國家外匯投資公司，30億美元投資美國黑石集團，那么即將成立的中國國家外匯投資公司日前簽下了它的第一筆投資協(xié)議。是什么吸引力讓還沒(méi)有宣布正式成立的中國國家外匯投資公司向黑石提前下注？黑石是一家什么樣的公司？走近這一龐大的金融巨人，也許一切都會(huì )變得清晰。
即將成立的中國國家外匯投資公司日前簽下了它的第一筆投資協(xié)議。5月20日，國家外匯投資公司籌 和美國黑石集團(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“黑石”)聯(lián)合發(fā)布消息，在黑石即將進(jìn)行的全球首次公開(kāi)發(fā)售中，國家外匯投資公司將投資30億美元購買(mǎi)黑石10%的無(wú)投票權的股份，并承諾至少在四年時(shí)間內持有其對黑石的投資。是什么吸引力讓還沒(méi)有宣布正式成立的中國國家外匯投資公司向黑石提前下注？黑石是一家什么樣的公司？走近這一龐大的金融巨人，也許一切都會(huì )變得清晰。
艱難中誕生的黑石
在美國，硅谷和華爾街被稱(chēng)為兩大資本天堂，所不同的是，一筆很小的投資如果受到了風(fēng)險資本的追逐在硅谷就可以迅速成長(cháng)為一個(gè)規?？捎^(guān)的企業(yè)，而華爾街卻不能。也正是如此，黑石集團的起家過(guò)程在華爾街被稱(chēng)為另類(lèi)。
當皮特·彼得森(今黑石集團董事長(cháng))和施瓦茨曼(今黑石集團CEO)在1985年各自帶著(zhù)20萬(wàn)元積蓄雙雙離開(kāi)當時(shí)華爾街著(zhù)名的金融機構雷曼兄弟后，他們就已經(jīng)決定了聯(lián)手單干。而由于資本的限制，黑石開(kāi)業(yè)時(shí)只有兩個(gè)合伙人和兩個(gè)助理。因為彼得森和施瓦茨曼的姓氏分別嵌著(zhù)德文中“黑色”和希臘文中“石頭”的詞義，為了表示對兩人祖籍的一種紀念，他們就將自己的新公司取名為“黑石”。
黑石的成立主要受當時(shí)此起彼伏的企業(yè)并購力量所推動(dòng)。在華爾街，以雷諾·納比斯科公司杠桿收購案為代表的收購狂潮一浪高過(guò)一浪，并且那些戰略買(mǎi)家幾乎都賺得盆滿(mǎn)缽盈。皮特·彼得森和施瓦茨曼無(wú)疑也想創(chuàng )造以小搏大的奇跡。然而，就憑黑石這一無(wú)人能知的名字，又有誰(shuí)會(huì )輕易把動(dòng)輒數千萬(wàn)美元的大單交給一個(gè)無(wú)名之輩呢？在開(kāi)張幾個(gè)月僅僅接收了一小單生意后，黑石不得不另謀蹊徑——轉而經(jīng)營(yíng)私募基金。
不過(guò)，私募基金在當時(shí)的華爾街被首席執行官和董事會(huì )視為旁門(mén)左道，像黑石這樣的新基金公司打開(kāi)局面非常艱難。皮特·彼得森和施瓦茨曼只能硬著(zhù)頭皮一家接著(zhù)一家地敲開(kāi)自己認為可能投錢(qián)的客戶(hù)大門(mén)，其間吃了無(wú)數次閉門(mén)羹。蒼天不負有心人。美國保險及證券巨頭保德信公司決定嘗試性向黑石投下1億美元，正是這筆錢(qián)讓后來(lái)者看到了黑石的潛力。不久之后，通用電氣總裁杰克·韋爾奇也入伙了。
今天的黑石再也不會(huì )為尋找1千萬(wàn)美元投資而苦惱，相反，那些攜帶幾億美元的投資者會(huì )主動(dòng)找上門(mén)來(lái)。根據其提供給美國證交會(huì )的數據顯示，黑石集團過(guò)去5年年均利潤超過(guò)10億美元。僅在去年其盈利就高達22.7億美元，年增長(cháng)率為71%，其中資金管理收入有11.2億美元。如果以去年盈利計算，黑石集團每位員工為公司賺了295萬(wàn)美元，是華爾街最賺錢(qián)的投資銀行——高盛集團員工的9倍。
謙謙君子的黑石
在黑石集團成立之初，黑石的創(chuàng )始人就為自己定下了一條基本準則：不做敵意收購。正是在過(guò)去22年中一貫秉持非敵意收購這一標志性策略，黑石成為了一個(gè)連對手都愿意與之打交道的公司。
收購飛思卡爾半導體公司可以說(shuō)是黑石收購策略的一次完美演繹。飛思卡爾曾經(jīng)隸屬摩托羅拉的芯片生產(chǎn)商，此前，摩托羅拉在分拆其芯片業(yè)務(wù)過(guò)程中將一部分股權出售給了KKR。同行是冤家。面對著(zhù)黑石拋出的收購邀約，KKR在當初總是處處下絆。為了既不影響收購進(jìn)程又不違背自己的行為準則，施瓦茨曼無(wú)數次地敲開(kāi)KKR總裁亨利·克雷維斯辦公室的大門(mén)，而就在這兩位國際級私募基金大佬友善與寬松的交談中，黑石集團最終以176億美元的適中價(jià)格將飛思卡爾攬入懷中。
同樣的故事還發(fā)生在黑石集團收購德國電信戰略股權過(guò)程之中。由于許多保守的德國政客將黑石比作一只收購和剝離本國國家資產(chǎn)的“蝗蟲(chóng)”而阻止其進(jìn)入德國，彼得森與施瓦茨曼只能不厭其煩地飛往德國在當地政界和商界中反復游說(shuō)，最終促成了黑石以26.8億歐元的價(jià)格收購德國電信4.5%的股權。同時(shí)，黑石集團向德國政府承諾，今后不會(huì )再繼續增持股票，也不會(huì )尋求成為控股者。如此謙遜的風(fēng)度讓德國政界對黑石開(kāi)門(mén)放行。據悉，在未來(lái)將德國商業(yè)銀行下屬資產(chǎn)管理公司Jupiter出售給誰(shuí)的問(wèn)題上，德國政府最為看好的就是黑石集團。
加速膨脹的黑石
過(guò)去幾年中，黑石集團始終扮演著(zhù)華爾街私募股權基金當中最為活躍的角色。最新資料顯示，目前黑石集團管理的高達787億美元資產(chǎn)中，有311億資產(chǎn)屬于企業(yè)股權投資，177億投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)，299億投資于共同基金、對沖基金、債券以及其他金融產(chǎn)品。尤其是進(jìn)入今年以來(lái)，黑石集團更是駛入了一條投資并購的快速車(chē)道。
2007年2月，黑石集團以390億美元的價(jià)格收購了美國最大的商業(yè)物業(yè)集團——權益寫(xiě)字樓投資信托公司(EOP)。就在前不久，黑石宣布計劃以155億美元收購著(zhù)名的杜莎夫人蠟像館的母公司杜莎集團。該收購將與黑石集團本身?yè)碛械哪旨瘓F及加達云霄樂(lè )園進(jìn)行合并，若能順利完成，黑石將成為全球僅次于迪斯尼的第二大旅游景點(diǎn)營(yíng)運商。
黑石的并購實(shí)力主要建立在其公司業(yè)績(jì)的強大支持力量之上。根據黑石集團提供的數據，其企業(yè)股權投資的年回報率為22.8%，而單單在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)和私募基金業(yè)務(wù)兩個(gè)部門(mén)，黑石集團過(guò)去5年的每年投資收益率都保持在30%以上。如此豐厚的投資收益自然刺激了很多新的投資人急于入伙。目前黑石集團正在募集一筆規模為200億美元的收購基金、一只規模為100億美元的房地產(chǎn)基金，商業(yè)銀行也樂(lè )于提供4倍資產(chǎn)的貸款，黑石集團手中可運用的資金高達1250億美元。
樹(shù)大招風(fēng)，黑石頻繁拋出的一個(gè)個(gè)驚人大手筆引來(lái)了不少懷疑的目光。美國REITs(房地產(chǎn)信托投資基金)協(xié)會(huì )曾表示，現在美國的REITs的收益在3.8%左右，而這與國家債券相比已經(jīng)達到了1985年以來(lái)的最低點(diǎn)，因此，黑石EOP的收購可能成為私募基金公司收購史上一大敗筆。與此同時(shí)，美國仲裁部門(mén)也開(kāi)始調查黑石的收購交易是否導致其他許多的私募基金公司失去競爭力。對于后者，彼得森和施瓦茨曼相信公司的每一筆交易都經(jīng)得起檢驗，而對于前者，這兩位華爾街的“黃金搭檔”似乎更是胸有成竹。
不錯，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)在一年前就已經(jīng)走入低谷，但與此相反的一個(gè)現象是，國內辦公房租金卻一路上漲，寫(xiě)字樓的基本面一直保持著(zhù)強勢。更加重要的是，憑以往經(jīng)驗判斷，私募基金由于具有強大的管理團隊和經(jīng)營(yíng)公司，善于自由地運用杠桿作用，也更擅長(cháng)于靈活的財務(wù)運作，因此它完全可以出高價(jià)收購REITs，并在將其重組后分拆出售以獲取收益。
當然，日益膨脹的黑石集團不會(huì )讓自己僅僅偏安于資本市場(chǎng)的一角。3月底，黑石集團向美國證券交易委員會(huì )提交上市申請，要求在紐約證券交易所公開(kāi)發(fā)行股票，并很快得到了批準。目前，黑石的首次IPO將募集資金40億美元，華爾街許多知名的投資銀行如摩根士丹利、花旗集團、美林公司、萊曼兄弟公司、德意志銀行等都充當著(zhù)黑石的股票承銷(xiāo)商。對私募股權基金而言，成功的公開(kāi)募股，將會(huì )提供資深的合伙人滿(mǎn)載而歸的機會(huì )，也會(huì )幫助公司吸引更多投資者。公開(kāi)募股也能夠給身處激烈競爭環(huán)境的私募股權基金在面對未來(lái)時(shí)有更有利的籌碼，因此，黑石集團的IPO，將成為股權私募和創(chuàng )投行業(yè)史上的一大創(chuàng )舉，并有可能會(huì )引發(fā)其他私募股權基金跟風(fēng)。
好事古難全。黑石集團在亞洲尤其是在中國市場(chǎng)幾乎無(wú)所作為。雖然黑石兩年前就在印度孟買(mǎi)設立了其在亞洲的第一個(gè)辦事處，也于去年在香港設立了負責對沖基金運作的機構，但一直卻沒(méi)有任何起色?；诖?，黑石年初出高價(jià)聘請了前香港特區政府財政司司長(cháng)梁錦松出任黑石高級執行董事兼大中華區主席職務(wù)?！爸卮蟮耐馍讨苯油顿Y對中國內陸經(jīng)濟的持續增長(cháng)意義重大，黑石希望能積極地參與這一進(jìn)程?！笔┩叽穆@樣解釋黑石的人事選擇。而中國國家外匯投資公司向黑石下注的巨大訂單也讓施瓦茨曼對打撈未來(lái)的中國市場(chǎng)攥緊了拳頭。
