一年前曾被人們譽(yù)為“小小盤(pán)”的創(chuàng )業(yè)板，解禁的動(dòng)力并不小。從11月1日開(kāi)始，隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板公司首發(fā)原始股東限售股解禁開(kāi)閘，兩股力量成為“減持、套現”的核心：一股是創(chuàng )投企業(yè)，他們持有創(chuàng )業(yè)板公司大量股票，他們選擇減持是因為在對企業(yè)經(jīng)營(yíng)現狀十分了解的情況下的退出；另一股是公司高管，他們往往拿著(zhù)比主板上市公司少得多的年薪，他們盼著(zhù)解禁日的到來(lái)能夠一筆賺夠。 “雖然11月中旬創(chuàng )業(yè)板指數曾創(chuàng )出新高，但這不足以說(shuō)明大規模的減持、套現對市場(chǎng)長(cháng)期沒(méi)有影響。”一位分析師坦言，相反，在本就缺乏資金支持的前提下，創(chuàng )業(yè)板公司仍然遭到人為“抽血”。
解禁市值近300億元
“我手上有10多萬(wàn)股的創(chuàng )業(yè)板股票，解禁肯定會(huì )引起市場(chǎng)震動(dòng)，所以我在10月底就出貨了。”一位在北京的股民稱(chēng)。據萬(wàn)得資訊統計，11月1日，第一批上市的28家創(chuàng )業(yè)板公司，除寶德股份(18.880,-0.60,-3.08%)發(fā)行前所有股東3年限售外，其他27家公司都有一批限售股解禁。首批創(chuàng )業(yè)板解禁11.96億股，截至8日，首批上市公司限售股解禁套現約12.4億元。華寶興業(yè)分析師鄭林告訴《中國經(jīng)濟周刊》，8天近13億的套現額度雖然已經(jīng)很高，但還遠未達市場(chǎng)預期的瘋狂。他預計，明年將迎來(lái)創(chuàng )業(yè)板公司解禁高潮。鄭林稱(chēng)，首批創(chuàng )業(yè)板公司解禁的11.96億股原始市值近300億元。其中，個(gè)人股東持有200億元左右，剩余由創(chuàng )投機構持有。而從已發(fā)布減持公告的創(chuàng )業(yè)板公司來(lái)看，機構股東是拋售一大主力。 11月1日，創(chuàng )業(yè)板首批限售股解禁之日，網(wǎng)宿科技(18.300,-0.70,-3.68%)(300017)遭到深創(chuàng )投和達晨創(chuàng )投的減持，減持數量分別為21.58萬(wàn)股和53萬(wàn)股，而達晨創(chuàng )投11月4日又繼續減持100萬(wàn)股，總共套現3259.77萬(wàn)元，退出意愿充分顯現。 11月3日，銀江股份(27.840,-2.77,-9.05%)(300020)的第二大股東藍山投資減持其300萬(wàn)股，套現金額9652.35萬(wàn)元。另一家創(chuàng )業(yè)板公司機器人(44.260,-1.95,-4.22%)(300024)也遭到第二大股東金石投資減持208.74萬(wàn)股，套現多達8450.18萬(wàn)元。創(chuàng )投股東減持，個(gè)人股東也開(kāi)始按捺不住。11月4日，吉峰農機(33.300,-1.30,-3.76%)(300022)高管曾晨東減持公司12萬(wàn)股，套現369萬(wàn)元；硅寶科技(24.660,-0.89,-3.48%)(300019)高管李步春減持30.25萬(wàn)股，套現771.375萬(wàn)元；11月5日，中元華電(24.140,-1.28,-5.04%)高管郭曉鳴減持50萬(wàn)股，套現1135萬(wàn)元；11月8日，中元華電(300018)個(gè)人股東方大衛減持55萬(wàn)股，套現金額1248.5萬(wàn)元。此外，11月10日，萊美藥業(yè)(33.990,0.00,0.00%)(300006)遭遇重慶科技風(fēng)險投資有限公司減持217萬(wàn)股，套現6184.5萬(wàn)元。根據深交所大宗交易平臺公布的數據顯示，11月1日—11月5日創(chuàng )業(yè)板公司股份成交額度約達15.9億元——這一金額被外界認為是解禁股“套現”的數額。雖然中國證監會(huì )主席尚福林在創(chuàng )業(yè)板一周年大會(huì )上明確表示，少數高管限售股解禁無(wú)礙大局，不會(huì )對創(chuàng )業(yè)板發(fā)展構成實(shí)質(zhì)性影響。但是，在很多業(yè)內人士看來(lái)，大筆資金被抽離市場(chǎng)，風(fēng)險不容忽視。
高估值造就高減持
英大證券研究所所長(cháng)李大霄告訴《中國經(jīng)濟周刊》，一般限售股解禁后股東減持會(huì )有3種方式：一是解禁后立即拋售；二是采用螞蟻搬家式，一點(diǎn)一點(diǎn)的拋售；三是解禁后不拋售，而是通過(guò)企業(yè)規模擴大后不斷地增發(fā)配股，通過(guò)這種形式來(lái)拋售。 “相比較而言，第三種方式比較高明，之前中小板的股東多是采用第二種或是第三種方式，采用第一種形式的較少，可現在來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板股東的減持三種情況都會(huì )出現。” “高估值是解禁后高減持的主要原因。”香港隆盛投資駐北京首席代表劉捷告訴《中國經(jīng)濟周刊》，創(chuàng )業(yè)板首發(fā)上市的28家公司，平均市盈率為66.74倍，超過(guò)45.89倍的中小板，遠高于36.45倍的深圳主板。與此同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板上市公司2010年3季報的收入和利潤卻不及同期深圳主板和中小板。 “一般來(lái)說(shuō)，創(chuàng )投機構低廉的投資成本決定了一旦股份解禁就會(huì )盡可能快地撤出，并且不會(huì )根據二級市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)來(lái)決定是否擇機退出。”劉捷坦言。招商基金出具的報告則認為，創(chuàng )業(yè)板的解禁股份很多都不是產(chǎn)業(yè)資金，而是中、短線(xiàn)的創(chuàng )投資金，這些資金兌現利潤的愿望非常強烈。報告顯示，本次解禁的上市公司中，金亞科技(17.100,-0.78,-4.36%)(300028)解禁股東中有6家創(chuàng )投，網(wǎng)宿科技(300017)解禁股東中也有6家創(chuàng )投。此外，創(chuàng )業(yè)板企業(yè)樂(lè )于減持的重要原因還有高比例的個(gè)人持股。“由于上市前進(jìn)行股權激勵或企業(yè)改制，多家創(chuàng )業(yè)板上市公司個(gè)人分散持股現象嚴重。”劉婕稱(chēng)，結果就是個(gè)人股東在鎖定期之后按照自身意愿來(lái)決定是否進(jìn)行減持、套現。
“高成長(cháng)”出現業(yè)績(jì)下滑
創(chuàng )業(yè)板成立之初，在高成長(cháng)光環(huán)的籠罩下，創(chuàng )業(yè)板公司的業(yè)績(jì)情況無(wú)疑成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。然而，經(jīng)歷了創(chuàng )業(yè)板公司三季報的喜憂(yōu)參半，到現在解禁風(fēng)潮后的瘋狂套現，投資者們有些彷徨了。據萬(wàn)得資訊提供的數據，134家創(chuàng )業(yè)板公司今年前三季度實(shí)現凈利潤累計約67億元，相對去年同期增長(cháng)30%左右，但值得注意的是，這一增長(cháng)水平依然低于已披露三季報的主板公司大約43%左右的增幅，并且，還出現了多家公司業(yè)績(jì)下滑。在業(yè)績(jì)下滑的公司當中，其中不乏曾經(jīng)的明星公司。以寶德股份為例，公司2009年年報尚保持72.7%的凈利增長(cháng)，到今年已連續3個(gè)季度凈利潤出現下降，全年業(yè)績(jì)預計同比減少20%～60%。對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新教授認為，創(chuàng )業(yè)板的高成長(cháng)性背后，本身就意味著(zhù)高風(fēng)險、高死亡率或高退市率，即便發(fā)生創(chuàng )業(yè)板公司批量退市，也是情理之中的事情。(《中國經(jīng)濟周刊》記者 劉永剛)
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