減少損失的絕招
——按照所處的位置合理止損
為什么我要提出，按所處位置合理止損這個(gè)概念呢？我看許多介紹匯市包括股市的書(shū)都介紹說(shuō)，錯了需要止損，卻沒(méi)有詳細介紹如何止損。我在實(shí)戰中發(fā)現，不是隨便就可以止損的，有時(shí)剛剛止損，匯價(jià)就迅速反彈，甚至反超了剛才止損的價(jià)格，令你蒙受重大損失。
如果這時(shí)你追買(mǎi)，買(mǎi)的貨幣就會(huì )減少，您從心理上無(wú)法接受。所以一般人都以觀(guān)望為主，希望匯價(jià)能跌到止損位下方，自己帳面上還好看些。匯價(jià)不以你的意志為轉移。匯價(jià)可能大幅上漲，令您沒(méi)有機會(huì )再買(mǎi)入。大多數交易者都采取了等待的策略，希望匯價(jià)達到昨天的低位，哪怕降低一點(diǎn)，我再入市。而匯價(jià)不斷上漲，他開(kāi)始著(zhù)急，就不顧一切買(mǎi)了，結果套牢的機會(huì )極大。
高位套牢后，匯價(jià)開(kāi)始回落了，這時(shí)該止損了。他又犯了另一個(gè)錯誤，又走到令一個(gè)極端，認為匯價(jià)只是小小的回調，上漲的空間還很大，我慢慢等待，可以獲利再離場(chǎng)。這樣可以把上次的損失補回來(lái)。我觀(guān)察到，每次這種回調后的大幅上揚，都有深幅回調發(fā)生。這就是匯市中常?？梢月?tīng)到的一句話(huà)：暴漲必有暴跌。暴跌必有暴漲。所以這個(gè)朋友就遭受了兩次損失，果套牢的機會(huì )極大。
高位套牢后，匯價(jià)開(kāi)始回落了，這時(shí)該止損了。他又犯了另一個(gè)錯誤，又走到令一個(gè)極端，認為匯價(jià)只是小小的回調，上漲的空間還很大，我慢慢等待，可以獲利再離場(chǎng)。這樣可以把上次的損失補回來(lái)。我觀(guān)察到，每次這種回調后的大幅上揚，都有深幅回調發(fā)生。這就是匯市中常?？梢月?tīng)到的一句話(huà)：暴漲必有暴跌。暴跌必有暴漲。所以這個(gè)朋友就遭受了兩次損失，在他等待的時(shí)候，匯價(jià)卻不斷下跌，可能跌幅超過(guò)幾百點(diǎn)。他害怕再次下跌，心里想，我現在先賣(mài)出，等在下跌幾百點(diǎn)后買(mǎi)回，這樣還可以賺錢(qián)。匯價(jià)在深幅回調后，有可能展開(kāi)反彈，這時(shí)賣(mài)出的價(jià)位可能是一個(gè)反轉點(diǎn)，也就是說(shuō)，到了一個(gè)臨時(shí)的低點(diǎn)。很多人都是這樣虧損的。
止損也是一門(mén)學(xué)問(wèn)。我對止損的理解和正確使用的原則是按照趨勢來(lái)進(jìn)行合理的止損。
在2003年的美元下跌的行情中，趨勢很明顯，也就是美元處在一個(gè)長(cháng)期的，漫長(cháng)的下跌過(guò)程中。把握好大的趨勢，做到心里有數，就不會(huì )亂了方寸。
在國內的個(gè)人外匯實(shí)盤(pán)交易中，沒(méi)有國外保證金交易的放大倍數，所以被套住的資金不會(huì )象保證金一樣爆倉。從歐元誕生時(shí)的1。1740到最低的0。8220歐元也只不過(guò)下跌30%左右，即使你買(mǎi)入的是最高價(jià)，也不過(guò)損失30%的資金。但在很長(cháng)時(shí)間里，你的資金利用率幾乎為零。所以在美元上漲的時(shí)候，止損是必須的。我們到這個(gè)市場(chǎng)來(lái)是為了獲利，為使自己的資金擴大。止損后可以在更低的位置買(mǎi)入。
我的經(jīng)驗是在美元兌其他貨幣大漲，其他貨幣趨勢看弱的時(shí)候，就需要嚴格止損。止損單子要隨時(shí)緊緊跟隨。
在這樣的單邊下跌行情中，只能搶反彈，在急速下跌后買(mǎi)入其他貨幣，在反彈時(shí)迅速平倉，才能獲利。這是以短線(xiàn)交易為主的操作。在這樣的行情中，做長(cháng)線(xiàn)是不太可能的。而且一定要嚴格止損。如1999年到2000年的瑞郎的下跌行情。
若不止損，你被深度套牢的概率就很大，說(shuō)不定一套就是1年以上。因為在外匯市場(chǎng)上，一旦趨勢確立，很難逆轉。如果在高點(diǎn)買(mǎi)了，套牢幾千點(diǎn)也大有人在。這就應了匯市中的一句話(huà)：沒(méi)有從底到頂，只有從頂到底。
在美元走弱，其他貨幣走強的趨勢中，如果持有非美元貨幣，只要看到了趨勢，看到這個(gè)趨勢是美元下跌，具體判斷可以參照前幾章講的圖形，我們只要看到匯價(jià)已經(jīng)反轉，短期的止損可能就會(huì )遭到損失，或者無(wú)法用止損后的價(jià)格買(mǎi)回。這時(shí)，止損的使用不要太多。
如何預測外匯行情走勢
炒匯的難點(diǎn)，一是分辨行情是多頭，空頭或盤(pán)整形態(tài)，二是克服逆市操作的人性弱點(diǎn)，為此既要不斷積累經(jīng)驗增加認知，又要對基本面技術(shù)面勤加研判，舍此并無(wú)捷徑可走。
讓趨勢做你的朋友
在浮動(dòng)匯率制度下，任何一種外匯的行情只有三種，即上升行情、下降行情及盤(pán)整行情。在外匯市場(chǎng)中，盤(pán)整行情約占每年交易日的70％-80％，其余的20％-30％才屬多頭或空頭行情。有盤(pán)整行情中，投資人要先分辨出盤(pán)整的區間，再于區間的上檔賣(mài)出，下
檔買(mǎi)進(jìn)，即所謂的低買(mǎi)高賣(mài)，才能獲取利潤，而且風(fēng)險也不致于過(guò)大，投資人若能理性執行停損策略，甚至可增加投資金額，以獲取更大的利潤。
但是市場(chǎng)上多數人仍然想適時(shí)掌握20％-30％的多頭或空頭行情，順勢操作。主要原因在于順勢操作的利潤非?？捎^(guān)，而且停損出局的次數又較低、因此附加成本大為降低。更何況順勢操作者只是實(shí)行家而非發(fā)明家，只需依照既存的市場(chǎng)趨勢進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)即可，是屬于“知行皆易”的類(lèi)型，所以市場(chǎng)人士認為“趨勢是你的朋友”(Trendisyourfriend)。但是在實(shí)際交易中存在著(zhù)兩個(gè)問(wèn)題：一是如何分辨行情是多頭、空頭或盤(pán)整型態(tài)；一是“逆勢操作”是極難克服的人性弱點(diǎn)。對于人性弱點(diǎn)的克服，通?？山?jīng)由經(jīng)驗累積、蒙受虧損而增加認知等方式來(lái)達成；至于如何分辨行情是多頭、空頭或是盤(pán)整型態(tài)，則必須由基本面及技術(shù)面切入判定。投資人在外匯市場(chǎng)的操作，不論是買(mǎi)方或是賣(mài)方，基本前提應先對投資標的物未來(lái)的價(jià)格有所預測，再根據其預測決定投資策略及操作方向。例如當投資人看好美元對日元時(shí)，表示投資人認為美元將走多頭市場(chǎng)的格局，而日元相對走空頭格局，所以應買(mǎi)入美元，賣(mài)出日元，亦即站在美元的多方日元的空方。若這項預測正確，則投資人將可獲利。
掌握數據分析基本面
基本面分析者認為貨幣的強弱反映該國經(jīng)濟狀況的好壞，其強弱雖可能受其他非經(jīng)濟因素的干擾而有暫時(shí)的波動(dòng)，或產(chǎn)生與經(jīng)濟體質(zhì)相反的走勢，但就長(cháng)期而言，其價(jià)位終將回歸到與經(jīng)濟狀況相稱(chēng)的地步。至于-國經(jīng)濟狀況的好壞應如何衡量，則又得采取相對比較的方式。例如美國1996年度的經(jīng)濟增長(cháng)率估計可達3％，就基本面分析者眼中而言，這一數據并不能判斷美元應該走強或走弱，必須將之與前-年度的經(jīng)濟增長(cháng)率做比較，并與德國、日本等主要國家的經(jīng)濟增長(cháng)率相比較。如果前一年度美國的經(jīng)濟增長(cháng)率為2％，而1996年度德國、日本的經(jīng)濟增長(cháng)率約在1．5％的水準，則這個(gè)3％的數據提供給基本面分析者的想法是：美國的經(jīng)濟日漸好轉，其經(jīng)濟增長(cháng)狀況較德、日兩國為佳，美元對馬克或日元應相對走強，以反映其經(jīng)濟實(shí)力?；久娣治稣呒磽俗鳛橥鈪R買(mǎi)賣(mài)決策的指標，買(mǎi)入美元，賣(mài)出日元、馬克。
反映一個(gè)經(jīng)濟狀況的數據，即一般所稱(chēng)的經(jīng)濟指標，除了經(jīng)濟增長(cháng)率外，林林總總，包括甚多，像貿易赤字、預算赤字、貨幣供給量、消費者物價(jià)指數(零售物價(jià)指數)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(躉售物價(jià)指數)、失業(yè)率、房屋開(kāi)工率、領(lǐng)先指標等。作為基本面分析者投注的焦點(diǎn)，各數據會(huì )由政府相關(guān)部門(mén)定期公布，這類(lèi)型的投資人皆會(huì )收集分析各數據，進(jìn)一步分析比較，作為判定各傾向未來(lái)走勢的根據。
這類(lèi)的分析預測是否正確?成效如何?可以看看國際投資者，他們廣設經(jīng)濟研究部門(mén)，負責分析各主要國家的經(jīng)濟狀況。而在美國等政府機構發(fā)表重要經(jīng)濟指標前，市場(chǎng)上的投資人會(huì )先結清外匯部位或降低外匯部位，外匯市場(chǎng)呈現如臨大敵的氣氛，銀行交易員則徹夜守候。從經(jīng)濟指標發(fā)表后的眾生相，可知基本面分析在外匯市場(chǎng)確確實(shí)實(shí)具備舉足輕重的影響力。
而經(jīng)濟指標發(fā)表后，貨幣走勢受其影響，強者可能更強，也可能轉弱；弱者可能更弱，抑或轉強，在顯示“經(jīng)濟指標為市場(chǎng)驅動(dòng)者”(Marketmover)的真實(shí)寫(xiě)照，如此具有影響力的因素，參與外匯投資者如何能漠視它?所以不論基本分析預測貨幣市場(chǎng)未來(lái)走勢的正確性如何，長(cháng)久以來(lái)，基本面分析確已成為市場(chǎng)參與者投資決策的圭臬。
基本分析適合預測中長(cháng)期走勢
以基本面分析來(lái)預測貨幣中長(cháng)期走勢，如未來(lái)6個(gè)月、1年或2年尚稱(chēng)適當，可是自金本位制取消，國際通行浮動(dòng)匯率制度后，基本面以外的因素也或多或少會(huì )影響貨幣價(jià)格。例如外匯市場(chǎng)規模日益擴大，參與外匯投資的人日益增加，國際外匯市場(chǎng)每日成交量已由
1994年的8000億美元，增至1995、，1996年的1兆2000億美元，其中80％、約1兆美元的成交量屬于投機性交易。投機客每分每秒都在國際市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，大筆金額的買(mǎi)賣(mài)，也會(huì )影響外匯行情。
而整個(gè)國際社會(huì )日益開(kāi)放，宛如一個(gè)地球村，國際資金進(jìn)出各國的自由度日益提高。國際支付系統如美國的CHIPS、英國的CHAPS系統，都使得資金的移轉速度加快，甚至可在瞬間完成。國際資金宛如長(cháng)了翅膀，熱錢(qián)應運而生，非但影響各國的貨幣政策，更常扭曲基本面應反映的貨幣合理價(jià)位，造成基本面分析的短暫失靈，所以外匯投資者已逐漸修正基本面的運用，除了以它作為中長(cháng)期走勢預測的工具外，也搭配技術(shù)面分析的資料，據以做成投資決策。
基本面分析外匯走勢由來(lái)已久，教科書(shū)中所提到的“購買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)”，就是一個(gè)明顯的例子。購買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)基本理論認為各國貨幣的價(jià)格關(guān)系與各國用等量貨幣購買(mǎi)某一物品的數量多寡有直接的關(guān)系。例如購買(mǎi)一個(gè)雞蛋，在美國、日本、德國各需花費美元1元，日幣100元，馬克1．5元，即可推論出1美元、100日元及1．5馬克具有相同的購買(mǎi)力，因此其間貨幣價(jià)格應為1美元等于100日元等于1．5馬克。但若將這種理論與現行外匯價(jià)格比較，會(huì )發(fā)現某一貨幣被高估或低估了。另外。商品選樣的不同，計算出來(lái)的貨幣購買(mǎi)力也有差異，幣值是否被高、低估，以及高估低估的比率也會(huì )有差別。例如以美國美林證券公司經(jīng)濟研究部門(mén)提供的資料來(lái)看，在1996年4月與美元的購買(mǎi)力相較，被高估的貨幣有日元、馬克、瑞士法郎、新西蘭幣，高估幅度分別為35％、20％、10％及9％；被低估的貨幣有英鎊、加拿大幣、法國法郎、澳幣，低估幅度分別為20％、16％、8％及4％。
現今的外匯市場(chǎng)脫離固定匯率時(shí)代已久，所以大至各種政治、經(jīng)濟消息，小至謠言、傳聞皆足以震撼市場(chǎng)。單以購買(mǎi)力平價(jià)說(shuō)來(lái)推斷貨幣應有的價(jià)位顯然過(guò)于單純，投資者只可將這種理論推演出的貨幣價(jià)位當作參考。(完)
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