摩根大通(J.P. Morgan Chase)首席執行長(cháng)詹姆斯•戴蒙(James Dimon)明天將在眾多股東面前發(fā)表講話(huà)，從某種意義上說(shuō)，這次會(huì )議將是戴蒙開(kāi)啟職業(yè)生涯新階段的一個(gè)起點(diǎn)。
兩年半之前，摩根大通開(kāi)始采取措施削減成本、向核心業(yè)務(wù)投入資金?，F在，作為該公司掌門(mén)人的戴蒙必須讓投資者相信，他們的這些努力能使公司在從零售到債券交易等多項業(yè)務(wù)上實(shí)現可觀(guān)的收入和利潤增幅。投資者則可能會(huì )向戴蒙問(wèn)及收購的可能性。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，戴蒙在一月底的時(shí)候曾在一些場(chǎng)合談到過(guò)。
戴蒙深知外界長(cháng)期以來(lái)對摩根大通未能實(shí)現內部增長(cháng)一直頗有微辭。而在銀行業(yè)眼下形勢嚴峻之際，要求該行設法實(shí)現內部增長(cháng)的呼聲卻日益高漲。目前，信貸質(zhì)量惡化、存貸款業(yè)務(wù)競爭激烈及利率形勢不容樂(lè )觀(guān)等因素威脅著(zhù)銀行業(yè)的盈利能力。
根據計劃，明天，戴蒙及摩根大通主要業(yè)務(wù)部門(mén)的負責人將向投資者報告他們在提振利潤方面的最新打算。外界普遍預計，他們有可能對某些業(yè)務(wù)發(fā)展目標進(jìn)行微調，但他們在銀行戰略方面不會(huì )透露新的重大舉措。
這次會(huì )議將是去年出任首席執行長(cháng)的戴蒙在威廉•哈里森(William Harrison)退休后接任其董事長(cháng)一職以來(lái)摩根大通第一次召開(kāi)長(cháng)達一整天的股東大會(huì )。
紐約對沖基金Keefe Managers LLC.研究部主管弗蘭克•巴考西(Frank Barkocy)說(shuō)，如果投資者在這次會(huì )上能聽(tīng)到他們希望聽(tīng)到的內容，那么，它有可能給股東們帶來(lái)重大的心理突破。該基金旗下管理著(zhù)1.25億美元的資產(chǎn)，主要投資方向是金融服務(wù)行業(yè)，據截至2006年底的統計，該基金持有71,500股摩根大通的股票。
從目前情況看，投資者和華爾街人士對50歲的戴蒙執掌下的摩根大通的未來(lái)前景持樂(lè )觀(guān)預期。在Thomson Financial調查的21位分析師中，有11人對該股的評級是“買(mǎi)進(jìn)”，其中有4位是“強烈建議買(mǎi)進(jìn)”。有10人將該股評為持有，沒(méi)有“賣(mài)出”評級。
美國銀行(Bank of America Corp.)銀行業(yè)分析師約翰•麥克唐納(John McDonald)說(shuō)，讓投資者感到有壓力的是，雖然摩根大通一直以來(lái)的策略是正確的，但他們還需要做到繼續“正確”下去才行。他對該股的評級是“買(mǎi)進(jìn)”。美國銀行與摩根大通有投行和其他業(yè)務(wù)往來(lái)。
摩根大通的股票市值接近1,700億美元，較其2004年年中收購Bank One Corp.之前增加了近40%。同一時(shí)期，其競爭對手花旗集團(Citigroup Inc.)的市值增長(cháng)了約21%，美國銀行增長(cháng)了近35%。曾在花旗供職的戴蒙當時(shí)是該行的一顆正冉冉上升的明星。
為在中西部地區實(shí)現擴張，摩根大通斥資580億美元收購了Bank One，時(shí)任該行首席執行長(cháng)的戴蒙被其一并納入麾下，出生在紐約的戴蒙也因此回到了自己的家鄉。
摩根大通股價(jià)上周五收盤(pán)跌1.01美元至48.19美元，跌幅2.1%。以最新股價(jià)計算，該股相對于其2007年收益預期的市盈率是12倍，高于花旗的11倍和美國銀行的10倍。
雖然摩根大通的市值增長(cháng)比花旗和美國銀行迅速，但該行在利潤增長(cháng)方面要弱于它的這兩家競爭對手。去年，該行的股權回報率是13%，而花旗和美國銀行分別是近19%和超過(guò)16%。
瑞士信貸銀行業(yè)分析師蘇珊•凱澤克(Susan Katzke)說(shuō)，目前來(lái)講，你看到的（摩根大通的一切）都很不錯，不過(guò)，該行的業(yè)務(wù)仍有很大改進(jìn)空間。瑞士信貸在過(guò)去一年里與摩根大通有投行及其他金融業(yè)務(wù)往來(lái)。
截至目前，戴蒙在摩根大通實(shí)施的許多措施與其2000年加入Bank One時(shí)的做法相似。他在合并后的摩根大通組織了一班曾在花旗任職的人士主抓降低成本的工作，這些人為新公司削減了共28億美元成本。另外，他還整合公司的電腦系統，建設新的零售業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò )，并增設了商品交易業(yè)務(wù)。
今年一月，戴蒙宣布摩根大通與Bank One的并購整合工作基本完成。由此，該行可開(kāi)始集中全部精力改善核心業(yè)務(wù)的利潤率。該行的核心業(yè)務(wù)包括投資銀行、零售銀行、商業(yè)銀行、資產(chǎn)和財富管理、信用卡、國債和證券服務(wù)等。
對戴蒙來(lái)說(shuō)，專(zhuān)注內部增長(cháng)尤其重要。外界長(cháng)期以來(lái)一直批評戴蒙雖擅長(cháng)通過(guò)并購削減費用，但在實(shí)現內部持續增長(cháng)方面卻乏善可陳。Bank One在并購前雖已開(kāi)始出現內部增長(cháng)的跡象，但在該行被出售給摩根大通時(shí)，它還未顯示出能持續增長(cháng)的跡象。
除了專(zhuān)注內部增長(cháng)之外，戴蒙可能還會(huì )被股東問(wèn)及收購方面的可能動(dòng)向以及向海外拓展消費銀行業(yè)務(wù)的計劃。以前投資者擔心戴蒙在完成Bank One交易后會(huì )很快開(kāi)始考慮下一樁并購交易，不過(guò)現在，很多人覺(jué)得該行有能力收購一家大型地區性銀行。
而戴蒙前不久確曾表示，摩根大通在并購計劃方面持“開(kāi)放”態(tài)度。
