養老金給滬市帶來(lái)的增量資金不會(huì )超過(guò)180億元，這與當前A股近60萬(wàn)億元的總市值相比，體量相對較小，而且大盤(pán)股指走勢更多取決于上市公司基本面、貨幣政策等因素。養老金入市是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，短期內帶來(lái)的直接利好較為有限，投資者不應盲目追風(fēng)相關(guān)個(gè)股，也不能過(guò)分夸大其對市場(chǎng)走勢的影響
近日，A股兩家上市公司九陽(yáng)股份、正海磁材發(fā)布的2017年半年報顯示，基本養老保險基金（簡(jiǎn)稱(chēng)“養老金”）八零二組合均在二季度買(mǎi)入其股份，并成為前十大流通股股東。之后，兩只股票被市場(chǎng)大力炒作，正海磁材更是一度連拉漲停。一時(shí)間，有人認為養老金介入個(gè)股意味著(zhù)其擁有絕對安全邊際，全倉買(mǎi)入后肯定能賺大錢(qián)；還有人認為，養老金選擇這個(gè)時(shí)點(diǎn)入場(chǎng)意味著(zhù)當前市場(chǎng)已嚴重低估，市場(chǎng)反轉行情一觸即發(fā)。
在筆者看來(lái)，養老金是公共資金，其投資入市確實(shí)具有重要的示范性及風(fēng)向標作用，但上述看法有些過(guò)分看重和夸大了養老金入市的短期效應，同時(shí)也忽略了養老金入市對股市的真正影響和長(cháng)遠意義。
我國醞釀養老金入市已有多年。在很長(cháng)一段時(shí)間里，養老金以銀行存款為主的方式管理，年均收益率長(cháng)期低下，甚至跑不贏(yíng)通貨膨脹率。從2012年起，廣東、山東等地區實(shí)施養老金入市試點(diǎn)。2015年8月份，國務(wù)院出臺《基本養老保險基金投資管理辦法》，全國社?；鹄硎聲?huì )被明確為養老金入市的委托機構，養老金入市藍圖初現。
截至今年6月底，北京、上海、河南等8省區市已經(jīng)與社?；鹄硎聲?huì )簽署了委托投資合同，合同總金額4100億元，其中1721.5億元資金已經(jīng)到賬并開(kāi)始投資，剩余其他資金將按照合同約定分年分批到位。此次九陽(yáng)股份、正海磁材發(fā)布的2017年半年報，意味著(zhù)養老金正式進(jìn)入A股市場(chǎng)。
養老金入市確實(shí)給市場(chǎng)帶了積極預期，但散戶(hù)們應理性看待這種利好效應。根據規定，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養老基金資產(chǎn)凈值的30%。從資金安全性的角度考慮，其最終真正使用的資金額度可能不會(huì )太高，按照當前社保、保險等資金的投資比例來(lái)看，基本上控制在10%左右。這意味著(zhù)短期內養老金給滬市帶來(lái)的增量資金不會(huì )超過(guò)180億元，這與當前A股近60萬(wàn)億元的總市值相比，體量相對較小，而且大盤(pán)股指走勢更多取決于上市公司基本面、貨幣政策等因素。
對于養老金介入的個(gè)股而言，由于養老金是在今年上半年建倉九陽(yáng)股份、正海磁材，時(shí)間較早、成本較低，較當前已被炒高的股價(jià)而言有一定的安全墊。中小投資者現在追高建倉，風(fēng)險相對較大。
養老金入市是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，短期內帶來(lái)的直接利好較為有限，投資者不應盲目追風(fēng)相關(guān)個(gè)股，也不能過(guò)分夸大其對市場(chǎng)走勢的影響。盡管如此，我們也不能忽視養老金入市的長(cháng)遠意義。一方面，養老基金通過(guò)市場(chǎng)化投資，實(shí)現了保值增值，同時(shí)也壯大了機構投資者隊伍，成為資本市場(chǎng)主力資金的一部分，起到資本市場(chǎng)的穩定器作用。另一方面，養老基金作為長(cháng)期價(jià)值投資者，其穩健理性的投資風(fēng)格可以有效中和中小投資者的短期投機行為，凈化資本市場(chǎng)投資氛圍，改善資本市場(chǎng)投資環(huán)境，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康長(cháng)遠發(fā)展。應該注意的是，在養老金投資運營(yíng)過(guò)程中，必須把安全放在首位，切實(shí)加強監管，防范投資風(fēng)險。（原文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：何 川）
