中國股市目前已經(jīng)失去了大牛市的基礎
中國滬深股市目前不具備大牛市的基礎，以往的牛市風(fēng)光已經(jīng)難以再現。
理由之一，是超高價(jià)發(fā)行不但透支了牛市行情，而且潛藏著(zhù)股價(jià)下行的壓力。以前采用市盈率定價(jià)方法，能給股價(jià)留點(diǎn)牛市空間，而現在采用所謂的“市場(chǎng)化”定價(jià)方式，牛市空間已被封死。
理由之二，是限售股解禁對牛市行情產(chǎn)生第二道壓力。以前上市公司60%以上的股份不流通，流通股股價(jià)上漲無(wú)后顧之憂(yōu)，而現在已進(jìn)入全流通時(shí)代，股價(jià)上行會(huì )受到解禁股的打壓，股價(jià)難以持續大幅上漲。
理由之三，是進(jìn)一步深化市場(chǎng)化發(fā)行制度改革的“懸劍”，成了股價(jià)上行的更大障礙。中國滬深股市既然選擇了市場(chǎng)化發(fā)行新股的道路，也就意味著(zhù)放開(kāi)新股供應量是遲早的事情，不可能永遠像現在這樣實(shí)行“瘸腿”式的市場(chǎng)化制度。目前的股價(jià)建立在“限量不限價(jià)”的基礎上，導致價(jià)格高昂，而一旦“量?jì)r(jià)均不限”，已上市公司的股價(jià)必然暴跌。美國股市為什么能漲？因為美國股市的股價(jià)是建立在價(jià)量均市場(chǎng)化的基礎上的，不存在“供應量市場(chǎng)化之劍”。
理由之四，是政府已經(jīng)放棄了“救市”的職能。以前歷次牛市基本都是政府采取救市措施的結果，所以中國股市被稱(chēng)為“政策市”?，F在政府要把“政策市”改為“市場(chǎng)化的股市”，但是股市并沒(méi)有變成真正的市場(chǎng)化股市，不具備市場(chǎng)化的條件，基礎還是政策市的基礎，但是基礎未變，政府先走一步，放棄了“政策市”的制度安排，結果只能讓股市變成一灘爛泥。中國股市不存在“自發(fā)啟動(dòng)牛市行情”的機制，但存在“自發(fā)啟動(dòng)熊市行情”的機制。任何投資者也都沒(méi)有能力發(fā)動(dòng)牛市行情。中國股市不可能自己救自己。這是中國股市的特殊“市情”所決定的。
理由之五，是中國股市缺乏牛市的氛圍。中國股市的投資者地位低下，很多人對股市投資者存有嚴重偏見(jiàn)。沒(méi)有人會(huì )真心實(shí)意地、實(shí)實(shí)在在采取有效措施保護股市投資者，“保護投資者”空話(huà)喊得響，但行動(dòng)不力。某些人的心態(tài)是：股市跌了，投資者虧了，便幸災樂(lè )禍，非常高興；股市漲了，投資者賺了，便嫉妒的要命，坐臥不安，十分難受。在此情況下，股市跌了，少有干預；股市漲了，就有事了。
理由之六，是中國股市的上市公司業(yè)績(jì)不支撐牛市，卻是熊市的幫兇。中國股市的上市公司有幾個(gè)是為投資者著(zhù)想的？有幾個(gè)是從長(cháng)遠考慮想把公司發(fā)展得越來(lái)越好的？較多的是挖空心思掠奪投資者的財富，能騙就騙，能坑就坑，只想花錢(qián)，不想掙錢(qián)，上市前極力包裝，上市后開(kāi)始變臉。這樣的上市公司，怎么會(huì )支撐長(cháng)期牛市？有人指責中國股市投資者只想投機，沒(méi)有長(cháng)期投資和價(jià)值投資的意識。這種指責非常幼稚。中國股市的上市公司，有多少能讓投資者進(jìn)行長(cháng)期投資和價(jià)值投資的？相信那些指責者自己，也不敢進(jìn)行長(cháng)期投資和價(jià)值投資。
理由之七，是中國股市目前離科學(xué)發(fā)展觀(guān)越來(lái)越遠，處在荒謬的具體理論的指導和控制下，股市缺乏支撐牛市的理論基礎。按理說(shuō)，中國股市理論應該越來(lái)越成熟，越來(lái)越完善，但正好相反，中國股市理論正在走下坡路，離真理越來(lái)越遠。
中國股市要走出牛市行情，必須解決以上問(wèn)題，哪怕解決一個(gè)問(wèn)題，也能給股市帶來(lái)一線(xiàn)希望和一絲光亮。
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