解禁壓力影響在短期

　　一位長(cháng)期關(guān)注創(chuàng )業(yè)板的私募人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“解禁數量最大的五只個(gè)股中，樂(lè )普醫療、機器人、立思辰解禁壓力較大。其中樂(lè )普醫療解禁名單中，兩家外資股東以及一位自然人均有套現可能。”不過(guò)，國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石表示：“創(chuàng )業(yè)板解禁會(huì )帶來(lái)的影響有限。第一批個(gè)股解禁股數較多，可能會(huì )對股價(jià)短期造成影響，而股價(jià)的影響也可能向中小板傳導，但這些影響都趨向于短期。”

　　此外，銀河證券策略分析師王昉也認為，“創(chuàng )業(yè)板解禁壓力可能在前期的長(cháng)時(shí)間調整中已經(jīng)提前被消化，加上解禁時(shí)往往會(huì )吸引一部分資金來(lái)接盤(pán)，所以創(chuàng )業(yè)板解禁可能不會(huì )對市場(chǎng)造成太大影響。但九鼎德盛首席證券分析師肖玉航則表達出不一樣的看法。他認為，”首批創(chuàng )業(yè)板28只股票解禁，將會(huì )對個(gè)股股價(jià)產(chǎn)生很大的影響，考慮到其他創(chuàng )業(yè)板個(gè)股也將進(jìn)入解禁期，可能首批解禁時(shí)也會(huì )對其他創(chuàng )業(yè)板股票造成一定影響。

　　機構三季度加倉16%

　　截至周四，創(chuàng )業(yè)板首批解禁的28只個(gè)股已全部公布三季報。記者統計，這28只個(gè)股三季報十大流通股本中，機構投資者新進(jìn)兩家、加倉10只、減倉11只，但仍有5只沒(méi)機構關(guān)注?？傮w持股數從半年報中的11138萬(wàn)股上升至三季度的12882萬(wàn)股，加倉幅度達到16%。在這28只個(gè)股中，A股唯一的戶(hù)外用品公司探路者被機構加倉幅度最大，從半年報中540萬(wàn)股加倉至三季度的1496萬(wàn)股，加倉幅度高達177%。而減倉最為明顯的當屬華誼兄弟。出于對公司當家明星集體出走的擔憂(yōu)，機構在三季度大幅減持華誼兄弟。從半年報中2473萬(wàn)股減倉至三季度的1811萬(wàn)股，減倉幅度達到27%。

　　解禁洪流當前，機構投資者為何不懼壓力加倉創(chuàng )業(yè)板？

　　對此，金巖石表示，“基金投資創(chuàng )業(yè)板受到證監會(huì )嚴格控制，僅有少部分資金在炒作創(chuàng )業(yè)板。對于解禁可能帶來(lái)的股價(jià)波動(dòng)，他們并不會(huì )太在乎，因為對于擁有資金優(yōu)勢的基金來(lái)說(shuō)，袖珍的創(chuàng )業(yè)板很容易被拉起來(lái)。”

　　王昉表示，“創(chuàng )業(yè)板中還是有部分具有高成長(cháng)的公司，加之較小的流通股本，基金也會(huì )愿意去加倉這樣的好公司。因為基金持股時(shí)間較長(cháng)，對于短期股價(jià)的波動(dòng)他們也不會(huì )太在意。”

　　肖玉航表示，“創(chuàng )業(yè)板既然屬于A(yíng)股中的一份子，基金出于配置的考慮在創(chuàng )業(yè)板中找尋機會(huì )。但從基金配置力度來(lái)看，僅僅是拿出很少的資金投資于創(chuàng )業(yè)板，創(chuàng )業(yè)板的股價(jià)波動(dòng)對其凈值影響并不大。”

　　上述私募人士表示，“從整個(gè)創(chuàng )業(yè)板來(lái)看，機構資金加倉的股票畢竟是少數，這說(shuō)明機構投資者是有選擇的買(mǎi)入一些認為比較好的公司，并不能代表看好整個(gè)創(chuàng )業(yè)板。畢竟創(chuàng )業(yè)板整體市盈率還是偏高。”

　　高估值狀態(tài)仍將保持

　　高估值成為創(chuàng )業(yè)板“三高”之一，在今年1月5日，創(chuàng )業(yè)板平均市盈率曾沖至106倍的歷史最高值開(kāi)始回落。截至周四收盤(pán)，創(chuàng )業(yè)板平均市盈率僅為70倍，其中首批解禁的28只個(gè)股平均市盈率為61倍，仍明顯高于主板和中小板。

　　對此，金巖石表示，“創(chuàng )業(yè)板擁有三個(gè)特殊的溢價(jià)，即民營(yíng)溢價(jià)、創(chuàng )新性溢價(jià)和成長(cháng)性溢價(jià)，而這三個(gè)溢價(jià)是主板和中小板不具備的。這三重溢價(jià)作為中國經(jīng)濟增長(cháng)與轉型的推動(dòng)力，不會(huì )在短期內消失。作為創(chuàng )新型民營(yíng)企業(yè)的資本運作平臺，創(chuàng )業(yè)板高估值將是一個(gè)階段性的市場(chǎng)特征。”

　　王昉表示，“創(chuàng )業(yè)板高估值有它存在的道理?，F在三季報正在公布，從創(chuàng )業(yè)板個(gè)股自身來(lái)看，業(yè)績(jì)以及成長(cháng)性的分化已十分明顯。各個(gè)行業(yè)發(fā)展趨勢不同，就會(huì )有不同的估值。部分高成長(cháng)確定的公司應該得到更高的估值。”

　　上述私募人士表示，“如果對照主板或中小板指數來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)明顯高估。但是，如果估值和前兩者看齊的話(huà)，創(chuàng )業(yè)板就失去了存在的價(jià)值。所以，創(chuàng )業(yè)板的高估值仍將長(cháng)時(shí)間延續。從公司的基本面看，創(chuàng )業(yè)板的價(jià)值投資機會(huì )并不少。別忘了，納斯達克孵化出了微軟、英特爾、蘋(píng)果等全球響當當的大公司。對于創(chuàng )業(yè)板股票而言，買(mǎi)的不是現在，而應該是其長(cháng)期的成長(cháng)性。投資創(chuàng )業(yè)板需要的只是耐心和眼光而已。”

　　肖玉航則表示出不同于以上的觀(guān)點(diǎn)。他認為，“現在創(chuàng )業(yè)板中絕大部分股票并不具備投資價(jià)值，現在看至少有80%-90%的股票已經(jīng)被高估。當然，也會(huì )有一部分真正具有價(jià)值的好股票最終會(huì )脫穎而出，但這畢竟是極少數。”

　　最后金巖石表示，“當大家都在談?wù)摻饨麜?huì )帶來(lái)多大影響的時(shí)候，投資者更應該注意好股票解禁后帶來(lái)的投資機會(huì )，這才是最重要的。”