10月15日早晨對于高盛(Goldman Sachs)來(lái)說(shuō)一切如常。這家銀行還是讓許多人感到苦惱。
這正是高盛對于華爾街以及監管問(wèn)題的重要性所在，我曾用兩個(gè)專(zhuān)欄來(lái)討論監管的重要性，現在我將討論高盛的問(wèn)題（與泰比的見(jiàn)解有所不同，沒(méi)有那么嚴重，但仍然是一個(gè)問(wèn)題。）隨后，我將探討監管機構和高盛自身該怎么做的問(wèn)題。
盡管高盛高管還擊稱(chēng)，吸血烏賊是一種不會(huì )危及人類(lèi)的小動(dòng)物，但人們對泰比那篇文章的重視程度，還是挫傷了他們。他指責高盛從美國互聯(lián)網(wǎng)及房地產(chǎn)繁榮的泡沫中獲利，并一再向散戶(hù)投資者“出售他們明知是廢物的投資產(chǎn)品”。
不過(guò)，盡管泰比的文章生動(dòng)有趣，但他對高盛特點(diǎn)的描述卻不夠準確。高盛自1999年首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)以來(lái)的成功經(jīng)營(yíng)，并非基于“哄抬股價(jià)”的經(jīng)紀業(yè)務(wù)，而是基于堅守監管相對寬松的機構高端市場(chǎng)。
雖然摩根士丹利和美林等投行出現了動(dòng)搖，高盛卻穩步建立一份令眾多同行艷羨的客戶(hù)名單，其中包括藍籌公司、對沖基金和私人股本公司。它利用自己出眾的網(wǎng)絡(luò )與信息進(jìn)行投資與交易。
一位其競爭對手的高管（帶著(zhù)悔恨的羨慕之情），將高盛描述成是“一幫聰明的暴徒”。他的意思是，高盛在爭奪賺錢(qián)機會(huì )時(shí)一向強硬，即使這（比方說(shuō)）涉及到與以前的客戶(hù)競購資產(chǎn)。
不管高盛是通過(guò)什么方式賺錢(qián)，它收到了成效。2000年至2008年間，高盛稅前利潤與收入的平均比率為29%——位列《財富》(Fortune) 500強的最高水平，甚至在把近半數收入發(fā)了獎金后也是如此。
在危機發(fā)生前，這是讓人擔心的事，但高盛是在一個(gè)大聯(lián)盟中運作，至少從理論上講，其客戶(hù)（從大型公司到富有的個(gè)人）能夠照顧自己。同樣，股東們知道高盛在用他們的資金押注。
金融危機改變了這一切。前高盛首席執行官、時(shí)任美國財長(cháng)的漢克•保爾森(Hank Paulson)首先任由雷曼兄弟倒閉，然后通過(guò)以面值結算其與高盛等銀行簽訂的信用違約互換(CDS)協(xié)議的方式，援救美國國際集團(AIG)。
高盛已經(jīng)從一家員工拿自己全部財富合伙進(jìn)行冒險的華爾街小公司，搖身變成了一家受美聯(lián)儲(Fed)監管的大型銀行，公眾持股人和雇員每年都可以指望獲得豐厚的回報。
和藹、風(fēng)趣的高盛首席執行官勞爾德•貝蘭克梵(Lloyd Blankfein)就改革問(wèn)題發(fā)表了一些深思熟慮的演講（包括上周在本報發(fā)表的文章），但卻沒(méi)有提到任何讓我覺(jué)得與改變其運營(yíng)方式有關(guān)的東西。不過(guò)，像它所希望的那樣，高盛已經(jīng)發(fā)生了改變。
政府雖然尚未宣稱(chēng)高盛是一家“一級金融控股公司”，但這已經(jīng)是意料之中的事情。一級金融控股公司是具有系統重要性的金融機構，美聯(lián)儲應小心加以監管。
我們懷疑高盛的“校友”網(wǎng)絡(luò )不會(huì )任其倒閉，這不僅是合理的，而且有紓困行動(dòng)作為初步證據。當合伙人離開(kāi)時(shí)，高盛會(huì )將其送入“公共服務(wù)”領(lǐng)域，從而與各國政府建立聯(lián)系。
因此，在金融體系的心臟地帶，目前正矗立著(zhù)一家全部由專(zhuān)業(yè)人士構成的高風(fēng)險華爾街公司，其自身的私人股本與對沖基金名列最高端的企業(yè)與政府客戶(hù)名單之上。納稅人有理由猜測，高盛正利用自己的錢(qián)進(jìn)行賭博。
你無(wú)需成為一名吸血烏賊式的陰謀論者，就能看出難點(diǎn)所在。高盛想在一個(gè)已經(jīng)改變的世界中繼續扮演一個(gè)規模更大的舊我。
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