中國人民銀行原副行長(cháng)吳曉靈撰文指出：中國“融資貴”的問(wèn)題非常明顯，這與剛性對付不無(wú)關(guān)系。我們需要進(jìn)一步明確各種金融產(chǎn)品的法律性質(zhì)和責任，打破剛性?xún)陡?。此外，導致“融資貴”的其他原因還包括“監管套利”，以及法律體系里沒(méi)有“證券”的明確定義等。這篇文章具有一定參考意義。
中國經(jīng)濟進(jìn)入“新常態(tài)”，如何在“新常態(tài)”下繼續推進(jìn)中國的金融改革，理論體制與機制之間的關(guān)系，實(shí)現無(wú)縫對接，提高金融資源的配置效率，進(jìn)而提高社會(huì )資源的配置效率，對中國的金融業(yè)至關(guān)重要，也關(guān)系到“新常態(tài)”下中國經(jīng)濟能否成功實(shí)現轉型和騰飛。
就“新常態(tài)”下的金融改革與監管，提出以下三點(diǎn)看法，供金融監管者和從業(yè)者參考：
第一，在“新常態(tài)”下，金融應該而且可以發(fā)揮更大的作用。
金融如何在“新常態(tài)”下發(fā)揮更大的作用，需要具備一個(gè)前提條件，那就是提高金融資源的配置效率，而要做到這一點(diǎn)，必須放松管制，改善監管，在以負面清單的方式守住監管紅線(xiàn)的同時(shí)，加大對金融創(chuàng )新的支持力度，但與此同時(shí)，也要密切注意防范和化解金融風(fēng)險。
中國“融資貴”的問(wèn)題非常明顯，這與剛性對付不無(wú)關(guān)系。我們需要進(jìn)一步明確各種金融產(chǎn)品的法律性質(zhì)和責任，打破剛性?xún)陡丁?/span>
導致“融資貴”的另一個(gè)原因是存在“監管套利”。具有同樣法律關(guān)系的金融產(chǎn)品卻無(wú)法用同樣的規則實(shí)現監管，金融產(chǎn)品紛繁復雜，許多金融機構為了規避監管，往往借助過(guò)個(gè)“通道”，每借用一次“通道”，就要多繳納一次“通道費”，從而導致融資成本的抬升。
“融資貴”還有一個(gè)原因，就是在我們的法律體系里沒(méi)有“證券”的明確定義，無(wú)法使資產(chǎn)的流動(dòng)性順利釋放出來(lái)。在很多資產(chǎn)無(wú)法釋放出流動(dòng)性的情況下，財富無(wú)法得以創(chuàng )造。目前，新的《證券法》正在修訂當中，如果“證券”的范圍能夠順利得以擴展，更多的實(shí)物資產(chǎn)可以實(shí)現證券化，那么，財富效應就可以顯現。
目前，中國金融業(yè)的服務(wù)面還受到各種限制，互聯(lián)網(wǎng)金融的大發(fā)展，使得原來(lái)無(wú)法被傳統金融覆蓋的地方，也可以獲得金融服務(wù)。所以，我們需要引導互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統金融造成了一定程度的沖擊，但是，卻豐富了金融服務(wù)的渠道，這對中國的金融改革來(lái)說(shuō)，是一大進(jìn)步。
第二，借鑒國際經(jīng)驗，完善監管體制。
目前，中國的監管理念和體制存在諸多問(wèn)題，這在一定程度上造成了中國的金融管制和金融壓抑。
自2008年金融危機以來(lái)，發(fā)達國家的金融監管當局在總結金融危機的教訓之后，適時(shí)地對監管規則進(jìn)行了修訂，并對監管體制做出了調整，主要有三個(gè)特點(diǎn)：
首先是普遍重視對金融消費者的保護，對消費者的保護成為金融監管體系的三大支柱之一（其他兩大支柱分別是宏觀(guān)審慎監管和微觀(guān)審慎監管）。
其次是在金融危機之前，微觀(guān)金融監管的目標局限在單一的金融機構監管，在金融危機之后，則過(guò)渡到了雙峰監管，即機構審慎監管和消費者保護。
再次則是為了應對金融危機，央行的最后貸款人職能得以加強，各國央行在金融穩定方面的職能得以強化，微觀(guān)審慎監管和金融基礎設施監管職能逐漸向央行集中。
至此，全球金融監管當局達成了一個(gè)共識，即金融穩定的職能集中在央行。這里又存在一個(gè)邏輯鏈條，即央行既然承擔了金融穩定的職能，那么，央行就不得不及時(shí)、準確地獲得各類(lèi)金融機構的關(guān)鍵信息，基于此，微觀(guān)審慎監管的職能也逐步向央行集中。
而在中國，金融綜合經(jīng)營(yíng)目前已經(jīng)成為趨勢，這種市場(chǎng)化的行為日漸與分業(yè)監管的體制顯得格格不入，在這種情況下，機構風(fēng)險監管和產(chǎn)品功能監管相結合將逐漸成為趨勢。機構的市場(chǎng)準入、市場(chǎng)退出和風(fēng)險狀況進(jìn)行監管屬于機構監管的范疇，對某個(gè)機構的市場(chǎng)行為和產(chǎn)品的監管則屬于功能監管的范疇。國內目前的牌照管理屬于功能監管，對大類(lèi)的業(yè)務(wù)特別是銀、證、保、信的核心業(yè)務(wù)，實(shí)行法人牌照管理；而對其他的附屬業(yè)務(wù)，實(shí)行單項業(yè)務(wù)牌照管理，這也是一個(gè)探討機構監管和功能監管相結合的一種方式。
中國的金融機構日漸綜合化，出現了許多金融控股平臺，銀行、證券、保險、基金公司的牌照齊全。在這種形勢下，金融監管如何順應潮流，妥善處理機構監管、功能監管、牌照管理的關(guān)系，需要我們不斷實(shí)踐，不斷改進(jìn)。
第三，用法制思維推進(jìn)金融體制改革。
金融相關(guān)法律的制訂和修訂要加緊進(jìn)行，與時(shí)俱進(jìn)。在法律的制訂和修訂方面，我們有過(guò)教訓，比如在十一屆人大修訂《證券投資基金法》時(shí)，就遇到了諸多問(wèn)題，如“證券”的定義沒(méi)有拓展，機構監管和功能監管沒(méi)有得到解決等等，此次修訂《證券法》，同樣面臨這兩個(gè)難題；再比如現在，銀行、證券、保險、信托各個(gè)金融子行業(yè)都在做財富管理，但是，標準不一，亟需在法律層面予以明確。
按照《證券法》的修訂程序，在一審之后需要向全社會(huì )征求意見(jiàn)，因此，希望社會(huì )各界發(fā)揮積極性，群策群力，為《證券法》的修訂獻計獻策，這樣也可以把各方訴求反映到新的《證券法》當中。同時(shí)，也希望市場(chǎng)中的利益相關(guān)者們出于公心，從推動(dòng)中國金融改革的角度出發(fā)，認真參與此番《證券法》的修訂工作。
法律的權威性來(lái)自于如何對其運用，只有公正的司法才能夠在金融業(yè)中樹(shù)立起至高無(wú)上的權威，才能夠獲得金融從業(yè)者和消費者的敬畏和尊重。因此，我們要學(xué)會(huì )利用法律的武器維護自己的合法權益，提高自己的法律意識，同時(shí)，也要以認真的態(tài)度促進(jìn)法律的不斷完善。只有這樣，我們的法律才會(huì )不斷完善。
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