華聞期貨總裁李鋒稱(chēng)，有糖價(jià)和油價(jià)的指引，玉米市場(chǎng)的新一輪牛市，持續時(shí)間應在5年或者更長(cháng)。
4月6日，紐約商品交易所(NYMEX)原油期貨主力五月合約價(jià)格一度沖高至68.20美元/桶的兩個(gè)月新高。一般而言，原油價(jià)格的上漲會(huì )帶動(dòng)替代品價(jià)格的上行，這也成為了玉米———乙醇燃料的主要原料———從去年末至今年2月價(jià)格快速拉升的重要原因。
但3月中旬以來(lái)，情景卻有所不同。
雖然油價(jià)仍在攀升，美國農業(yè)部(USDA)3月31日公布的今年美國玉米播種面積的下降遠超市場(chǎng)預期，并帶動(dòng)芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨持續走高，但相比之下，國內玉米價(jià)格卻并沒(méi)有再現2月猛勢。3月中旬至今，大連商品交易所的玉米主力0701合約，幾乎在1420-1450元/噸區間窄幅波動(dòng)。
生物燃料的概念，是否能對以玉米為代表的農產(chǎn)品物料價(jià)格產(chǎn)生持續的推動(dòng)作用，在部分行業(yè)人士看來(lái)，尚存分歧。
飼料仍為玉米消費主角
“乙醇燃料能對玉米消費起到多大的作用，我在各種場(chǎng)合都持有保留態(tài)度。”4月2日，國家糧油信息中心市場(chǎng)監測處處長(cháng)王曉輝在上海舉行的“2006中國玉米市場(chǎng)高層論壇”上表示。
他認為，飼料消費仍將是玉米消費的主要力量。“相對于乙醇燃料，國內淀粉和淀粉深加工產(chǎn)業(yè)是推動(dòng)玉米消費的更主要因素，國內淀粉生產(chǎn)中95%以上是玉米淀粉。而對于燃料乙醇的消費暫時(shí)還無(wú)法對玉米消費起到主導作用。”他說(shuō)。
王曉輝說(shuō)，2005年中國乙醇燃料的年產(chǎn)量不到100萬(wàn)噸，這所代表的玉米消耗不到350萬(wàn)噸。而中國目前的年汽油消費量為4500萬(wàn)噸，以添加10%的乙醇燃料計算，乙醇燃料的總消費量不到450萬(wàn)噸，更何況在汽油中添加乙醇燃料的做法目前僅在部分城市試點(diǎn)。
國家糧油信息中心的預測數據認為，今年我國的玉米預估產(chǎn)量為1.37億噸，國內玉米消費的預估為1.32億噸。
吉林玉米中心批發(fā)市場(chǎng)總裁助理肖強認為，今年一季度玉米價(jià)格的上漲主要是由于農民的售糧方式從往年的集中出售(主要在一季度)改為全年均衡出售，造成了第一季度供應短缺。而這種價(jià)格的上漲除深加工企業(yè)的需求外，其余是市場(chǎng)短期因素，所以高價(jià)很難維持。
“但在其后價(jià)格修正后，農民手中的存糧已經(jīng)不多，貿易商手中的存糧較多。而貿易商由于前期收購成本較高，市場(chǎng)將由農民惜售轉為貿易商惜售，價(jià)格下跌的空間不大。”他說(shuō)。王曉輝同時(shí)提醒投資者和貿易商，對玉米價(jià)格的判斷還應參考口糧的產(chǎn)量和價(jià)格。
長(cháng)線(xiàn)看多
年初，量子基金創(chuàng )始人之一羅杰斯在東京的一個(gè)座談會(huì )上說(shuō)：“軟商品，例如玉米、小麥、大豆和棉花仍然非常非常便宜……它們將成為最佳的投資目標。”
由于沒(méi)有類(lèi)似金屬和能源類(lèi)產(chǎn)品在2005年走強的經(jīng)歷，農產(chǎn)品和軟產(chǎn)品的相對低價(jià)成為了吸引投機資金的主要因素，瑞銀集團(UBS)全球基礎材料戰略主管Peter Hickson亦持有類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)。
“就玉米期貨而言，在全世界范圍內離開(kāi)中國就無(wú)從談起。”農產(chǎn)品經(jīng)紀商R.J.O’Brien的中國區總經(jīng)理陳貝爾說(shuō)。
據統計，2005年我國深加工企業(yè)全年消耗玉米1954萬(wàn)噸，較2004年增長(cháng)310萬(wàn)噸；中國玉米網(wǎng)總經(jīng)理馮利臣預計，2006年我國玉米深加工實(shí)際生產(chǎn)能力將達到2350萬(wàn)噸，較2005年增加近400萬(wàn)噸。
他認為，淀粉加工和乙醇生產(chǎn)已經(jīng)成為推動(dòng)當前以及今后相當一段時(shí)間內中國玉米消費強勁增長(cháng)的最主要動(dòng)力。目前玉米深加工已經(jīng)從初級的淀粉、味精等行業(yè)逐步向附加值較高的山梨醇和變性淀粉等轉變。
華聞期貨總裁李鋒對于玉米的看多態(tài)度更為堅決。他表示，2002年以來(lái)，中美兩國乙醇行業(yè)的玉米消費連續4年增速超過(guò)20%。其中，美國作為全球最大玉米主產(chǎn)國和出口國，隨著(zhù)國內乙醇消費需求的迅速膨脹，其玉米出口量有逐漸減少的趨勢。
李鋒認為，中國玉米深加工行業(yè)的蓬勃發(fā)展將使得中國玉米市場(chǎng)出現長(cháng)期短缺。與此同時(shí)，全球玉米產(chǎn)量繼續增長(cháng)的空間很少，尤其是美國玉米的播種面積最近20年以來(lái)基本已經(jīng)達到極限。有糖價(jià)和油價(jià)的指引，玉米市場(chǎng)的新一輪牛市，持續時(shí)間應在5年或者更長(cháng)。
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