隨著(zhù)水利建設進(jìn)入“執行年”。券商研報也陸續對這一板塊進(jìn)行了進(jìn)一步的挖掘。它們普遍認為伴隨水利政策更加細化，投資力度將大大增加，今年水利建設股的投資將逐步由“政策”受益過(guò)渡到訂單層面的發(fā)掘。

　　今年將是水利投資大年

　　去年一號文件提出未來(lái)十年水利投資4萬(wàn)億，從土地出讓收益中計提10%用于農田水利建設等大方向后，今年水利建設進(jìn)入“執行年”，水利政策更加細化。

　　國泰君安認為，今年將是水利投資大年，投資力度將大大增加，因為我國旱澇災害頻發(fā)，水利設施老化抗災能力差；城市化和水源污染帶來(lái)供水壓力。水利建設為民生實(shí)際需求；同時(shí)7.5%的GDP增速目標仍需投資拉動(dòng)，水利等民生工程相對于房地產(chǎn)、出口是更好的拉動(dòng)內需的投資；而去年已加快大型水利項目審批力度，今年有開(kāi)工建設的條件。

　　國泰君安進(jìn)一步分析，中央預算內投資用于水利建設資金為683億元，較去年增87%。水利建設基金、南水北調工程基金、國家重大水利工程建設基金合計達422億元，同比增69%。從發(fā)改委審批看，去年批復重點(diǎn)水利項目46項，總投資1842億，同比增175%。通過(guò)可研和初設概算的項目達680億，預計這些將在今年正式開(kāi)工；立項的項目有770億，部分會(huì )開(kāi)始招標。

　　東興證券也認為，2011年審批立項的一些項目因為資金困境處于被延期實(shí)施或者壓縮規模狀態(tài)。七部委的聯(lián)合發(fā)文，使得水利建設從財政支持、銀行信貸支持、資本市場(chǎng)支持和民間資本支持等多渠道獲得資金來(lái)源，顯現在當前情況下，政府貫徹1號文件的決心和智慧。這對于當前處資金困境的水利建設項目是雪中送炭，融資渠道打開(kāi)，未來(lái)水利建設超預期是大概率事件。

　　由“政策”到“訂單”

　　國泰君安認為，隨著(zhù)政策支持逐漸細化強化，今年水利水電股的投資也將逐步由主題性投資過(guò)渡到新簽訂合同層面的發(fā)掘。去年訂單已體現但因資金不到位收入確認慢，今年資金到位，業(yè)績(jì)將釋放；同時(shí)項目開(kāi)工增加能夠促進(jìn)上市公司訂單增速。

　　海通證券預計，市場(chǎng)對水利投資相關(guān)政策的反映已經(jīng)相對充分，目前已經(jīng)出臺了一些融資支持方面的具體措施，對相關(guān)個(gè)股的邊際影響開(kāi)始逐步減弱。市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)集中于政策的兌現情況，訂單的釋放將成為水利主題的催化因素，建議密切關(guān)注水利板塊今年2-3季度行業(yè)的大型訂單情況。

　　具體布局方面，國泰君安建議，由于批復項目中大項目占比增加，100億以上大項目今年密集開(kāi)工，利好安徽水利、葛洲壩、粵水電等上市水利水電建筑商。此外，引水工程多用混凝土管道，管道投資占比約26%，水利建設加速利好混凝土管道公司。國統股份在東北、新疆、西南占據優(yōu)勢；青龍管業(yè)在寧夏附近省區市占率高；巨龍管業(yè)在華東占據龍頭地位，具有議價(jià)能力，且生產(chǎn)基地在江西、河南、重慶，可以做到地域擴張。

　　海通證券則建議關(guān)注中國水電、葛洲壩、粵水電、安徽水利、圍海股份以及具備區位優(yōu)勢的管材公司。東興證券也認為，管材等水利建設相關(guān)公司將成為水利建設投資的受益者，看好國統股份、青龍管業(yè)、巨龍管業(yè)等。