中國的投資者多半都知道沃倫·巴菲特，但未必都知道威廉·歐奈爾。如果把巴菲特稱(chēng)之為“股王”，那么這位白手起家、而立之年便在紐約證交所給自己買(mǎi)下一個(gè)席位的歐奈爾，顯然更像是一位諄諄教導并且身體力行的老師，講述著(zhù)從選股、選擇買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)以及散戶(hù)如何通過(guò)購買(mǎi)基金賺大錢(qián)到如何在茫茫股海中抓黑馬等投資策略。
21歲那年，剛剛告別校園的歐奈爾以500美元作為資本，開(kāi)始了生平第一次投資——買(mǎi)了5股寶潔公司的股票。
1958年，歐奈爾在一家股票經(jīng)紀公司擔任股票經(jīng)紀人，開(kāi)始了他的金融事業(yè)生涯。也就是從那時(shí)起，他開(kāi)始了對股票的研究工作，這就為他后來(lái)形成一整套獨特的選股方法奠定了基礎。
1962-1963年，歐奈爾通過(guò)克萊斯勒、Syntex等兩三只股票的交易，把投入的原始本金500美元增加到了20萬(wàn)美元。
上世紀60年代初，而立之年的歐奈爾用其在股市中的收益為自己在紐約證券交易所購買(mǎi)了一個(gè)席位，并成立了一家以他名字命名的專(zhuān)門(mén)從事機構投資的股票經(jīng)紀公司——歐奈爾公司。該公司在市場(chǎng)上率先推出了跟蹤股市走勢的計算機數據庫，后來(lái)才有其他公司的仿效。
1973年，歐奈爾創(chuàng )建了“歐奈爾數據系統公司”，建立了龐大的數據圖表中心，為普通投資者服務(wù)。
歐奈爾建立的“CANSLIM”系統，每個(gè)字母代表一條選股條件，簡(jiǎn)稱(chēng)七步選股法，被美國個(gè)人投資者協(xié)會(huì )認為可以與彼得·林奇、沃倫·巴菲特的選股系統相媲美。
“CANSLIM”系統很好地將價(jià)值投資和趨勢投機結合在一起。“CAN”和費雪的成長(cháng)性投資理念不謀而合，一再抓住企業(yè)生命周期中成長(cháng)速度最快的階段。“SLIM”是從技術(shù)分析角度對公司的流通量、成交量及是否為領(lǐng)導股、機構的態(tài)度以及對大盤(pán)的判斷做全面的考慮。確定趨勢已經(jīng)形成從而參與其中，并設定好止盈點(diǎn)和止損點(diǎn)。
歐奈爾本身的經(jīng)歷是他理論最為生動(dòng)的證明。他的成功就像一部小說(shuō)或一場(chǎng)電影，充滿(mǎn)了美國式的傳奇。他不僅成為了在股市中獲取超額利潤的投資大師，而且還是一名非常成功的企業(yè)家。
2010年年報和2011年一季度披露即將結束。按照慣例，理財一周報每年都會(huì )在年報密集披露后，選取一種角度來(lái)篩選股票，選出值得投資者關(guān)注的股票。
本期，理財一周報運用美國著(zhù)名投資家威廉·歐奈爾的七步選股法逐級篩選年報，并從中選出30只投資標的。
第 1 步
C=Current quarterly earnings per share
意為最近一個(gè)季度報表的盈利。當季每股收益成長(cháng)率至少應在20 %~50%或更高，這是最基本的要求。
A=Annual earning increases
意為每年度每股盈利的增長(cháng)幅度。據統計，飆升股票在啟動(dòng)時(shí)的每股收益年度復合成長(cháng)率平均為24%，中間值則是21%。
歐奈爾七步選股法中的“C”代表每股收益同比增長(cháng)率。歐奈爾建議，無(wú)論是股市新手還是老手，都不要投資最近一季度每股收益較去年同期增長(cháng)率未達到20%的股票。
歐奈爾發(fā)現，這些公司在股價(jià)大幅上漲之前，當季每股收益都有大幅度的增長(cháng)。許多成功的投資人都將當季每股收益增長(cháng)率達到30%作為選擇股票的最低標準。如果近幾個(gè)季度的每股收益較去年同期都有明顯增長(cháng)，那么更有可能確保投資的成功率。
由于一季報目前披露的數量仍然較少，理財一周報統計近幾年年報，綜合考慮每股收益近年增長(cháng)率、每股凈資產(chǎn)近年增長(cháng)率并排除大量成長(cháng)性較差的股票，最終選出164只成長(cháng)性較好的公司。
第 2 步只做領(lǐng)導股
L=Leader or laggard
意為該股票是否為行業(yè)龍頭。要成為股市贏(yíng)家的法則是：不買(mǎi)落后股，不買(mǎi)同情股，全心全意抓住領(lǐng)漲股。在你采用這項原則之前，要先確認股票是在一個(gè)橫向底部形態(tài)，而且股價(jià)向上突破后上升尚未超過(guò)5%~10%。
S=Supply and demand
意為流通盤(pán)大小、市值以及交易量。股本小的股票流動(dòng)性較差，股價(jià)波動(dòng)會(huì )比較激烈，易暴漲暴跌，但最具潛力的股票通常是這些中小型成長(cháng)股。過(guò)去40年，對所有飆升股的研究顯示，95%公司的盈余成長(cháng)及股價(jià)表現最高峰均出現在實(shí)際股份少于2500萬(wàn)股的公司中。
與此同時(shí)，選股七法中的“L”，代表著(zhù)其是領(lǐng)漲股還是落后股。
歐奈爾建議用相對價(jià)格強度來(lái)識別股市領(lǐng)漲者。相對價(jià)格強度把股票的表現和整個(gè)股市進(jìn)行比較，歐奈爾建議不要買(mǎi)相對價(jià)格強度低于70%的任何一只股票，只尋找相對價(jià)格強度排列在80%或更靠前的股票。
所以，理財一周報疊加個(gè)股與大盤(pán)的走勢，選出近期走勢明顯強于大盤(pán)的個(gè)股，共67只個(gè)股。在這67只個(gè)股中，記者進(jìn)一步剔除今年一季度和去年全年凈利潤同比增長(cháng)為負、市值在150億元以上的個(gè)股，最終剩下30只個(gè)股。
領(lǐng)導股的代表非洋河股份(002304,股吧)(002304)莫屬。洋河股份2009年以60元高價(jià)發(fā)行，上市首日即大漲收于87.91元。此后，股價(jià)一直不停上漲，走勢遠強于同類(lèi)中小板和創(chuàng )業(yè)板個(gè)股。2010年11月23日，洋河股份股價(jià)漲到283.8元。如果同期參與其他小盤(pán)股，在小盤(pán)股行情整體啟動(dòng)前都很難獲得盈利，但如果持有領(lǐng)導股洋河股份則很容易獲取超額收益。
歐奈爾選股七法中的“S”，代表供給與需求。如果股票價(jià)格上升，則要進(jìn)一步觀(guān)察成交量是否顯著(zhù)擴大，這種情況很可能說(shuō)明有機構投資者在買(mǎi)進(jìn)建倉。一旦股票自底部整理形態(tài)向上突破后，其日成交量應該較正常水準至少高出50%，成交量的劇增意味著(zhù)這只股票具有投資價(jià)值，仍然有上漲空間。
第 3 步
新高股會(huì )不停創(chuàng )新高
N=New products，New management，New highs
意為新產(chǎn)品、新管理方法、股價(jià)創(chuàng )新高。公司展現新氣象，是股價(jià)大漲的前兆。它可能是一項促成營(yíng)業(yè)收入增加及盈余加速成長(cháng)的重要新商品或服務(wù)；或是過(guò)去數年里，公司最高管理階層換上了新血液；或者發(fā)生了一些和公司本身產(chǎn)業(yè)有關(guān)的事件。大多數人都不敢買(mǎi)創(chuàng )出新高的股票，反而逢低搶進(jìn)越跌越多的股票。據研究，在以前數次股市的行情循環(huán)里，創(chuàng )新高的股票更易于再創(chuàng )出高價(jià)。股價(jià)走勢若能在盤(pán)整區中轉強，向上接近或穿越整理上限，則更值得投資。
公司呈現一片新氣象往往是股價(jià)大漲的前兆。
比如新疆眾和(600888,股吧)(600888)，公司地處新疆，擁有得天獨厚的地緣優(yōu)勢，此外公司具有良好的業(yè)績(jì)支撐，從2010年年報可以看出，凈利潤同比大幅增長(cháng)59.99%。
同樣，股價(jià)不停創(chuàng )新高的保稅科技(600794,股吧)(600794)，公司預計2011年一季度凈利潤同比增長(cháng)130%~160%，而且公司近期利好消息不斷，這都說(shuō)明公司基本面正在發(fā)生著(zhù)翻天覆地的變化。
新產(chǎn)品的代表近兩年特別多，最典型的要數大洋彼岸的蘋(píng)果公司，其推出的平板觸摸電腦iPad是典型的新產(chǎn)品，受到消費者的熱捧，與此對應的是其股價(jià)不停創(chuàng )新高，公司市值快速超越各大傳統軟件、硬件巨頭。
與此類(lèi)似的是在國內創(chuàng )業(yè)板上市的漢王科技(002362,股吧)(002362)。公司的電紙書(shū)是一種劃時(shí)代的新產(chǎn)品，公司股票以41.90元高價(jià)發(fā)行，在去年3月3日上市當日即大幅上漲收于82.11元。此后一路大漲，股價(jià)最高沖到去年5月24日的175元。
但在蘋(píng)果平板觸摸電腦iPad熱銷(xiāo)后，由于其可以替代電紙書(shū)，導致漢王科技的主導產(chǎn)品受到嚴重沖擊。2010年其凈利潤為8790.16萬(wàn)元，同比僅增長(cháng)2.69%。到了今年，情況進(jìn)一步惡化，公司預計今年一季度凈利潤虧損4000萬(wàn)-5000萬(wàn)元。公司稱(chēng)，業(yè)績(jì)虧損的主要原因為：電紙書(shū)產(chǎn)業(yè)受到以iPad為代表的平板電腦等相關(guān)產(chǎn)品的沖擊，使公司電紙書(shū)產(chǎn)品的銷(xiāo)量及價(jià)格受到影響而均有所下降。該公司股價(jià)已由去年最高點(diǎn)175元跌至目前的55元附近。
第 4 步
I=Institutional sponsorship
意為股票有無(wú)有力的莊家、機構大股東。知道有多少大投資機構買(mǎi)進(jìn)某一只股票并不那么重要，最重要的是去了解操作水準較佳的大投資機構的持股內容，適于投資者買(mǎi)進(jìn)的股票應是最近操作業(yè)績(jì)良好的數家大投資機構所認同的股票。
M=Market direction
意為大盤(pán)走勢和方向如何。市場(chǎng)上能夠符合上述6項原則的股票僅在少數，而這些股票之中也只有2%的股票成為了飆升股。因此投資者要做到的是，買(mǎi)進(jìn)選中的股票，定下準備止損的價(jià)位(一般而言，購進(jìn)成本以下7%至8%絕對是止損的底線(xiàn)).
七步選股法中的“I”，代表著(zhù)機構投資者的認同。
歐奈爾認為：“一只表現很好的股票不需要大量的機構眷顧，但至少應該有幾家。即使一只股票只被少數幾家機構光顧，而且后來(lái)證實(shí)其買(mǎi)進(jìn)決策是錯誤的，大量客觀(guān)的買(mǎi)進(jìn)盤(pán)仍會(huì )推動(dòng)該股價(jià)格大幅上漲。”
理財一周報本期重點(diǎn)分析的12只個(gè)股普遍受到大量機構認可并重倉持有。比如隧道股份(600820,股吧)(600820)，在2010年年報中，有5家機構新進(jìn)成為其前十大流通股股東，仁和藥業(yè)(000650,股吧)則有8家基金新進(jìn)成為前十大流通股股東。
此外，今年一季度，有7家機構的集體新進(jìn)成為濰柴重機(000880,股吧)(000880)前十大流通股股東，原有的機構股東國聯(lián)安德盛小盤(pán)精選(257010,基金吧)基金則加碼買(mǎi)入168.44萬(wàn)股。其新進(jìn)前十大流通股股東的機構還包括中國平安(601318,股吧)-投連-個(gè)險投連、泰康人壽-萬(wàn)能-個(gè)險萬(wàn)能等保險資金。
在A(yíng)股市場(chǎng)上，長(cháng)期保持先知先覺(jué)的社?；?、保險資金及王亞偉掌控的華夏大盤(pán)、華夏策略等機構值得重點(diǎn)關(guān)注。
相反，如果一家公司從業(yè)績(jì)上看成長(cháng)性非常好，但是如果不能獲得機構的認同，同樣會(huì )下跌。
比如宏圖高科(600122,股吧)(600122)，2010年公司實(shí)現凈利潤24684萬(wàn)元，同比增長(cháng)24.46%，每10股送2股轉增8股派發(fā)現金0.3元。即便有如此優(yōu)秀的業(yè)績(jì)和高送轉方案，但其仍然難逃遭機構股東大舉拋售的命運。2010年年報顯示，中信證券(600030,股吧)股份有限公司拋售1083.88萬(wàn)股。公司在4月21日除權后小幅上漲，4月25日即告跌停。
七步選股法最后一步是“M”，代表市場(chǎng)走向，需要判斷大盤(pán)走勢。因為歐奈爾發(fā)現，個(gè)股很難與整個(gè)大盤(pán)走勢為敵，因此判斷正處于牛市還是熊市是非常重要的。在買(mǎi)賣(mài)時(shí)機中，歐奈爾認為，不買(mǎi)處于下跌趨勢的股票，跌到7%就止損，不要向下平攤成本。
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