日前，國務(wù)院同意工、建、中、交四大銀行總規模為2870億元的再融資計劃，用于補充資本金，以滿(mǎn)足天量信貸投放以及對資本充足率的要求。而中行發(fā)行400億元可轉債獲批，打開(kāi)了大銀行的融資窗口。5月28日，證監會(huì )還將審批交通銀行的配股申請。
回想兩年前，中國平安提出的1200億元融資計劃，觸發(fā)了隨后中國股市的一路狂瀉。而當年的平安和此時(shí)的四大行相比，實(shí)在是小巫見(jiàn)大巫。資本市場(chǎng)的恐懼動(dòng)容在所難免。
高速的信貸擴張以及巴塞爾資本新規，被視為中國銀行業(yè)再融資的兩大誘因。超寬松貨幣政策推動(dòng)天量信貸是化解本次危機的重要因素。2009年金融機構本外幣貸款余額同比增速達32.99%，史上前所未有。天量信貸投放支持了經(jīng)濟增長(cháng)。但不必諱言的是，銀行系統的資產(chǎn)結構受到了明顯的影響，貸款質(zhì)量的風(fēng)險也有所積聚。在危機基本度過(guò)后，必須重新引導整個(gè)銀行系統修正資產(chǎn)結構，提升資本水平。 從去年8月銀監會(huì )逐步推行以資本監管為核心的新巴塞爾協(xié)議以來(lái)，銀監會(huì )對于上市銀行的資本充足率和核心資本充足率的要求逐漸提高，陸續出臺一系列的指導意見(jiàn)。資料顯示2008年底14家上市銀行的平均資本充足率為13.37%，到2009年末時(shí)降到了11.27%，而2010年一季度再次降低。 雖然銀行再融資成為股市心頭的糾結，但應該指出的是，再融資并非一蹴而就的行為，而是各家銀行視業(yè)務(wù)發(fā)展需要以及經(jīng)濟金融形勢的相機抉擇過(guò)程?？紤]到A 股再融資規模只有一半左右，再考慮銀行大股東參與所帶來(lái)的資金緩解作用，其對A 股的資金壓力較小。
雖然實(shí)質(zhì)影響有限，但也不應回避，銀行再融資并非臨時(shí)需求。中國銀行業(yè)未來(lái)的成長(cháng)，將前所未有地更加依賴(lài)于外部融資。根據測算，四大國有上市行在今后5年內風(fēng)險權重貸款將增加15萬(wàn)億，按監管部門(mén)的不低于11.5%的資本充足率要求，5年共需增加資本占用1.73萬(wàn)億。再以四大行2009年凈利潤3500余億為基礎、今后5年平均增長(cháng)12%計，5年內可實(shí)現凈利潤2.5萬(wàn)億元，如按50%利潤留成作為內生性資本補充，則5年內共計還有資本缺口約4800億。銀行再融資將是未來(lái)一個(gè)階段的常態(tài)。
中國銀行業(yè)與資本市場(chǎng)第一次親密接觸，可追溯至2005年。其始，國內主要商業(yè)銀行紛紛改制上市，形成第一波資本市場(chǎng)融資潮。經(jīng)過(guò)上市洗禮，各銀行資本充足率大幅提升，并在治理結構、經(jīng)營(yíng)理念、企業(yè)文化、產(chǎn)品優(yōu)化、盈利能力等方面都取得了脫胎換骨的改造。據統計，即使最困難的2009年，14家上市銀行凈利潤同比增長(cháng)16.45%，平均的凈資產(chǎn)收益率高達17.31%。
此番，銀行業(yè)如何繼續與資本市場(chǎng)形成新一輪良性互動(dòng)，值得慎重考慮。
跑馬圈地的時(shí)代已一去不復返。只要有規模就有利潤的經(jīng)營(yíng)模式也將走到盡頭。須承認，中國金融業(yè)的改革還遠沒(méi)有到位。尤其是我們的變化，更多地表現在那些摸得著(zhù)、看得見(jiàn)的“硬環(huán)境”上，而諸如理念、策略、品牌、機制等決定競爭力的“軟環(huán)境”還尚待突破。各家銀行業(yè)務(wù)模式趨同，目標客戶(hù)普遍都集中于大型國有企業(yè)、行業(yè)龍頭、上市公司等。商業(yè)銀行依賴(lài)凈息差的傳統發(fā)展模式?jīng)]有改觀(guān)。銀行轉型叫聲響，邁步難。工、建、中、交四家上市銀行2009年年報顯示，它們的凈利息收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為79.4%、79.3%、68.4%和82.3%。而美國銀行業(yè)的非利息收入平均占到營(yíng)業(yè)收入的40%左右。這既給出了中國銀行業(yè)發(fā)展的新空間，也意味著(zhù)任務(wù)艱巨。
資本要求愈加嚴格成為國際銀行業(yè)的大勢所趨，可以預見(jiàn)，資本節約型業(yè)務(wù)模式的轉型將加速。金融危機后，歐美受危機沖擊而受損的金融競爭力將得到修復。國際金融機構必將重新憑借龐大的資本、技術(shù)、創(chuàng )新優(yōu)勢，利用國內金融機構的創(chuàng )新短板和制度困境，乘虛而入。中國商業(yè)銀行發(fā)展需打破融資—擴張—再融資—再擴張的成長(cháng)怪圈，應把握目前難得的時(shí)間窗口，以建設性舉措鍛造金融競爭力，以實(shí)現金融服務(wù)擺脫傳統模式向高端轉型。招行的管理層表示要在未來(lái)3-5年，實(shí)現第二次轉型。轉型的目標分為三個(gè)方面：降低資本消耗；提高定價(jià)能力；提高非利息收入。相信這也是其它銀行今后的努力方向。
實(shí)際上，證券市場(chǎng)的功能是實(shí)現資源的優(yōu)化配置，其目的是讓有前途的企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)融資以發(fā)展壯大。在資本市場(chǎng)上融資不僅是上市公司發(fā)展壯大的必要途徑之一，也是投資者分享投資收益的重要方式。如果由資本充足率壓迫下的被動(dòng)再融資演變?yōu)閰柋黢R備戰轉型的主動(dòng)再融資，商業(yè)銀行獲得可持續發(fā)展能力，股市也將迎來(lái)福音。
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