誰(shuí)明年業(yè)績(jì)增長(cháng)3倍？——最有投資價(jià)值的5只股
www.hexun.com 【2005.09.20 13:28】中國證券報/龍躍
『 多方主力再度發(fā)力 漲停黑馬盡在掌中！ 』G板塊“五虎將”后市有望掀起完美風(fēng)暴 吸籌跡象明顯——主力正在悄然建倉3只股 未來(lái)最具成長(cháng)潛力的10家上市公司點(diǎn)評 一網(wǎng)打盡——全部42只新能源概念股大透視 中長(cháng)線(xiàn)資金介入——三只G股后續走勢可期 新能源板塊——下一輪調整行情的裸泳者 “神州六號”10月發(fā)射——航空航天板塊大盤(pán)點(diǎn) 瀘州老窖業(yè)績(jì)承諾提升投資信心
國信證券許彪、毛長(cháng)青繼續維持瀘州老窖全年0.07元的盈利預測，并提高2006年業(yè)績(jì)預測至0.21元(前期預測為0.19元)。國信證券表示，鑒于公司股權分置改革方案對現有流通股價(jià)值的提升，以及公司業(yè)績(jì)增長(cháng)對公司估值的提升，提高公司投資評級至“謹慎推薦”。
瀘州老窖日前公布股權分置改革方案。對此，國信證券指出，首先，公司此次10送2.8股的方案，基本符合市場(chǎng)預期。在后期與流通股股東溝通過(guò)程中，公司大股東仍可能會(huì )作出退讓?zhuān)罱K達成10送3－3.3股的方案。其次，業(yè)績(jì)承諾提升投資信心。瀘州市國有資產(chǎn)管理局在追送條款中作出業(yè)績(jì)承諾，即2006年度公司扣除非經(jīng)常性損益后每股收益不低于0.2元，2007年度、2008年度每年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤均比上年增長(cháng)不低于30％。國信證券認為，目前公司業(yè)績(jì)承諾兌現的可能性較大，公司“國窖1573”的穩定增長(cháng)和費用率的降低將成為公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要動(dòng)力。
四川美豐產(chǎn)能擴張平抑周期波動(dòng)
長(cháng)江證券卞曙光認為，目前四川美豐動(dòng)態(tài)PE遠不足10倍，價(jià)格低估，給予“推薦”的投資評級。卞曙光表示，公司2002年收購華川公司控股的綿陽(yáng)市聯(lián)星化工(年產(chǎn)合成氨18萬(wàn)噸、尿素30萬(wàn)噸)后，形成了年產(chǎn)44萬(wàn)噸合成氨、70萬(wàn)噸尿素、6000噸三聚氰胺、6000噸塑料包裝袋、3000噸PVC及PPR塑膠制品的生產(chǎn)規模。而德陽(yáng)分公司新建的日產(chǎn)600噸合成氨節能技改項目及日產(chǎn)1000噸尿素項目(2030項目)分別于8月1日和9月10日成功后，已于9月18日正式投料生產(chǎn)。至此，公司已具備年產(chǎn)64萬(wàn)噸合成氨和100萬(wàn)噸尿素的生產(chǎn)規模，躋身于全國大氮肥企業(yè)之列。
卞曙光同時(shí)指出，雖然目前國內尿素價(jià)格由于季節性波動(dòng)出現小幅下滑，而明年由于產(chǎn)能的大幅擴張，預計均價(jià)將繼續下滑，產(chǎn)品價(jià)格和毛利率也將在2005年到達本輪景氣以來(lái)的最高水平；但公司由于產(chǎn)能的增長(cháng)，預計業(yè)績(jì)仍將大幅增長(cháng)。同時(shí)，預計“2030”項目新增年銷(xiāo)售收入3億元以上，凈利潤5000萬(wàn)元左右。
通寶能源有潛在購并價(jià)值
通寶能源日前公布股權分置改革方案。對此，東方證券袁曉梅表示，盡管公司的股權結構中非流通股股東持股比例偏低，但是公司股權分置改革對價(jià)方案仍屬大方?？紤]每10股送5.17元的現金分紅，流通股股東最終獲得的對價(jià)約在每10股送3.07股。公司非流通股目前占總股本比重為42％，第一大股東山西國電集團目前持股比例僅為36.76％，此次股權分置改革方案實(shí)施后，流通股股本所占比例將達到70.80％，非流通股股東所占股本將會(huì )進(jìn)一步下降到29.20％，第一大流通股股東山西國際電力集團的持股比例將降到25％左右。
袁曉梅指出，公司目前可控已投產(chǎn)的發(fā)電裝機容量140萬(wàn)千瓦，權益裝機容量為128萬(wàn)千瓦。目前火電機組的造價(jià)為4500－5000元/千瓦，公司目前固定資產(chǎn)成新率為55.2％，公司的重置成本達到35.32億元，與公司目前市值相當。因此，股權分置改革方案實(shí)施后，如果公司二級市場(chǎng)股價(jià)繼續下跌，公司股改后極為分散的股本結構將可能引起二級市場(chǎng)的購并。維持對公司“增持”的投資評級。
西山煤電股改博弈或將帶來(lái)機會(huì )
東方證券顧軍蕾維持對西山煤電“增持”的投資評級。西山煤電高管近日分別拜訪(fǎng)了上海、深圳等地的主要機構投資者，以征集對于公司股權分置改革方案的意見(jiàn)。根據顧所了解的情況，首先，部分機構投資者對對價(jià)水平不太滿(mǎn)意，認為低于平均水平。但公司認為，10送2.6的對價(jià)水平已經(jīng)是能爭取到的較大成果。估計在談判中還將有一番拉鋸。其次，雖然股改是再融資的前提，但公司方面也做好了以自有資金啟動(dòng)興縣項目的準備。第三，公司的煤價(jià)到目前為止仍保持堅挺。對此，顧軍蕾表示，10送2.6的對價(jià)水平是符合公司實(shí)際的，反映了公司的誠意。即使按2.6的水平自然除權，公司的估值也將低于合理水平。因此，復牌后如果公司股價(jià)因為博弈出現下跌，正是長(cháng)線(xiàn)投資者增持的良好機會(huì )。
柳化股份盈利增長(cháng)能力良好
光大證券劉軍指出，柳化股份的殼牌粉煤氣化項目將于年底建成，明年一季度投產(chǎn)，鑒于公司良好的盈利增長(cháng)能力以及透明的治理結構，維持“最優(yōu)－2”的投資評級，建議持有。
柳化股份日前公布了股權分置改革方案。對此，劉軍表示，首先，方案實(shí)施后，公司的非流通股股東持股比例從59.13％下降到46.86％；其中，大股東柳化集團的持股比例從57.08％下降到45.25％，喪失絕對控股地位，退居相對控股地位。其次，從追送股份承諾看，劉軍預計2005年公司每股收益為0.51元，將較2004年增長(cháng)38.6％；2006年公司每股收益為0.76元，將較2004年增長(cháng)49.5％。因此，出現追送股份情況的可能性較小。第三，從大股東的減持承諾看，據劉軍了解，公司計劃未來(lái)發(fā)行6個(gè)億的可轉債，在全部轉股后，柳化集團的持股比例將下降到30.5－37.4％之間，已經(jīng)接近持股底線(xiàn)，不但難以減持，而且有可能增持。最后，從股權激勵計劃看，股權激勵計劃實(shí)施后有利于公司的經(jīng)營(yíng)管理層與流通股股東的利益保持一致，有利于公司長(cháng)期穩定的發(fā)展。
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