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我們投資的目的是為了在一定的風(fēng)險水平下取得最大的收益，或者在一定的收益水平在盡量控制風(fēng)險。我想，大家都會(huì )贊成這個(gè)做法。
如果你認為投資還有其他理由，例如帶來(lái)刺激樂(lè )趣，或者學(xué)習金融知識，那么你完全可以用較少的資金來(lái)做。例如，你可以用自己10萬(wàn)元積蓄中的5000元來(lái)每日炒作，剩余的95000元做真正的投資?；蛘?，你干脆可以采用買(mǎi)彩票的方式尋求刺激。至于學(xué)習金融知識，你也可以在網(wǎng)上進(jìn)行仿真交易，或者僅僅看著(zhù)別人交易。無(wú)論如何，不要為了刺激或學(xué)習知識而讓自己的積蓄冒險。沒(méi)有人會(huì )希望學(xué)到一肚子金融知識，卻虧掉了子女的撫養費；或者尋求到了刺激，卻沒(méi)有錢(qián)退休療養。我們需要更好的生活，更好的生活的前提是更大的投資收益。若干年之后你可能發(fā)現，當年的刺激樂(lè )趣都已經(jīng)消失，而收益卻是冷冰冰的，不可能改變。
中國和全世界的統計數據證明，每天進(jìn)行交易沒(méi)有任何優(yōu)勢。每周的看盤(pán)也只能產(chǎn)生很微弱的效果，或許是負作用。每天進(jìn)行交易將使你面臨如下成本：手續費；印花稅和其他稅收；自己的時(shí)間和精力?；蛟S有人的確可以看清市場(chǎng)走勢，但是請記住，你每次買(mǎi)賣(mài)都要繳納0.3%-0.5%的手續費和0.1%的印花稅，即使你每次都能盈利，大部分盈利也將交給券商和政府。
從全世界范圍來(lái)看，極少數人能夠在長(cháng)期內打敗市場(chǎng)。沒(méi)有人具備預測市場(chǎng)中長(cháng)期走向的能力。所以，積極交易可能讓你在一個(gè)季度之內表現良好，但是這樣的業(yè)績(jì)很難持續一年以上。根據中國的基金業(yè)績(jì)報告，75%的基金跑輸了大盤(pán)。它們?yōu)槭裁磁茌?？首先是成本太高，交易過(guò)于頻繁；其次是操之過(guò)急，許多基金的投資周期甚至和散戶(hù)差不多，你沒(méi)有理由認為他們掌握了什么偉大的技巧；其三是口是心非，一面向投資者大講自己執行價(jià)值投資理論，另一方面則進(jìn)行每日交易。每日交易或許可以賺錢(qián)，但是精神分裂、一半是價(jià)值投資者另一半卻想著(zhù)每天買(mǎi)賣(mài)的人怎么可能賺錢(qián)？
如果你立志于打敗市場(chǎng)，請不要灰心喪氣，因為畢竟有極少數人打敗了市場(chǎng)。他們是怎么打敗的？不是因為他們每天或每周做交易。偉大的基金經(jīng)理人幾乎都是徹頭徹尾的長(cháng)期投資者，巴菲特持有可口可樂(lè )的周期超過(guò)15年，格雷厄姆經(jīng)常每年只做幾次交易，而彼得-林奇只有在大股災爆發(fā)的情況下才曾經(jīng)頻繁交易。你有希望成為下一個(gè)巴菲特或格雷厄姆，但是請記住，他們是依靠“長(cháng)期持有”賺錢(qián)。他們并不是真正的“積極管理者”，因為巴菲特的投資組合替換率甚至比指數還低，如果你模仿巴菲特的投資組合，你就是在投資于“巴菲特指數”——平均每20年才完全替換一次。
如果你不希望一定打敗市場(chǎng)，或者自認為沒(méi)有耐心，請選擇指數基金作為你的首要投資對象。指數基金和交易所交易基金具有特別低的費率，一般的積極基金要你支付1%的資產(chǎn)為管理費，指數基金一般只有0.3%-0.5%, 最少的只有不到0.1%. 交易所交易基金作為一種特殊的指數基金，甚至不用支付大部分稅收，而且不用保留任何現金。在不考慮費用的情況下，指數基金已經(jīng)擊敗了77%的積極基金；在考慮費率的情況下，幾乎沒(méi)有基金能夠擊敗指數基金。
投資不是生死大事，但它關(guān)系到你能否幸福地生活。如果你對自己的選股能力有信心，那么選擇你在基本面最看好的股票并長(cháng)期持有，這是至今唯一被證明可以擊敗市場(chǎng)的方法。如果你不想看基本面，請選擇指數基金?？幢P(pán)和每日交易，只會(huì )使你與成功越來(lái)越遠。
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