胡立峰 / 文
在2005年7月初，筆者在中國證券報上發(fā)表了封閉式基金投資交易計劃一文，建議投資者堅決做多封閉式基金。兩年下來(lái)，筆者的封閉式基金投資交易策略總結下來(lái)就是一句話(huà)：基于中國股市大牛市預期和高折價(jià)率保護，封閉式基金交易策略就是，持有持有再持有，買(mǎi)入買(mǎi)入再買(mǎi)入，任何一次調整都是增倉買(mǎi)入的好機會(huì )。
近期有很多網(wǎng)友提出疑問(wèn)，覺(jué)得封閉式基金不如開(kāi)放式基金。發(fā)出這種疑問(wèn)的網(wǎng)友，建議用數字去計算一下，下面是計算底稿，大家不要抱任何偏見(jiàn)，認認真真地自己計算一遍，應該就可以理解和明白我的良苦用心了。本來(lái)我是不想公布這張表格的，但看到很多網(wǎng)友在誤導最廣大最普通的投資者。我是看的心痛啊。這也是我為什么一再和大家說(shuō)的，到最后，不管你做什么開(kāi)放式基金，基本上是做不過(guò)我設計的封閉式基金投資交易計劃的。原因是什么，就在于在2005年7月8日開(kāi)始投資時(shí)高達45％－50％的折價(jià)率。
如果2005年7月8日我們取消封閉式基金20％的強制債券投資要求，那這兩年以來(lái)封閉式基金的價(jià)格投資收益率更是遠遠超過(guò)任何開(kāi)放式基金。
說(shuō)明：
價(jià)格收益率是指二級市場(chǎng)買(mǎi)入后的投資收益率，中途分紅在紅利到帳的第一天立即買(mǎi)入。以基金泰和為例：2005年7月8日價(jià)格是0.502元，凈值是0.9145元，折價(jià)率45％，到2007年9月28日價(jià)格是2.336元，凈值是3.3396元，期間累計分紅1.265元，價(jià)格每次分紅到帳的第一天都立即買(mǎi)入敘作紅利再投資，那么從2005年7月8日到2007年9月28日基金泰和二級市場(chǎng)投資收益率是840.04％，也就說(shuō)2005年7月8日買(mǎi)入泰和100萬(wàn)元一直持有，中間紅利到帳立即買(mǎi)入，到2007年9月28日賬戶(hù)市值已經(jīng)達到940.04萬(wàn)元，凈增長(cháng)了8.4倍。而期間基金泰和凈值增長(cháng)率是494.05％。也就是說(shuō)基金泰和，凈值增長(cháng)4.94倍，價(jià)格增長(cháng)8.40倍。消除折價(jià)率后投資收益率是指如果現在立即實(shí)施封轉開(kāi)，那泰和投資者按照3.3396元贖回，則2005年7月8日到2007年9月28日凈賺了12.44倍。
到2007年9月28日，25只大盤(pán)封閉式基金平均價(jià)格上漲了5.84倍，而期間凈值只上漲了3.80倍。
