A股：負和游戲，誰(shuí)是贏(yíng)家
股市火暴，銀行存款搬家，表面上看，大家都賺了，可實(shí)際情況如何呢？
從價(jià)值投資角度看，投資者的收益來(lái)自企業(yè)的贏(yíng)利，但要減去交易成本。
我們做個(gè)算術(shù)題：
1、目前流通市值在3萬(wàn)億左右，按30倍P/E計算(其實(shí)現在已經(jīng)46倍了,而且還不記造假的會(huì )計報表)，對應權益利潤為1000億左右；
2、如果A股的換手率始終處于高位的話(huà)，假設為3.5%，那么一年換手率為770%（假設一年220個(gè)交易日），則一年成交金額23萬(wàn)一千億；
3、假設買(mǎi)賣(mài)成本為千分之五，則一年下來(lái)，交易成本為1150億；
4、假設偏股型基金規模為6000億，基金管理費一年為90億；
5、忽略投資者在做出投資決策時(shí)所付出的人力成本；
4+3-1=-240億，也就是說(shuō)一年下來(lái)，如果股票價(jià)格不上漲的話(huà)，投資者實(shí)際的回報為負，所謂的利潤完全來(lái)自后續投資者。
誰(shuí)是獲益者：
1、政府，千分之一的印花稅，雙向收??；
2、券商、基金，收取傭金或管理費；
3、上市公司，高價(jià)圈錢(qián)；
4、少部分投資者，贏(yíng)利來(lái)自其他投資者的口袋。
A股是個(gè)什么樣的市場(chǎng)：
1、市值規模最大的工行，市值超過(guò)匯豐，盡管贏(yíng)利遠低于后者；
2、市值規模最小的公司，也超過(guò)億元，盡管在香港市場(chǎng)幾千萬(wàn)市值的公司比比皆是；
3、股價(jià)最高的茅臺，總市值近千億，銷(xiāo)售收入不足60億，即便這個(gè)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是搶銀行（因為沒(méi)有成本），也要16年收回投資；
4、還有低于3元股價(jià)的公司嗎，雖然香港市場(chǎng)仙股無(wú)數；
5、A股市場(chǎng)實(shí)際上就是一群窮人在買(mǎi)最貴的東西，日常生活中沒(méi)有人這么做，但在證券市場(chǎng)，確做到了。
也許市場(chǎng)還會(huì )漲，但還是要提高警惕，看好自己的錢(qián)包。
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