誰(shuí)四季度業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)——最有投資價(jià)值的五只股
www.hexun.com 【2005.10.21 10:43】中國證券報/龍躍
把握行情脈搏東百集團:成長(cháng)中的商業(yè)龍頭
國信證券譚麗認為，由于第三季度的商場(chǎng)布局調整以及重新開(kāi)張發(fā)生的較大規模的廣告及促銷(xiāo)費用，因此東百集團今年業(yè)績(jì)增長(cháng)有限，預期明年增長(cháng)良好。譚麗預計公司200 5、2006年EPS分別為0.24、0.3元；PE分別為18、15倍；2005年到2007年凈利潤附合增長(cháng)率為19％。譚指出，公司2006年的市盈率在17－18倍比較合理，給予公司“謹慎推薦”的投資評級，合理價(jià)格5元。
譚麗表示，公司是福州市東街口核心商圈的百貨龍頭，經(jīng)過(guò)幾年的擴張，目前公司在東街口商圈擁有7萬(wàn)余平方米的百貨面積、13萬(wàn)平方米建筑面積的商業(yè)地產(chǎn)。2002－2004年公司年均收入和凈利潤增長(cháng)20％，其中，東百商場(chǎng)年均收入增長(cháng)16.4％。近期，東百商場(chǎng)進(jìn)行的布局調整以及東方百貨的順利招商，將為未來(lái)2－3年公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)奠定堅實(shí)的基礎。此外，東方百貨將成為公司2006－2007年的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。東方百貨有望在年底招商最終完成，經(jīng)營(yíng)高檔百貨，與東百商場(chǎng)形成錯位經(jīng)營(yíng)，預期2006、2007年分別貢獻凈利潤約500萬(wàn)元、1000萬(wàn)元。公司今年8月份收購中僑地產(chǎn)后，使得東方百貨的經(jīng)營(yíng)權和所有權相一致，有利于公司調整東方百貨的賣(mài)場(chǎng)格局，提高其盈利能力。但譚麗也指出，公司經(jīng)營(yíng)主體集中在福州市場(chǎng)且業(yè)態(tài)單一，容易受當地經(jīng)濟及氣候影響，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險比較集中。
G 上港:合理市盈率應在18倍
光大證券魯艷飛預計，增發(fā)除權后，G上港2006和2007年的動(dòng)態(tài)市盈率分別在17和15倍上下。魯認為，上港集箱作為穩定增長(cháng)的龍頭港口類(lèi)上市公司以及未來(lái)國際航運中心的重要組成部分，應該給予比其他港口更高的估值，合理市盈率應為正常增長(cháng)年份每股收益的18倍左右，公司目前估值低估，因此調高公司投資評級，由“優(yōu)勢－2”調高到“優(yōu)勢－1”。魯艷飛表示，隨著(zhù)外五和洋山港資產(chǎn)的收購，2006年上海港吞吐量的增長(cháng)都將體現為上市公司吞吐量的增長(cháng)，上市公司吞吐量占比將大幅提高。
沈陽(yáng)機床:未來(lái)幾年穩定增長(cháng)
天相投資施海仙表示，目前公司生產(chǎn)飽滿(mǎn)，預計2005年全年收入有望達到43.3億元，同比增長(cháng)39％。按照慣例，公司將在第四季度獲得大額所得稅抵扣，綜合各因素，預計全年凈利潤將達1.44億元，增長(cháng)143.1％，每股收益為0.42元；2006、2007年利潤增速有望達到25％左右。目前公司動(dòng)態(tài)市盈率為17.5倍，假設公司對價(jià)為平均水平，實(shí)際除權后市盈率為13倍，考慮到未來(lái)幾年公司能保持穩定增長(cháng)，給予“推薦”的投資評級。同時(shí)，考慮到公司近期股價(jià)漲幅較高，從技術(shù)面上看，短期股價(jià)有回調要求，建議下探到7元以下增持。
施海仙預計，“十一五”期間機床工業(yè)有望得到長(cháng)足發(fā)展。公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)，增速有望超過(guò)行業(yè)平均水平，達到20％以上。施指出，在2004年高增長(cháng)的基礎上，公司2005年繼續呈快速增長(cháng)態(tài)勢，1－9月公司機床產(chǎn)量達到40909臺，同比增長(cháng)22.1％；收入增速達37.5％；凈利潤增速更是高達136.1％。其中，公司數控機床增長(cháng)較快，收入增速達44.7％，數控機床占公司總收入、毛利的比重分別為31.7％、33.7％。施海仙表示，近年公司出口增長(cháng)頗快，2004年出口額為9113萬(wàn)元，增長(cháng)1.9倍。預計2005年出口額有望達到2000萬(wàn)美元(折合人民幣約1.6億元)，增幅將達75％，補貼收入有望繼續增加。此外，公司未流通股占比達60.29％，從股權結構上看，對價(jià)支付能力較強。施海仙同時(shí)也指出，公司目前風(fēng)險主要在于，資產(chǎn)負債率偏高。
中金黃金:集團背景保證發(fā)展空間
中信證券汪前明認為，中金黃金的集團公司背景使公司的發(fā)展空間更大，目前公司市凈率為2.77倍(山東黃金市凈率為3.08倍)，綜合考慮，給予“強于大市”的投資評級。汪前明表示，公司目前擁有的礦普遍規模小，和其他有色金屬品種一樣，自產(chǎn)礦掙錢(qián)而加工部分利潤微薄。公司主要利潤來(lái)源于自產(chǎn)9噸合質(zhì)金和湖北三鑫所產(chǎn)銅精礦。
汪前明指出，公司的優(yōu)勢在于集團公司(中國黃金集團公司)的背景。中國黃金集團公司年產(chǎn)黃金約占全國黃金總產(chǎn)量的20％，控制的黃金儲量占全國黃金總儲量的30％以上。股份公司有可能通過(guò)再融資募集資金收購集團公司所屬礦山的形式得到發(fā)展。實(shí)際上，目前中原冶煉廠(chǎng)外購的30噸合質(zhì)金中，有8噸來(lái)自集團公司其他礦山，因此，股份公司收購集團公司礦山不僅是發(fā)展的需要，也是解決同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易的需要。此外，公司股權分置正在積極進(jìn)行中，估計送股方案能達到平均水平。
國電南瑞:更多盈利將在四季度確認
國泰君安證券彭繼忠繼續給予國電南瑞“謹慎增持”的建議。彭繼忠認為，由于季度收入和利潤確認的不均衡性，預計公司四季度業(yè)績(jì)將大幅度超過(guò)前三季度的平均水平。由于行業(yè)景氣增加，截至9月份，公司訂單額已 超過(guò)6億元，而且新產(chǎn)品如電力市場(chǎng)系統在華中電網(wǎng)和南方電網(wǎng)都會(huì )有收獲，這為2006年的收入增長(cháng)提供了保障。同時(shí)，公司新產(chǎn)品的盈利能力亦較高，有助于穩定公司的毛利率水平。
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