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市場(chǎng)高度關(guān)注的養老金投資A股終于有了最為明確的消息，8月19日九陽(yáng)股份半年報顯示，基本養老保險基金進(jìn)入前十大流通股東。值得注意的是，這A股歷史上，加上稍早的正海磁材，基本養老金首次現身上市公司十大股東名單。這也意味著(zhù)被譽(yù)為中國版的401K計劃終于進(jìn)入實(shí)操階段。
有分析認為，養老金入市雖然起初規模不會(huì )太大，但對市場(chǎng)有較強的指導意義，特別是包括養老金、證金公司和社?；鸬热蟆皣谊牎奔w會(huì )師中小創(chuàng )，有望為連續調整的優(yōu)質(zhì)中小盤(pán)股提供反彈的支撐。
文/表：廣州日報全媒體記者 張忠安“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”，說(shuō)了多年的養老金入市，如今真的來(lái)了！除了九陽(yáng)股份外，正海磁材的前十大流通股東名單中也出現了養老金賬戶(hù)。有分析指出，這也意味著(zhù)備受市場(chǎng)關(guān)注的養老金入市正式拉開(kāi)帷幕。
九陽(yáng)股份19日公布了半年報。數據顯示，該公司2017年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入32.69億元，同比下降1.24%；綜合毛利率為32.23%，同比下降0.45個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.61億元，同比下降0.69%；基本每股收益0.47元/股。對于這份不太耀眼的業(yè)績(jì)，九陽(yáng)股份表示，主要系2017年公司為應對原材料價(jià)格上漲和激烈的市場(chǎng)競爭，積極推動(dòng)價(jià)值營(yíng)銷(xiāo)、堅持體驗營(yíng)銷(xiāo),通過(guò)加大研發(fā)投入和新品創(chuàng )新,主動(dòng)對產(chǎn)品結構進(jìn)行調整。同時(shí)，九陽(yáng)股份還預計，今年前三季度預計凈利潤為4.37億元～6.55億元，同比變動(dòng)-20.00%～20.00%。
能引起市場(chǎng)關(guān)注的
是股東變化
不過(guò)，最能引起市場(chǎng)關(guān)注的并不是業(yè)績(jì)本身，而是股東變化。數據顯示，九陽(yáng)股份前十大流通股東累計持股5.79億股，占總股本的75.42%，其中，基本養老保險基金八零二組合賬戶(hù)持有286.7萬(wàn)股，持股比例為0.37%，位居第十大流通股東。
目前，A股已經(jīng)披露半年報的上市公司中，還有正海磁材也獲得基本養老金賬戶(hù)的入住。數據顯示，二季度末，正海磁材被基本養老金賬戶(hù)持有3.93億股，占流通股本的比例為0.47%。至此，養老金入市A股正式拉開(kāi)大幕！因此，隨著(zhù)越來(lái)越多上市公司披露半年報，基本面養老金將出現在更多上市公司股東名單中。
“養老金的入市將推動(dòng)A股形成價(jià)值投資理念，也有利于A(yíng)股市場(chǎng)的長(cháng)期穩定?！鼻昂ｉ_(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為。在很多專(zhuān)業(yè)人士看來(lái)，雖然養老金前期入市規模并不大，但對市場(chǎng)有較大的提振意義，甚至引領(lǐng)市場(chǎng)投資方向的變化，特別是經(jīng)過(guò)深度調整后的中小創(chuàng )。
養老金給市場(chǎng)的增量資金
規模上限在2000 億元左右
根據《基本養老保險基金投資管理辦法》，我國養老基金目前只在境內投資，主要是比較成熟的投資品種，其中股票等權益類(lèi)產(chǎn)品合計不得超過(guò)資產(chǎn)凈值的30%。從相關(guān)可比機構權益資產(chǎn)的配置比例來(lái)看，全球養老金在初始進(jìn)入權益市場(chǎng)的90 年代初期股票配置比例為13%；截至2015 年底社?；鸷推髽I(yè)年金的股票投資占比分別為10.3%和14.0%。
中信建投證券分析師夏敏仁表示，考慮到基本養老金對于風(fēng)險控制和流動(dòng)性具有更高的要求，預計我國基本養老金的總A 股配置比例應該在10%左右，帶給市場(chǎng)的增量資金規模上限在2000 億元左右，占A股總流通市值占比不到1%。因此，從養老金入市的資金規模來(lái)看，其所能帶來(lái)的實(shí)際總量效應有限。
不過(guò)，結合2016 年以來(lái)A 股投資者結構的變化，養老金加入股票市場(chǎng)將進(jìn)一步增強機構投資者的絕對收益性質(zhì)和低風(fēng)險偏好屬性，助力市場(chǎng)風(fēng)格由公募和散戶(hù)主導的風(fēng)格向“絕對收益特征”切換。楊德龍表示，從全國社?；鹄硎聲?huì )公布的21家受委托基金管理人名單看，與之前社?；鸸芾砣祟?lèi)似，其投資理念都是進(jìn)行價(jià)值投資和長(cháng)期投資，選擇一些優(yōu)質(zhì)的藍籌股，追求資產(chǎn)的保值、增值，獲得穩健收益。因此，楊德龍強調，投資者尤其需要注意養老金入市的信號作用，本次養老金入市可能會(huì )帶來(lái)一波比較大的行情。
中國養老金入市類(lèi)似于美國401K計劃。數據顯示，401K即使長(cháng)期獲得了6%以上的年平均回報率，規模從最早的917億美元增加到近5萬(wàn)億美元。而且美國推行“401K”計劃后，其資金迅速與股市形成良好互動(dòng)，道瓊斯指數在1978年到2000年間累計上漲1283.25%。
三大“國家隊”為中小創(chuàng )撐腰
值得注意的是，在基本養老金入市后，A股國家隊隊伍再度擴大，市場(chǎng)最為關(guān)注的就是證金公司、社?；鸷宛B老金。而從目前數據看，三大國家隊二季度低位集體買(mǎi)中小創(chuàng )。因此，這也意味著(zhù)，中小創(chuàng )有望繼續維持當前的強勢反彈。
在很多機構人士看來(lái)，雖然養老基金同社?；鸱珠_(kāi)開(kāi)戶(hù)，但投資風(fēng)格可能與社?；痤?lèi)似?！皬恼呷∠蛞约霸圏c(diǎn)表現來(lái)看，養老金入市的投資風(fēng)格和策略將大概率傳承社?；?，對于當前社?；鸷推髽I(yè)年金的投資風(fēng)格的分析將為養老金的投資偏好提供重要參考?！毕拿羧收J為。
根據最近幾年全國社?；鸬某止勺兓闆r，銀行、保險等大市值的個(gè)股配置并不高，而是偏向低估值、優(yōu)業(yè)績(jì)、高分紅的中等市值公司股票。今年二季度在全國社?；鹪龀值墓善敝?，中小創(chuàng )占比較高。廣州日報全媒體記者統計顯示，截至20日發(fā)稿，全國社?；鹄塾嫵霈F在203家上市公司十大流通股東名單上的具體情況來(lái)看，社?；鸪钟泄澞茱L(fēng)電的股票最多，達到5.91億股，二季度增持了近3億股。在持股占流通比較高的20家公司中，有11家為中小創(chuàng )，開(kāi)潤股份持流通比最高，達18.70%。在這11家公司中，被社?；鸪止勺疃嗟氖鞘V股份，達1.67億股。其次，達實(shí)智能、東方雨虹、順絡(luò )電子、聚龍股份等持股較多，但后三者在二季度均遭到減持。
機構：中小創(chuàng )優(yōu)質(zhì)股有望走出下跌“泥潭”
值得注意的是，社?；鹪龀值膫€(gè)股不僅股價(jià)表現堅挺，而且不少個(gè)股業(yè)績(jì)也明顯穩定。如安吉酵母今年上半年歸屬母公司凈利潤達4.21億元，同比增長(cháng)62.06%，相較去年全年5.3億元的利潤，半年已經(jīng)完成了去年全年凈利潤近八成；永輝超市今年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入283.17億元，同比增長(cháng)15.49%，凈利潤為10.55億元，同比增長(cháng)57.57%。
因此，有機構認為，既然包括全國社保、基本養老金和證金公司都紛紛會(huì )師中小創(chuàng )，使得經(jīng)過(guò)持續調整后，中小創(chuàng )優(yōu)質(zhì)個(gè)股有望逐步走出下跌“泥潭”。返回搜狐，查看更多
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