)投資于美國股市指數基金中，40%在美國債券指數基金中。
但是近期，他微調了他的投資策略。目前的資產(chǎn)配置為50:50，這使得其投資策略看起來(lái)略顯保守。
今年86歲的杰克·伯格稱(chēng)，“我在做投資選擇時(shí)，總是喜歡未雨綢繆。更何況，當下資產(chǎn)能否增加已不再是我關(guān)心的問(wèn)題了?！?/p>
伯格選擇通過(guò)指數戰略去跟隨市場(chǎng)，而非想去打敗市場(chǎng)，這是他的投資策略中最為明顯和重要的特點(diǎn)。伯格是在1974年創(chuàng )立了先鋒基金，先鋒基金的成功也已證明其策略的成功。
以下4條理念是伯格制定投資策略時(shí)所具備的，這也挑戰了傳統投資行業(yè)的投資策略。
1. 伯格不喜歡再平衡策略，若投資者真的需要這樣做，一年一次已經(jīng)足夠
許多投資顧問(wèn)在為投資者制定投資戰略時(shí)，特別愛(ài)推薦再平衡策略，換句話(huà)說(shuō)，就是出售你已盈利的項目來(lái)使你的投資組合回到一開(kāi)始資產(chǎn)配置的水平。
研究表明，在短期投資中，定期對資產(chǎn)配置進(jìn)行再平衡會(huì )降低投資者遭受過(guò)大損失的風(fēng)險，但如果是長(cháng)期投資，這種定期的修修補補反而會(huì )給投資者帶來(lái)比原本更多的麻煩。也許投資者最終會(huì )獲得應計稅收入，但將付出更高的交易成本。
伯格稱(chēng)，“我不會(huì )對我自己的投資組合采用再平衡策略?！?/strong>
伯格說(shuō)，“如果你想采用再平衡策略，一年一次就夠了?！?/strong>
2.伯格不會(huì )投資海外市場(chǎng)，至少，不會(huì )直接投資
伯格最為人知曉的就是他的投資僅限于美國市場(chǎng)。當然，他不是個(gè)美國控。他的理由是，他只會(huì )投資他自己了解的事情。
伯格說(shuō)道：“美國擁有有最好的投資保障和法制體系”。
在美國，其實(shí)有許多大公司，他們年收益的50%，甚至更多都是來(lái)自于海外。所以，投資包含美國市場(chǎng)的基金其實(shí)就等同于是投資了海外市場(chǎng)。例如，位于紐約的高露潔在2014年的凈銷(xiāo)售中就有18%是來(lái)自于南美市場(chǎng)的。
但是伯格的投資建議與傳統的投資建議，甚至是一些先鋒機構研究報告中所推薦的建議都是相駁的。在2014年，先鋒研報中建議，投資者至少應將股票投資配置中的20%投資于海外市場(chǎng)。
提姆·麥卡錫（Tim McCarthy），前嘉信理財公司的董事，也是 《安全投資建議（The Safe Investor）》的作者，也贊成先鋒基金研報中所提出的觀(guān)點(diǎn)，而非伯格的。
提姆·麥卡錫稱(chēng)，無(wú)論一個(gè)國家有多偉大，選擇非海外投資的策略肯定是錯的，無(wú)論是從風(fēng)險還是從收益的立場(chǎng)來(lái)看都是如此。從近數十年來(lái)看，若能將投資配比中的小部分放入國際市場(chǎng)，這都能降低投資者的風(fēng)險，并且增加投資者的收益。
3.對于伯格來(lái)說(shuō)，多元化指的是債券，這一點(diǎn)已是毋庸置疑
伯格在他所著(zhù)作的《關(guān)于公共基金的常識》的書(shū)中評論道，若你有良好的風(fēng)險承受能力，你應該將100%的資產(chǎn)配置投入股市，并且一直放在那里直到你離世。
因為縱觀(guān)歷史，那些收益率最高的投資都是那些投資時(shí)間最長(cháng)的。不過(guò)若投資者在2007至2009年間選擇一個(gè)全股市的投資組合，那將會(huì )是一個(gè)災難。雖然你的投資最終會(huì )回來(lái)，但若你在那段時(shí)間里需要用錢(qián)的話(huà)，你該怎么辦？
在伯格的投資策略中，他利用債券來(lái)削減股市的風(fēng)險。他喜歡選擇一個(gè)簡(jiǎn)單的投資組合，隨著(zhù)他的年紀上漲，他會(huì )增加債券在投資配置中的比例，這是因為他想降低資產(chǎn)突然大規?？s水的風(fēng)險。
但你也能利用那些其他資產(chǎn)種類(lèi)的基金來(lái)降低資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性，例如不動(dòng)產(chǎn)投資信托公司，海外股票和海外債券。這當然會(huì )增加投資組合的復雜性，但研究表明，投資者確實(shí)可以降低投資風(fēng)險，并且可能獲得更高的收益。
4.伯格相信，如果投資者選擇簡(jiǎn)單的投資組合策略，那他們就不會(huì )經(jīng)歷過(guò)多憂(yōu)慮惶恐的階段
對于伯格來(lái)，他的投資組合策略的真諦就是簡(jiǎn)單，簡(jiǎn)單到他能夠輕易地跟進(jìn)和理解，這也就是他為何堅持執行他的投資策略組合。投資者可能喜歡挑戰，希望通過(guò)增加多樣化的投資以及運用再平衡策略來(lái)最大化他們的收益。
對于此類(lèi)投資者，伯格的建議是投資者要確保自己能夠堅持自己最初的決定，不要因為恐慌而拋售，也不要因貪婪而購買(mǎi)。投資者在選著(zhù)投資組合策略時(shí)一定要有一個(gè)基本的概念：就是得從長(cháng)期收益出發(fā)，做出一個(gè)正確的選擇。
實(shí)行低成本的計劃，多元化投資組合應該考慮投資中另一個(gè)高風(fēng)險因素：情緒式?jīng)Q定。對于伯格來(lái)說(shuō)，能成為投資大師不是因為他投資策略的精確性，而是因為他能知道哪些對他來(lái)說(shuō)是對的，然后毫不猶豫的堅持。
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