本文主要講下銀行業(yè)大的業(yè)務(wù)邏輯、大的背景、特點(diǎn)和發(fā)展方向。
一、銀行業(yè)是經(jīng)營(yíng)貨幣的行業(yè)，是貨幣信用派生(M2)的主要方式。 一個(gè)國家的經(jīng)濟運行是一個(gè)生態(tài)系統，貨幣是這個(gè)系統的血液，銀行業(yè)是經(jīng)營(yíng)血液的行業(yè)。貨幣是如何被創(chuàng )造出來(lái)的；血液是如何運行到這個(gè)系統的各個(gè)器官(個(gè)人和企業(yè))中的；血液的量和運行速度（貨幣乘數）如何影響這個(gè)生態(tài)系統；如何確不同類(lèi)型企業(yè)和個(gè)人獲得血液的量和價(jià)格，要搞清楚銀行的邏輯必須要搞清楚這個(gè)生態(tài)系統。
我們知道，基礎貨幣發(fā)行主要通過(guò)央行貨幣政策(再貸款，MLF，SLF，PSL）；外匯占款;財政部的財政收支等?；A貨幣和存款作為商業(yè)銀行的負債端，銀行通過(guò)放貸；購買(mǎi)企業(yè)債；自營(yíng)、非標等資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等信用派生出M2，形成一個(gè)血液流動(dòng)的閉環(huán)的生態(tài)系統。
在這整個(gè)的生態(tài)系統中，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)有存貸款業(yè)務(wù)，銀行理財業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。來(lái)看下商業(yè)銀行的盈利參數，看下工行2017年報中的各項參數。信貸業(yè)務(wù)利息收入，中間業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的手續費和傭金收入，減去業(yè)務(wù)和管理費用與信用風(fēng)險的資產(chǎn)減值損失得到稅前利潤，扣除23%左右的稅率，得到凈利潤2874.51億元。
對于一家銀行來(lái)說(shuō)，它的存貸款業(yè)務(wù)的行為函數是：利差：通過(guò)存款、央行基礎貨幣、同業(yè)負債和發(fā)行債券等負債方法盡可能用便宜的價(jià)格吸引到基礎貨幣，以擴大利差；規模，盡可能用足杠桿，在基礎貨幣一定的情況下， 盡可能擴張資產(chǎn)規模，賺取更多息差收入；同時(shí)承擔信用風(fēng)險，流動(dòng)性風(fēng)險。法定存款準備制約銀行信用派生的規模，但是全國的基礎貨幣是一定的，所以銀行間的競爭變成了搶基礎貨幣的競爭。
二、由于商業(yè)銀行在我們國家中的特殊地位，30年來(lái)中國的商業(yè)銀行行業(yè)格局穩定（國有商業(yè)銀行，股份制商業(yè)銀行，城市商業(yè)銀行，農村商業(yè)銀行競爭格局）,行業(yè)競爭基礎穩定（不同類(lèi)型銀行資產(chǎn)規模等），行業(yè)發(fā)展前景可以預測
二、銀行業(yè)是一個(gè)分級的債券基金。市場(chǎng)經(jīng)濟中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要資本，主要兩種融資方式股東出資或者債務(wù)融資，債務(wù)融資主要以信貸為主。債務(wù)融資相當于優(yōu)先資金收取固定收益，企業(yè)以股東的資本做劣后資金，收取超額收益。也就是說(shuō)銀行貸款是一個(gè)分級債券基金。
銀行的錢(qián)也來(lái)源于兩部分，股東和銀行的債權人(存款客戶(hù))，債權人收取固定回報，銀行股東收取超額收益。也就是說(shuō)銀行的股權投資人是一個(gè)企業(yè)的優(yōu)先資金的劣后方。銀行股權的價(jià)值就是從經(jīng)濟中賺取的債權投資凈收益的折現值中減去優(yōu)先級份額（銀行的債權人持有）的價(jià)值。由于銀行業(yè)的資產(chǎn)負債率達到90%，所以資產(chǎn)質(zhì)量(不良率)對于銀行業(yè)的分析至關(guān)重要。
三、正常的市場(chǎng)經(jīng)濟中銀行是強周期行業(yè)。當經(jīng)濟擴張的時(shí)候，企業(yè)的股權（劣后資金，超額回報）和銀行債券（優(yōu)先資金，不良降低）都愿意投資，在擴展到頂峰之前，企業(yè)擴大生產(chǎn)，增加發(fā)債，企業(yè)股東賺取很多超額回報，銀行業(yè)賺取股東回報。 隨著(zhù)經(jīng)濟緊縮的到來(lái)，收入增長(cháng)慢下來(lái)，甚至負增長(cháng)。但企業(yè)向銀行付的利息是剛性的（是優(yōu)先級），他們還是要按時(shí)還本付息，留給企業(yè)股東的利潤更少了，甚至虧損了。所以這個(gè)時(shí)候，我們會(huì )看到銀行的收入還是在正常增長(cháng)，與凄慘的企業(yè)利潤走勢不同。這就是銀行利潤與企業(yè)利潤的一次偏離。
隨著(zhù)經(jīng)濟繼續下行，企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步惡化，連正常支付銀行利息都成問(wèn)題了。有些財務(wù)狀況還不錯的企業(yè)，則開(kāi)始收縮產(chǎn)能，有些倒霉的企業(yè)則開(kāi)始被銀行追債。銀行這邊就體現為不良開(kāi)始暴露，信貸增長(cháng)乏力，收入增速下降甚至負增長(cháng)。但由于銀行還是要按約定給他們的債權人（存款人為主）支付利息，這也是剛性的（是優(yōu)先級），哪怕不良損失也只能銀行股東自己承擔，因此留給銀行股東的利潤也出現了較大的下滑。但體現在銀行報表時(shí)，會(huì )比企業(yè)利潤變化要晚。
在經(jīng)濟蕭條的底部附近，絕望的企業(yè)家們陸續關(guān)掉了產(chǎn)能（有些則是還不了債務(wù)，被債權人清算了），供給收縮，供需對比開(kāi)始逐漸趨于均衡，商品價(jià)格回升。
看到復蘇的苗頭時(shí)，謹慎的企業(yè)家們可能不會(huì )立馬申請大筆貸款增加產(chǎn)能，少量增加產(chǎn)能。這時(shí)，企業(yè)收入明顯增加，由于信貸余額已不多，因此支付掉不多的利息之后，大部分成為了企業(yè)股東的利潤（劣后級的優(yōu)勢）。此時(shí)，就能看到，企業(yè)利潤快速好轉，銀行收入則好轉得慢一點(diǎn)。這時(shí)，又一次出現銀行與企業(yè)利潤情況的偏離。
經(jīng)濟增長(cháng)的中后期，企業(yè)家信心不斷回升，開(kāi)始積極申請銀行貸款，用來(lái)增加產(chǎn)能。此時(shí)開(kāi)始，銀行資產(chǎn)規模擴大，然后就開(kāi)始享受收入更明顯的增長(cháng)了。
每個(gè)經(jīng)濟周期的起落，這些事情都在發(fā)生……
四、中國的銀行業(yè)和工業(yè)企業(yè)利潤的關(guān)系不是正常的完全競爭的市場(chǎng)經(jīng)濟的關(guān)系。從圖中可以看出2015年之前M2總是領(lǐng)先于工業(yè)企業(yè)利潤，也就是說(shuō)我們的企業(yè)利潤是增加是資產(chǎn)負債率提高獲得的，當然這時(shí)候的背景是總需求供不應求的情況下發(fā)生的。
五、展望未來(lái)在總體需求供需平衡或者供給過(guò)剩的情況下，以前的靠銀行信貸驅動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的模式已經(jīng)遇到了瓶頸。未來(lái)更多的以企業(yè)驅動(dòng)信貸、個(gè)人消費驅動(dòng)信貸和股權，債券等直接融資模式。
六、基于銀行業(yè)歷史、現狀和未來(lái)中國經(jīng)濟的變化，相信未來(lái)銀行業(yè)的格局也基本穩定，這種穩定性決定了最好的戰略方法是經(jīng)典型
七、過(guò)去的十年銀行理財規模大幅擴展，表外業(yè)務(wù)擴展，尤其是同業(yè)業(yè)務(wù)等影子銀行帶來(lái)的業(yè)績(jì)繁榮
八、重視金融科技在銀行業(yè)中發(fā)揮的作用。微眾銀行、網(wǎng)上銀行雖然現在沒(méi)有對構成威脅，但是其在小微企業(yè)和個(gè)人金融中積累的數據、大數據處理能力和由此帶來(lái)的銀行業(yè)的變革值得重視。當然招商和平安也在朝科技方向努力。平安更提出了科技立行的定位，更依托于平安集團的生態(tài)系統，可以持續跟蹤器發(fā)展動(dòng)態(tài)，有人說(shuō)十年后銀行間的競爭將是科技間的競爭。
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