首先有個(gè)小小的前提概念:投資銀行不是我們平時(shí)概念上從事存貸業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行.商業(yè)銀行不能從事投行業(yè)務(wù);投資銀行也不從事個(gè)人/企業(yè)的存貸業(yè)務(wù).
直到’99年美國”金融服務(wù)法”才允許銀行控股公司可以不受限制從事證券承銷(xiāo),買(mǎi)賣(mài)以及共同基金業(yè)務(wù),保險業(yè)務(wù).所以,大多數金融控股關(guān)系型模式的投行背后都是銀行巨頭.投資銀行的盈利業(yè)務(wù)主要有兩方面:
一.獲利性業(yè)務(wù):
1.初級市場(chǎng)造市---證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù),比如為企業(yè)做IPO.
2.次級市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)撮合---包括自營(yíng)和經(jīng)紀業(yè)務(wù).
3.自有資金操作交易---包括投機,套利等.
4.公司重組---包括擴大/縮小規模,所有權與控制等.
5.財務(wù)工程
6.其他獲利性業(yè)務(wù)---包括咨詢(xún),投資管理,商人銀行,風(fēng)險基金,顧問(wèn)業(yè)務(wù)等.
二.支援性業(yè)務(wù):包括市場(chǎng)研究,清算服務(wù),信息資訊服務(wù)等.
國際投資銀行的三大系統:
1.美國投行---比如號稱(chēng)華爾街證券三巨頭的美林,高盛,摩根士丹利.
2.英國商人銀行及歐洲綜合銀行
3.日本綜合券商---比如野村,大和,日天等.
早在上個(gè)世紀’20---‘30年代隨著(zhù)資本市場(chǎng)發(fā)展的要求,西方投行已經(jīng)略見(jiàn)雛形.發(fā)展至今,根據股票市場(chǎng)的融資總額排名的前10家投行始終是那幾家資產(chǎn)達數千億美金的寡頭.
至于都柏林,包括愛(ài)爾蘭本身的投行在內和設立分支機構的外資投行有近60家(花旗,美林,摩根大通,蘇黎世銀行,BearStearns均有);另外歐美投行在歐洲其他地方設立分支在愛(ài)有業(yè)務(wù)往來(lái)的有30余家(包括匯豐,KBC等).但是由于都柏林證券市場(chǎng)的規模偏小,投行做IPO和自營(yíng)的空間也相對較小.所以,無(wú)論FinancialTimes還是CNBC歐洲版都把都柏林證券市場(chǎng)”忽略不計”.不過(guò),對于我們熱衷投行的學(xué)子倒是個(gè)”練兵”和積累實(shí)戰經(jīng)驗的好地方(愛(ài)爾蘭這方面人才也缺乏).
我國投行業(yè)起步較晚,‘90年上海證券市場(chǎng)誕生,直到’95年才有了第一家具有國際模式的投資銀行-----中國國際金融公司(建設銀行在香港上市的子公司);‘98年有了第一家真正意義上的合資投行-----工商東亞(工商銀行和香港最大的私有獨立銀行”東亞銀行”聯(lián)合收購英國老牌投行NatWestSecurities在亞太的業(yè)務(wù)而成立的);‘02年中國銀行出巨資在港上市”中銀國際證券公司”.這三家投行主要業(yè)務(wù)也只是為國內企業(yè)在香港主版和創(chuàng )業(yè)版市場(chǎng)上市做IPO,國內企業(yè)想去倫敦或紐約上市還暫時(shí)需要依靠外資投行擔當”做市商”的角色.
隨著(zhù)我國經(jīng)濟日益增長(cháng),外資投行看好的是尚未打開(kāi)的資本市場(chǎng).目前銀監會(huì ),證監會(huì )和保監會(huì )對于外資進(jìn)入資本市場(chǎng)要求苛刻,態(tài)度謹慎.所以外資投行進(jìn)入的方式還僅限于借道QFII直接投資,獨攬中國企業(yè)海外上市業(yè)務(wù)和合資合作公司,但急促地招兵買(mǎi)馬已經(jīng)有目共睹.因為這扇門(mén)總會(huì )開(kāi)的,這既是挑戰又是機遇.
