專(zhuān)家們都認為一多半的創(chuàng )業(yè)公司會(huì )在兩年以?xún)人廊?，其原因是：①團隊沒(méi)有足夠的生存經(jīng)驗（包括團隊的道德風(fēng)險），②Idea不能兌現，③找不到客戶(hù)，④找不到后續投資人，⑤現金流中斷。其核心全都是“人的風(fēng)險”：團隊沒(méi)有充分準備就去冒險創(chuàng )業(yè)？Idea沒(méi)想好、沒(méi)想透就動(dòng)手干還能不遭遇到失??？找不到客戶(hù)是產(chǎn)品不行或是銷(xiāo)售能力不行都是人的因素？找不到投資人是沒(méi)有投資人的資源、融資的知識、還是一直在漫天叫價(jià)？現金流中斷其實(shí)還是團隊綜合管理能力的問(wèn)題。早期的創(chuàng )業(yè)階段稱(chēng)之為“死亡谷”，投資早期的公司，等于在“死亡谷”里跳蹦極，盲目跳了下去就可能摔個(gè)粉身碎骨，天使投資就是與魔鬼和死神打交道的人。
實(shí)際上，比爾蓋茨創(chuàng )業(yè)時(shí)也沒(méi)有所謂的生存經(jīng)驗，重要的是實(shí)事求是，不做超過(guò)自己能力的事情，一步一個(gè)腳印就不容易發(fā)生問(wèn)題，即使沒(méi)有足夠的生存經(jīng)驗，也能夠逐步成長(cháng)起來(lái)。
倘若創(chuàng )業(yè)者頭腦發(fā)熱，則情況就不那么樂(lè )觀(guān)了，有些創(chuàng )業(yè)者拿到了VC的錢(qián)，便小鬼當了家，理所當然地搬進(jìn)CBD的高樓大廈，好好裝修一下辦公室；電腦升級，網(wǎng)絡(luò )加寬，設備更新，燈光、地毯、花錢(qián)做VI/CI，買(mǎi)車(chē)，團隊工資和行業(yè)標準看齊，搞到了錢(qián)，也得鳥(niǎo)槍換炮啦！得到了VC的錢(qián)，創(chuàng )業(yè)者們理直氣壯地變成了富家子弟，自然出手闊綽，像模像樣地去干些驚天動(dòng)地的事兒，富人子弟和窮人子弟的活法也完全都不一樣了。
還有些殺手級的“創(chuàng )業(yè)者”，他們說(shuō)的比唱得還好聽(tīng)（不然VC怎么會(huì )上當呢？），搞到VC的錢(qián)之后便暗渡陳倉、偷梁換柱把錢(qián)一點(diǎn)一點(diǎn)挪進(jìn)自己的腰包。暗地里用老婆、老爸、老娘、老弟的名義在周?chē)_(kāi)一群公司，然后對“供應商”公司嘩啦啦地開(kāi)支票，通過(guò)暗箱操作要把VC的錢(qián)全部“燒光”，最終，VC投資的公司死掉了，那些和VC無(wú)關(guān)的“供應商”公司全給養肥了。
而至于Idea不能兌現和找不到客戶(hù)的問(wèn)題，實(shí)際上還是創(chuàng )業(yè)者的觀(guān)念比較膚淺，并不真正了解客戶(hù)，不能為客戶(hù)解決真正核心的“老大難”問(wèn)題，客戶(hù)對創(chuàng )業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)雖然看好，但并不是不可或缺的。為了減小風(fēng)險，客戶(hù)還在觀(guān)望，他們在等待其他人使用之后的反應，同時(shí)也要了解產(chǎn)品和服務(wù)的壽命和一致性程度，等到這些擔心被排除之后再選用也不遲，所有的客戶(hù)都在觀(guān)望的話(huà)，創(chuàng )業(yè)企業(yè)就很難找到客戶(hù)了。
倘若創(chuàng )業(yè)企業(yè)能夠真正了解客戶(hù)的問(wèn)題和需求的話(huà)，所生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)就有針對性，就能夠解決客戶(hù)存在多年，而且客戶(hù)都習以為常，并沒(méi)有發(fā)現的“老大難”問(wèn)題，真正為客戶(hù)創(chuàng )造出巨大的價(jià)值來(lái)，即使創(chuàng )業(yè)企業(yè)僅僅是一個(gè)小小的民營(yíng)企業(yè)，而客戶(hù)是鐵道部或中國石油這樣的“巨無(wú)霸”，仍然會(huì )發(fā)生不用“請處長(cháng)吃飯”反而是“處長(cháng)請吃飯”的情形，在這樣的情況下，還有什么Idea不能兌現？也不會(huì )再發(fā)生找不到客戶(hù)的問(wèn)題。
至于后續投資人，則主要看創(chuàng )業(yè)項目的發(fā)展前景，倘若創(chuàng )業(yè)企業(yè)能夠腳踏實(shí)地的生存下來(lái)，也找到了一定的客戶(hù)，企業(yè)基本度過(guò)了生存關(guān)，但是創(chuàng )業(yè)企業(yè)所選擇的細分市場(chǎng)很小，與周邊的市場(chǎng)有比較高的市場(chǎng)壁壘，現有的市場(chǎng)空間無(wú)法隨意擴大，因此，創(chuàng )業(yè)企業(yè)只是十分遐意的生存在一個(gè)小生境當中，缺乏規模擴張的空間，不需要追加投資，自然也不需要后續的投資人再繼續介入，而投資這樣無(wú)法直接上市的小型企業(yè)，也不是通常PE和pre-IPO投資機構的業(yè)務(wù)。
對于將所投資企業(yè)的股權最終在證券市場(chǎng)上退出的投資機構來(lái)說(shuō)，倘若投資于一些小生境創(chuàng )業(yè)企業(yè)，則會(huì )選擇一批業(yè)務(wù)范圍有一定相關(guān)性的同行業(yè)創(chuàng )業(yè)企業(yè)來(lái)投資，并且還會(huì )收購兼并一些類(lèi)似的企業(yè)，最后將這些企業(yè)打包成為一個(gè)集團，整體捆綁后去上市融資。這也是為什么許多投資于企業(yè)發(fā)展過(guò)程相對比較前期階段的VC或天使投資機構通常都有自己特定行業(yè)選擇的重要原因。
至于投資失誤過(guò)程中所犯的錯誤，第一個(gè)錯誤就是對行業(yè)認識不夠深刻，對未來(lái)的“假設”有重大偏差，錯誤地估計了地球運轉的速度和運轉方向，錯誤地估計美好的未來(lái)。第二個(gè)錯誤是投資機構的自我優(yōu)越感，自我的解脫，反正投十個(gè)死九個(gè)都不犯法，就拿融資來(lái)的錢(qián)“賭一把”了。第三個(gè)錯誤是不管主義。錢(qián)砸下去之后，剩下的都是身外的事情了，即沒(méi)功夫管，也不想管，管起來(lái)太累。還要忙著(zhù)去做下一個(gè)夢(mèng)、去謀劃下一起創(chuàng )業(yè)者綁架案。第四個(gè)錯誤是VC改變了創(chuàng )業(yè)者——無(wú)論是有意的還是無(wú)意的。原本在苦行練內功的創(chuàng )業(yè)者，被VC的金磚砸暈了，麻雀變鳳凰，成了有錢(qián)人家的兒子，從此不必再為錢(qián)擔心，開(kāi)始燒錢(qián)，并認為船到橋頭自會(huì )直，錢(qián)燒光了，再向富爸爸去要——拿了VC的錢(qián)之后，總有幾個(gè)創(chuàng )業(yè)者心底里會(huì )閃過(guò)這個(gè)念頭。
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