中國在電信領(lǐng)域的全球雄心
2006/07/06 新浪
中國移動(dòng)(China Mobile)放棄收購Millicom，這一決定可以理解。Millicom這家專(zhuān)注于新興市場(chǎng)的移動(dòng)運營(yíng)商，有著(zhù)與中國移動(dòng)完全不同的業(yè)務(wù)資產(chǎn)組合，很難與這家中國運營(yíng)商產(chǎn)生協(xié)同效應。此外，這類(lèi)資產(chǎn)的估值也因中東買(mǎi)家的出現而水漲船高：阿聯(lián)酋電信(Emirates Telecommunications)昨日以29億美元購得一張埃及的移動(dòng)牌照，就是一個(gè)例證。
真正令人困惑的，是中國電信行業(yè)糟糕的擴張記錄。包括華為(Huawei)在內的電信設備生產(chǎn)商，已經(jīng)成為海外市場(chǎng)的大型參與者，但電信運營(yíng)商們還不是。中國移動(dòng)此前競購巴基斯坦電信(Pakistan Telecom)的交易也以失敗告終。如果說(shuō)有中國電信業(yè)什么交易的話(huà)，這些交易也一直是“引進(jìn)型”的。沃達豐(Vodafone)已經(jīng)持有了中國移動(dòng)的部分股權。韓國SK電訊(SK Telecom)正在購入中國第二大移動(dòng)運營(yíng)商——中國聯(lián)通(China Unicom)的股權。西班牙電話(huà)公司(Telefónica)可能將其在固話(huà)運營(yíng)商中國網(wǎng)通(China Netcom)的股權比例提高到10%。
這一切是為什么？其中部分原因，在于中國糟糕的“執行”能力——顯然，中國移動(dòng)的拖延不決，令Millicom感到失望。中國運營(yíng)商們可能還熱衷于擁有控制權。這有道理——日本運營(yíng)商NTT DoCoMo曾采取另外一種戰略，愿意接受外國公司的少數股權，結果損失慘重。但是，某些國家不愿看到中國國有企業(yè)經(jīng)營(yíng)它們的“戰略”資產(chǎn)。最后，中國四大運營(yíng)商均希望在本土建立3G網(wǎng)絡(luò )，這需要大量資金。
然而，在電信領(lǐng)域，北京顯然具有全球雄心——在市值排名全球前20位的電信公司中，中國就有兩家。對其決心的真正考驗，不是Millicom，而是電訊盈科 (PCCW)，后者已經(jīng)接到了麥格理銀行(Macquarie Bank)提出的收購報價(jià)。持有這家香港電信運營(yíng)商20%股權的中國網(wǎng)通將作何反應，其昨日的一筆交易提供了一個(gè)線(xiàn)索——它以4億美元的價(jià)格，出售了其國際海底電纜子公司。此舉是撤退嗎？也許是。但如果它決定投資，這些資金無(wú)疑會(huì )很有用處。
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