| 戴爾惠普 此消彼長(cháng) |
| 俗話(huà)說(shuō)風(fēng)水輪流轉，一度炙手可熱的戴爾(Dell Inc.)已不再受寵，而戴爾的競爭對手、股價(jià)一度表現疲軟的惠普(Hewlett-Packard Co.)現在卻引起了華爾街的濃厚興趣。 多年來(lái)，把持著(zhù)全球電腦銷(xiāo)量霸主地位的戴爾一直受到投資者的青睞。戴爾首創(chuàng )的通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)和電話(huà)銷(xiāo)售電腦的直銷(xiāo)方式降低了庫存成本，使得戴爾的產(chǎn)品定價(jià)比惠普等競爭對手更為低廉，由此也給戴爾帶來(lái)了豐厚利潤。受益于直銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)模式的推動(dòng)，戴爾如今的銷(xiāo)售額從10年前的53億美元猛增至559億美元。 現在，這種直銷(xiāo)模式似乎顯得有些后勁不足。15年來(lái)，戴爾的擴張速度首次低于美國個(gè)人電腦(PC)市場(chǎng)。消費者和海外市場(chǎng)已經(jīng)從企業(yè)手中接過(guò)了接力棒，擔當起拉動(dòng)PC市場(chǎng)增長(cháng)的生力軍，而消費者和海外業(yè)務(wù)正是戴爾的兩個(gè)弱項。這種局面造成了戴爾業(yè)績(jì)疲軟。與此同時(shí)，重現活力的惠普和聯(lián)想集團(Lenovo Group Ltd.)等競爭對手正在削弱戴爾的定價(jià)優(yōu)勢。周一，戴爾表示無(wú)法達到先前所作的第一財政季度銷(xiāo)售和盈利預期。 華爾街正在向戴爾施加壓力，要求其對業(yè)務(wù)進(jìn)行整改。今年目前為止，戴爾的股價(jià)下跌了近14%，而惠普的股價(jià)卻上漲了15%，但戴爾似乎仍然不愿意承認公司的經(jīng)營(yíng)出現了問(wèn)題。上個(gè)月在接受采訪(fǎng)時(shí)，戴爾首席執行長(cháng)凱文•羅林斯(Kevin Rollins)否認公司的直銷(xiāo)模式遇到了麻煩。 羅林斯表示，我們或許未能將增長(cháng)潛力充分發(fā)揮出來(lái)；雖然公司的增長(cháng)或許遜于以往，但可以說(shuō)還是要高于所有的競爭對手。 可惜，華爾街對戴爾的上述表態(tài)并不買(mǎi)帳，華爾街堅持戴爾應制定扭轉經(jīng)營(yíng)的方案，或許最早會(huì )在5月18日的電話(huà)會(huì )議上向戴爾施壓。Sanford C. Bernstein & Co.的分析師托尼•薩科納吉(Toni Sacconaghi)表示，戴爾未能制定扭轉經(jīng)營(yíng)的計劃讓投資者感到既難以理解又大失所望。把戴爾的評級定為“強于大盤(pán)”的薩科納吉表示，從長(cháng)遠來(lái)說(shuō)，戴爾的直銷(xiāo)模式還是一個(gè)優(yōu)勢，最終將確保戴爾的占有率上升。 資產(chǎn)管理公司T. Rowe Price Associates Inc.的科技行業(yè)分析師希拉格•瓦薩瓦達(Chirag Vasavada)表示，戴爾已經(jīng)從一家成長(cháng)型企業(yè)蛻變成一家需要扭轉不利局面的企業(yè)；戴爾在制定預期時(shí)有必要現實(shí)一些。截至2005年年底，T. Rowe持有戴爾4,040萬(wàn)股股票，高于前一季度末的3,800萬(wàn)股。 戴爾發(fā)言人鮑伯•佩爾森(Bob Pearson)表示，從1995年以來(lái)，我們在15個(gè)最主要國家的幾乎所有客戶(hù)領(lǐng)域和產(chǎn)品領(lǐng)域的占有率每年都在增長(cháng)；顯而易見(jiàn)，我們的直銷(xiāo)模式在全球都受到了歡迎。我們相信，我們的發(fā)展形勢是最有利的，在未來(lái)幾年的PC市場(chǎng)上會(huì )奪取更大的占有率。 周一，由于受PC打折幅度過(guò)大的拖累，戴爾宣布截至5月5日的第一財政季度每股收益為0.33美元，低于先前預計的0.36-0.38美元；與此同時(shí)，戴爾還把當季收入預期從此前的142億-146億美元下調至142億美元。 在華爾街對戴爾冷眼相待之際，戴爾的競爭對手惠普卻在冉冉升起。 多年來(lái)，惠普的PC部門(mén)始終都在虧損。但從2004年惠普將側重點(diǎn)從占據市場(chǎng)轉移到提高盈利以后，PC部門(mén)逐步開(kāi)始復蘇。隨著(zhù)更多消費者希望在購買(mǎi)筆記本電腦之前先要親身體驗，惠普還從通過(guò)零售商經(jīng)銷(xiāo)PC這種模式中受益，而戴爾并不通過(guò)零售這條渠道銷(xiāo)售PC。 去年年初，馬克•赫德(Mark Hurd)出任惠普首席執行長(cháng)之后，公司的形象得到了改善。赫德被認為是負責經(jīng)營(yíng)方面的專(zhuān)家，在他的帶領(lǐng)下，惠普進(jìn)行了一系列的改革：把更多的權利下放給各個(gè)部門(mén)，裁減了員工，并整頓了銷(xiāo)售環(huán)節?；萜站芙^對本文置評。 今年2月，惠普宣布PC業(yè)務(wù)的運營(yíng)利潤率達到3.9%；而在以往，該業(yè)務(wù)的運營(yíng)利潤率通常不到1%。戴爾最近一個(gè)季度的運營(yíng)利潤率為8.2%。 惠普還在侵蝕戴爾的領(lǐng)地，使得它有可能在未來(lái)某個(gè)時(shí)候取代戴爾的位置成為全球最大的PC生產(chǎn)商。國際數據公司(IDC)的數據顯示，今年第一季度，戴爾在全球PC市場(chǎng)上的占有率從一年前的18.6%下降至18.1%，而惠普的市場(chǎng)占有率從15.1%升至16.4%。 貝爾斯登(Bear Stearns)分析師安德魯•內夫(Andrew Neff)在報告中寫(xiě)道，戴爾的市場(chǎng)地位進(jìn)一步受到了挑戰，而惠普扭轉經(jīng)營(yíng)的舉動(dòng)取得了成效。周四收盤(pán)時(shí)，戴爾的股價(jià)下跌0.38美元，至24.51美元，跌幅1.5%；惠普的股價(jià)下跌0.55美元，至32.53美元，跌幅1.7%。 Munder Capital Management的科技行業(yè)研究主管肯•史密斯(Ken Smith)表示，如果戴爾采用高級微設備(Advanced Micro Devices Inc, 簡(jiǎn)稱(chēng)AMD)生產(chǎn)的芯片，或許可以改善它在華爾街的形象。分析師表示，過(guò)去3年間，AMD的芯片比英特爾的同類(lèi)產(chǎn)品運行速度更快、能耗更低、發(fā)熱量更小。 史密斯表示，如果選用AMD的產(chǎn)品，那說(shuō)明戴爾在推出具有競爭力的產(chǎn)品方面是積極的，并且，為此可以選用任何一個(gè)供貨商的產(chǎn)品。研究公司10-K Wizard Technology LLC根據提交給美國證券交易委員會(huì )(SEC)的文件整理出來(lái)的數據顯示：截至今年第一季度末，Munder Capital Management持有戴爾的近140萬(wàn)股股票，低于上年年末時(shí)的290萬(wàn)股。 RCM Capital Management LLC的美國科技行業(yè)研究主管塞巴斯蒂安•托馬斯(Sebastian Thomas)認為，任何的整改舉動(dòng)都無(wú)法立即解決戴爾面臨的問(wèn)題。托馬斯表示，戴爾應更加積極地提升新興市場(chǎng)的銷(xiāo)售額，還應進(jìn)一步投資改進(jìn)產(chǎn)品的設計，以?shī)Z回那些高端PC的消費者。RCM在全球管理著(zhù)1,270億美元的資產(chǎn)，提交至SEC的最新文件顯示，去年年底時(shí)，持有戴爾超過(guò)170萬(wàn)股的股票，低于第三季度末的230萬(wàn)股。 托馬斯認為，即便采取了上述措施，在微軟最新的操作系統Vista于今年晚些時(shí)候上市之前，定價(jià)依然是戴爾在面對挑戰時(shí)唯一可以借力的手段。他說(shuō)，這是因為戴爾沒(méi)有及時(shí)地根據PC市場(chǎng)發(fā)生的轉變做出相應的調整。 舉例來(lái)說(shuō)，戴爾的大部分增長(cháng)來(lái)自于發(fā)展空間有限的美國PC市場(chǎng)。而美國消費者在采購PC時(shí)越來(lái)越多地喜歡親臨零售店，而在零售渠道，很少見(jiàn)到戴爾的產(chǎn)品。 |
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