由于權證具有高杠桿性，投資者可以利用這種特性來(lái)調整自己的資產(chǎn)組合，使組合更加合理并符合自己的風(fēng)險收益要求。
1、 對沖股票投資風(fēng)險。假設某投資者的投資組合中持有1000股P股票。該股票最近出現利空因素，該投資者考慮規避短期下跌帶來(lái)的風(fēng)險，他就可以選擇該股的合適期限的認沽證，因為認沽證在股價(jià)下跌時(shí)帶來(lái)盈利。所得的盈利，可以彌補股票下跌帶來(lái)的虧損。因為權證的高杠桿性，使得從認沽證獲取這部分收益的資金投入會(huì )很少，其風(fēng)險也是可以設定的。下面我們可以通過(guò)計算確定投入認沽證的資金數量及購買(mǎi)認沽證的數量(。
假設：以P股票為標的的該認沽證價(jià)格：3.8元，
行權比例：1：1
對沖系數：—0.32(認沽證的對沖比率為負)
該投資者為投資組合購買(mǎi)的認沽證數量為1000÷0.32=3125份認沽證。
若P股票股價(jià)下跌1元，則投資組合中P股票將帶來(lái)1000×1=1000元的損失，但所持有的認沽證帶來(lái)的盈利則是3125×(—0.32)×(—1.00)=1000元，這1000元盈利將可以彌補組合中P股票下跌帶來(lái)的1000元損失，從而保障了投資組合收益率的穩定。
2、 規模資產(chǎn)的組合管理：我們已經(jīng)知道，權證是一種標準的金融衍生產(chǎn)品。投資者可以根據自己風(fēng)險偏好的不同，通過(guò)選擇不同種類(lèi)的權證與債券、股票等品種進(jìn)行組合，可以自行設計適合自己特定需要的資產(chǎn)組合。
假設某投資者持有可投資資金100萬(wàn)元，對股票未來(lái)的行情不是很確定，希望做得保守一點(diǎn)，能承擔的最大虧損是10%，在此基礎上追求高收益，投資期限半年?，F時(shí)市場(chǎng)上存在一個(gè)半年期限的債券，到期收益率4%；同時(shí)存在一個(gè)P股票的認購權證Y，履約價(jià)格10元，權證價(jià)格0.68元，期限半年，P股票現價(jià)也是10元。根據此投資者的風(fēng)險承擔能力，可以考慮以下兩種組合：(1)投資債券：M萬(wàn)元；(2)投資P股票的認購權證Y：N萬(wàn)元。
組合的構造方法如下：
債券部分屬于固定收益，其保底收益是可以預測的。由于組合最大虧損額為100×10%=10萬(wàn)元，則債券部分的基本保底收益為90萬(wàn)元。由此反推投入債券的資金額度Q：
Q×(1+4%÷2)=90萬(wàn)，計算出Q=88.24萬(wàn)，即投入債券的資金為88.2萬(wàn)元。
則投入權證的可用資金為100-88.2=11.76萬(wàn)。
上述方案可能有兩種不同的投資結果：
(1)期末結果一：P股票漲至12元
投資債券部分的資產(chǎn)價(jià)值＝88.24×(1＋4%÷2)＝90萬(wàn)元
投資權證Y部分的資產(chǎn)價(jià)值＝11.2÷0.68×(12-10)＝32.94萬(wàn)元
期末總資產(chǎn)＝90＋32.94＝122.94萬(wàn)元
收益率＝(122.94—100)／100＝22.94%
折算年收益率：45.88%
實(shí)際中的權證交易價(jià)格可能比到期行權價(jià)格更高，獲利可能更好。
可見(jiàn)，如果設計符合市場(chǎng)，運作有效，權證在資產(chǎn)組合中對收益的貢獻率(實(shí)際中的權證交易價(jià)格可能比到期行權價(jià)格更高)，獲利可能更好。是相當可觀(guān)的。
(2)期末結果二：P股票跌至10元以下
投資債券部分的資產(chǎn)價(jià)值＝88.24×(1＋4%÷2)＝90萬(wàn)元
投資權證Y部分的資產(chǎn)價(jià)值＝11.2÷0.68×0＝0
期末總資產(chǎn)＝90＋0＝90萬(wàn)元
最大虧損：(90-100)／100＝—10%
從上述的兩個(gè)案例可以看出，投資者在投資組合中，可以充分利用權證的高杠桿效應，構造自己的投資組合，使投資收益獲得更高的預期，而風(fēng)險則控制在目標范圍之內。
