合肥百貨發(fā)布三季報，報告期內實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入51.74億元，同比增長(cháng)20.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.9億元，同比增長(cháng)44.87%，每股收益為0.3966元，同比增長(cháng)44.85%。
點(diǎn)評：
收入、凈利潤增速與中期持平，維持較高增速。報告期內公司收入、凈利潤保持了較快的增速，與中期收入增長(cháng)20.35%、利潤增長(cháng)44.66%持平，這主要是因為公司今年加大了營(yíng)銷(xiāo)力度、對百貨業(yè)務(wù)進(jìn)行品類(lèi)優(yōu)化組合、調整品牌結構取得了較好的成效。
毛利率較中期上升，期間費用率較中期下降，盈利能力持續提升。前三季度公司毛利率17.49%，高于二季度的17.25%和一季度的17.07%，這主要是因為公司采取多種手段提升內生增長(cháng)水平，如加大“農超對接”力度；擴大自營(yíng)、自采、買(mǎi)斷經(jīng)營(yíng)比例；推廣自有品牌等。報告期內公司的期間費用率為10.83%，低于中期的10.97%和去年同期的11.79%，這主要是因為公司強化了各種費用的預算管理，使得銷(xiāo)售、管理、財務(wù)費用率都明顯下降。
乘勝追擊，再度進(jìn)軍農批市場(chǎng)。公司公告將在宿州市投資2000萬(wàn)建設農產(chǎn)品物流中心，該項目占地約600畝，規劃總面積312770平米，這將是公司第一個(gè)全額出資的農批市場(chǎng)。公司旗下的周谷堆農批市場(chǎng)業(yè)績(jì)增長(cháng)迅速，占地2109畝的周谷堆大興農批市場(chǎng)也于今年4月正式開(kāi)工，憑借公司豐富的農批市場(chǎng)運營(yíng)經(jīng)驗及國家對農產(chǎn)品物流行業(yè)的大力支持，我們認為該項目將取得較好的投資回報。
短期給予“謹慎推薦”的評級。公司業(yè)績(jì)符合市場(chǎng)預期，作為區域零售龍頭，公司在當地占有較大的市場(chǎng)份額，隨著(zhù)內生增長(cháng)水平的提升和外延式的快速擴張，業(yè)績(jì)將繼續保持較快增長(cháng)，長(cháng)期維持“推薦”評級，短期估值合理，給予“謹慎推薦”評級。
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