www.hexun.com 【2005.07.11 17:07】巨田證券/傅子恒
『大盤(pán)小幅反彈 和訊漲停先鋒再擒黑馬!咨詢(xún)電話(huà):010-85650088』主要觀(guān)點(diǎn):
股權分置試點(diǎn)股的脈沖行情結束、股價(jià)表現逐步沉寂之后,市場(chǎng)已正式步入“后股權分置時(shí)代”,我們預計這一板塊將與市場(chǎng)整體一道復歸于價(jià)值主導的理念之中,其股價(jià)的進(jìn)一步以及最終表現仍將取決于上市公司素質(zhì)以及未來(lái)的業(yè)績(jì)及成長(cháng)情況。展望本周,在上證綜指再一次逼近千點(diǎn)大關(guān)的時(shí)候,管理層再度出臺系列利好措施,預計市場(chǎng)下滑步伐將會(huì )減緩并有將在千點(diǎn)附近保持震蕩。在操作策略選擇上,我們建議以等待與觀(guān)察為主,并注意消息面的進(jìn)一步動(dòng)向與半年披露的情況。
上周大盤(pán)在前一交易周大幅下挫的基礎上繼續向下回落,從一周表現來(lái)看,兩市綜指受5日均線(xiàn)一路高壓,五個(gè)交易日中僅在周四收出一根小陽(yáng)線(xiàn),但成交量明顯蔞縮創(chuàng )出近期以來(lái)的日成交地量,而周五的長(cháng)陰下挫中成交量卻再度放出,股指幾乎收報于最低點(diǎn)位,顯示空方的力量依舊強大。上證綜指全周下跌幅度為3.56%。
上周市場(chǎng)在消息面上主要有以下幾個(gè)值得關(guān)注的動(dòng)向:1、備受睹目的
長(cháng)江電力與
蘇寧電器的股權分置試點(diǎn)方案同時(shí)于周一推出,但股價(jià)表現出沖高回落的態(tài)勢;2、中國人民
銀行有關(guān)負責人表示各商業(yè)銀行旗下的基金公司將分別推出股票投資基金,并在第三季度通過(guò)匯金、建銀投資等分別對部分券商進(jìn)行注資和財務(wù)重組,銀河、華夏、南方等證券公司有望獲得注資;3、周日,中國證監會(huì )會(huì )同國務(wù)院有關(guān)部門(mén)發(fā)布推進(jìn)股市發(fā)展的系利措施,宣布實(shí)施一系利的政策改革,內容包括:新老劃斷前暫停新股發(fā)行、未完成股權分置改革的上市公司停止再融次、以股權分置改革為契機,實(shí)施績(jì)差公司優(yōu) 化重組、允許基金管理公司用股票質(zhì)押融資以及加大社?;鸷捅kU公司入市力度、取消政府對國有企業(yè)投資股市的限制性規定等等。但從上周的市場(chǎng)反應來(lái)看,由于證監會(huì )的系列利好措施于周末公布,股指上周的走勢反應相當平淡,股權分置試點(diǎn)該板塊持續回落使得市場(chǎng)熱點(diǎn)完全消失。在年報披露方面,周五
皖維高新披露第一份半年報,因業(yè)績(jì)表現平平而使市場(chǎng)此前的期望大受打擊,復牌后該股大幅下挫以跌停板報收。
在個(gè)股漲跌方面,兩市正常存續的1348家上市公司中,上周僅有170家逆境市漲升,其中漲幅超過(guò)3%的股票為62家,漲幅超過(guò)5%的股票只有區區29家,
新都酒店以上漲18.46%位列第一。而下跌的股票,兩市有近700只股票跌幅在7%以上,跌幅超過(guò)10%的股票有234家。從跌幅居前的股票情況來(lái)看,績(jì)差股群體性回落幅度非常明顯,這一局面反映了在市場(chǎng)股指總體回落幅度并不太深的局勢之下,基本面欠佳的股票正在加速向下尋底;但與此同時(shí),有業(yè)績(jì)支撐的大盤(pán)藍籌股保持了穩定,這一局面顯示市場(chǎng)的主要下跌動(dòng)能主要來(lái)自于績(jì)差股的回落。
從試點(diǎn)股票的走勢情況來(lái)看,截至本周五,第二批股權分置改革試點(diǎn)的公司中已有32家正式公布了具體方案,這樣,連同首批試點(diǎn)的四家公司,一共有36家公司發(fā)布方案后復牌接受了市場(chǎng)的檢驗,雖然
清華同方的方案最終遭市場(chǎng)否決,
紫江企業(yè)召開(kāi)股東大會(huì )后因沒(méi)有發(fā)布正式公告而停牌,但這并不妨礙我們由上述股票的市場(chǎng)走勢,觀(guān)察市場(chǎng)對股權分置改革試點(diǎn)的態(tài)度。
這里,我們統計了兩批股權分置改革試點(diǎn)股票方案公布前后的市場(chǎng)走勢,從中可以比較清晰地看出這些股票的具體表現(見(jiàn)附表)。
從各公司方案的具體內容來(lái)看,36家公司中一共涉及了送股、擴股、縮股、派送現金、非流通股東向流通股東無(wú)償發(fā)放權證等5種不同的具體方法,但主要以送股方案及幾種方案綜合為主,而不同公司的不同方案的“慷慨”程度,總體決定了各自股價(jià)的不同表現??傮w而言,大股東送股與派送現金較為豐厚的股票表現強于送派較少的股票,如三一重工方案較優(yōu),加之是兩市“試點(diǎn)第一股”,其方案公布前后的漲幅遠遠大于平均水平;每10股送股超過(guò)4股(含4股)的
傳化股份、
中捷股份、
永新股份、
東方明珠、
物華股份、
宏盛科技等方案發(fā)布前后的漲幅對比也明顯超過(guò)市場(chǎng)的平均水平。
作為市場(chǎng)的一個(gè)整體板塊表現來(lái)看,除了方案優(yōu)厚公司的表現較好以外,股權分置試點(diǎn)股呈現出一種明顯的聯(lián)動(dòng)特征,呈現出以下幾個(gè)方面的特點(diǎn):
1、 在時(shí)間順序上,先公布方案的股票復牌后的漲升較后復牌的股票好。如首批四家公司方案發(fā)布后的表現比第二批股相對要好一些,除金牛能源因長(cháng)線(xiàn)漲升幅度巨大引發(fā)場(chǎng)內資金借消息出貨而向下回落以外,其余三只股票一周內的漲幅都超過(guò)了10%;而在上周最后公布的
中信證券、
長(cháng)力股份、
風(fēng)神股份等股票復牌后不但不能再激起市場(chǎng)的熱情,有的股票如
中信證券還以大幅下跌做出反應。
2、 消息公布前上漲已多的股票漲幅較小,如上述金牛能源是一個(gè)案例,
國投電力此前有小波段上漲,復牌后還出現了下跌,
偉星股份、
蘇寧電器、
中信證券等等的表現都比較類(lèi)似。
3、 中小板普遍漲幅大于其他個(gè)股,其整體表現要強于平均水平。這一方面是因為中小企方案總體較優(yōu),另一方面還因為市場(chǎng)對該板塊進(jìn)一步改革的預期要優(yōu)于其他類(lèi)型的股票,而且中小板的聯(lián)動(dòng)情況也較其他股票要強。
4、 指標股有資金主動(dòng)守護跡象而表現穩定,最為明顯的是
長(cháng)江電力與
寶鋼股份,該兩只股票方案公布后波動(dòng)不大,資金守護的效應明顯。
5、 就板塊整體表現而言,試點(diǎn)方案公布前后一段時(shí)間上漲,其后再度轉入弱勢。從統計情況來(lái)看,幾乎所有的試點(diǎn)股在停牌前至復牌后的一周內均有不同程度的漲升,但隨著(zhù)時(shí)間的推移,幾乎所有的股票又都隨大市一同走弱而回落,反映出市場(chǎng)對分置試點(diǎn)的熱情具有明顯的“遞減”效應。
而股權分置試點(diǎn)股的脈沖行情結束、股價(jià)表現逐步沉寂之后,我們預計這一板塊將與市場(chǎng)整體一道復歸于價(jià)值主導的理念之中,其股價(jià)的進(jìn)一步以及最終表現仍將取決于上市公司素質(zhì)以及未來(lái)的業(yè)績(jì)及成長(cháng)情況。上周,由于藍籌股板塊整體保持了穩定,績(jì)差股群體雖然數額龐大,但相對權重較小,因而在股指持續弱勢之后,股指向下的空間已經(jīng)不大。展望本周,在上證綜指再一次逼近千點(diǎn)大關(guān)的時(shí)候,管理層再度出臺系列利好措施,預計市場(chǎng)下滑步伐將會(huì )減緩并有望在千點(diǎn)之上保持平衡震蕩。在操作策略選擇上,我們建議以等待與觀(guān)察為主,并注意消息面的進(jìn)一步動(dòng)向與半年披露的情況。板塊機會(huì )中,建議關(guān)注
中小企業(yè)板塊中的個(gè)股表現。
第一批試點(diǎn)公司的具體方案及方案實(shí)施以來(lái)的表現
(資料截至7月7日(周四)收盤(pán))
公司名稱(chēng)
股票代碼
對價(jià)方案
公告日期
公告前一日收盤(pán)價(jià)
公告復牌后當日收盤(pán)價(jià)
較前一日漲跌幅
公告后一周表現(五個(gè)交易日
公告實(shí)施除權日收盤(pán)
股權登記日收盤(pán)
7月7日收盤(pán)
與股權登記日相比的漲跌幅
三一重工
600031
每10股流通股獲3.5股股票及8元現金
5月9日
16.95
18.65
漲停
13.92%
6月15日
23.82
7.16
-15.02%
金牛能源
000937
非流通股東向流通股股東每10股贈送2.5股紅股
5月9日
14.43
8.20(當日10送6派5元除權)
-5.8%
-10.56%
6.24
7.44
5.48
-18.43%
清華同方600100
非流通股東向流通股股東每10股送3.56股
5月9日
8.70
9.57
漲停
19.31%
方案被股東大會(huì )否決
9.12
-4.70%
紫江企業(yè)600210
非流通股東向流通股股東每10股派送3股紅股
5月9日
2.78
3.06
漲停
10.79%
尚未公布正式方案而停牌
第二批試點(diǎn)公司中已公布方案股票的具體表現
(資料截至7月7日(周四)收盤(pán))
股票名稱(chēng)
代碼
對價(jià)方案
公告日期
公告日前收盤(pán)價(jià)
公告復牌收盤(pán)價(jià)
較公告前漲跌
公告后一周內的漲跌表現
7月7日收盤(pán)價(jià)
與方案公布日對比漲跌情況
傳化股份002010
10送4.5
6月29日
12.67
13.76
8.6%
1.03%
12.66
-7.12%
鑫富藥業(yè)002019
10送3
6月29日
15.86
16.46
3.78%
-2.46%
14.96
-7.81%
中捷股份002021
10送4.5
6月28日
7.25
7.98
漲停
13.10%
7.67
-3..63%
新和成002001
10送3
6月29日
10.86
11.95
漲停
6.63%
11.52
-3.68%
七匹狼002029
10送3
6月30
6.94
7.21
3.89%
2.88%
7.14
-0.97%
偉星股份002003
10送3
6月30
8.26
8.31
0.61%
-5.21%
8.03
-3.38%
永新股份002014
10送4
6月30
7.26
7.98
9.92%
6.20%
7.71
-3.38%
蘇泊爾002032
10送3.5
7月1日
11.51
9.05(10轉增3派2元除權)
2.38%
4.59%
9.24
-3.09%
海特高新002023
10送3.8
7月4日
10.80
10.97
1.57%
-4.72%
10.29
-6.20%
蘇寧電器002024
10送2.5股
7月5日
32.24
33.80
4.84%
-1.99
30.30
-10.36%
吉林敖東000623
10派4元;同時(shí)按1:0.6074縮股
6月27日
5.90
6.49
漲停
3.39%
6.11
-5.86%
寶鋼股份600019
10送2.2股和1份權證
6月29
4.89
5.03
2.86%
1.43%
4.93
-1.99%
浙江龍盛600352
10送4
6月29
4.88
5.37
漲停
4.30%
5.14
-4.28%
東方明珠600832
10送4
6月29
12.69
13.96
漲停
4.65%
13.32
-4.58%
享通光電
600487
10送3.5
6月30
6.84
6.98
2.05%
-0.01
6.88
-1.43%
凱諾科技600398
10送2.5
6月30
4.85
5.12
5.57%
5.36%
5.13
0.02%
國投電力600886
10送2.6
7月1日
8.06
7.70
-4.47%
-2.61%
7.85
1.95%
物華股份600247
10送5
7月1日
3.22
3.50
8.70%
11.18%
3.58
2.29%
金發(fā)科技600143
10送3派2
7月4日
11.74
12.20
3.92%
3.58%
12.16
-0.33%
寶勝股份600973
10送3.5
7月4日
5.66
5.88
3.89%
4.59%
5.92
0.68%
恒生電子600570
10送4
7月4日
6.20
6.36
2.58%
10.48%
6.60
3.77%
臥龍科技600580
10送3.5
7月4日
4.73
4.90
3.59%
4.98
1.63%
長(cháng)江電力600900
10送1.6706派5.88元
7月5日
8.17
8.28
1.35%
8.31
0.36%
上港集箱600018
10送1.5派10元現金
7月5日
16.02
16.19
1.06%
15.40
-4.88%
中化國際600500
10送1.5派 5.58
7月5日
5.58
5.17
-7.35%
5.14
-0.58%
宏盛科技600817
10送5
7月5日
10.70
11.73
9.63%
11.41
-2.73%
華海藥業(yè)600521
10送2.5派5.714元
7月6日
13.38
13.92
4.04%
14
0.57%
中信證券600030
10送3.2
7月6月
5.92
5.33
跌停
5.38
0.94%
長(cháng)力股份600507
10送3
7月7日
3.39
3.41
.059%
3.41
0
風(fēng)神股份600469
10送4.2
7月7日
6.64
6.72
1.20%
6.72
0
華發(fā)股份600325
10送3(向內 非流通股東股份內 部職工 東10送0.7)
7月7日
6.91
7.26
5.07%
7.26
0
銀鴿投資600069
10送3.8
7月8日