截至4月30日，國內約30家乳制品企業(yè)披露2019年年報，搜狐財經(jīng)盤(pán)點(diǎn)了17家主要乳企業(yè)績(jì)，伊利、蒙牛、光明分別以900億、790億、226億營(yíng)收位列三甲。
隨著(zhù)乳制品行業(yè)的兩級分紅，伊利、蒙牛的營(yíng)收占到17家主要乳制品企業(yè)總營(yíng)收的67.8%。
伊利在近三年一直保持穩定的增長(cháng)，營(yíng)收增速均在12%以上，蒙牛則通過(guò)收購并購業(yè)務(wù)等實(shí)現凈利潤的快速提升。
不過(guò)，伊利和蒙牛的差距仍在拉大，相比2018年100億的差距，2019年二者營(yíng)收相差109.8億。
同時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為嬰幼兒奶粉的企業(yè)在去年獲得了較高的業(yè)績(jì)增速。
其中，2019年飛鶴以39億元凈利潤取代光明成為第三位，與蒙牛41億元的凈利潤僅相差2億元。
兩極分化加劇，伊利、蒙牛營(yíng)收占比68%
乳業(yè)市場(chǎng)兩極分化也越來(lái)越明顯，伊利、蒙牛的營(yíng)收占到17家主要乳制品企業(yè)總營(yíng)收的67.8%。
而位于第三位的光明，2019年營(yíng)收為225.63億元，僅為伊利的四分之一，與蒙牛也相差了2.5倍。
分析伊利、蒙牛的主要業(yè)務(wù)液態(tài)奶板塊。
2019年伊利液態(tài)奶營(yíng)收達737.6億元，比上年增長(cháng)12.31%，占到總營(yíng)收的82%。
蒙牛2019年液態(tài)奶營(yíng)收達594億元，也占到總營(yíng)收的86%左右，較上年同期增長(cháng)14.3%。
伊利主要依賴(lài)全球產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢實(shí)現穩步增長(cháng)，而蒙牛也在不斷通過(guò)收購豐富資產(chǎn)配置，2019年出售君樂(lè )寶就貢獻了135億元的營(yíng)業(yè)收入。
不過(guò)，伊利和蒙牛的差距仍在拉大，相比2018年100億的差距，2019年二者營(yíng)收相差109.8億，同時(shí)伊利的扣非凈利潤是蒙牛的1.6倍。
財報顯示，伊利去年扣非凈利潤為62.68億元，蒙牛剝離君樂(lè )寶后形成非經(jīng)常收益33億，雅士利不及預期計提減值等共計29億，剔除以上影響，歸母凈利潤為38.7億元。
天風(fēng)證券近日發(fā)表的研報表示，伊利和蒙牛將逐漸走向差異化競爭的道路，伊利聚焦常溫優(yōu)勢，進(jìn)行橫向拓品，不斷拓寬護城河，蒙?；谏嫌文翀?chǎng)及冷鏈資源優(yōu)勢深耕乳制品行業(yè)，持續加高行業(yè)壁壘。
而北京老牌乳企三元股份營(yíng)收81.5億元位于第5位，凈利潤下滑25.51%至1.34億元。
西南區域乳企新乳業(yè)營(yíng)收57億元，位于第7位，遠超位于15位、營(yíng)收15億的廣州乳企燕塘乳業(yè)。
嬰幼兒奶粉保持高增速， 飛鶴、澳優(yōu)、貝因美毛利率居前三
搜狐財經(jīng)盤(pán)點(diǎn)發(fā)現，2019年18家主要乳制品企業(yè)總營(yíng)收為2479億元，相比上年同期增長(cháng)14.51%，總計凈利潤為175億元，同比增長(cháng)61.75%。
與整體14.51%的營(yíng)收增長(cháng)率相比，主營(yíng)業(yè)務(wù)為嬰幼兒奶粉的企業(yè)在去年獲得了較高的增速。
中國飛鶴、澳優(yōu)營(yíng)收分別為137.22億元和67.36億元，同比增速高達32%和25%，凈利潤分別為39.35億元和8.78億元，同比增長(cháng)75%和38%。
同時(shí)，2019年伊利、蒙牛、光明凈利潤分別為69.34億元、41.05億元、4.98億元。中國飛鶴以39億元凈利潤取代光明成為第三位。
事實(shí)上，伊利、蒙牛本身的奶粉業(yè)務(wù)也獲得了高速的增長(cháng)。
2019年，伊利奶粉及奶制品系列產(chǎn)品突破100億營(yíng)收，同比增長(cháng)24.99%，蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)營(yíng)收為79億元，占全年總營(yíng)收的10%，同比實(shí)現30.8% 的增長(cháng)。
飛鶴和澳優(yōu)的高增長(cháng)主要依賴(lài)于高端產(chǎn)品的增長(cháng)。
其中，高端嬰幼兒配方奶粉貢獻了飛鶴68.6%的總收入，產(chǎn)品毛利率高達75.9%，遠高于同行。澳優(yōu)羊奶粉毛利率也高達59%。
對比17家乳制品企業(yè)，銷(xiāo)售毛利率位于前三的均為嬰幼兒奶粉企業(yè)，分別為飛鶴、澳優(yōu)、貝因美，其銷(xiāo)售毛利率達70%、52%和50%。
低溫巴氏奶、奶酪等新品類(lèi)異軍突起，乳業(yè)巨頭瞄準中國市場(chǎng)
低溫巴氏奶和奶酪成為2019年乳制品行業(yè)的兩大“風(fēng)口”。
在剛剛過(guò)去的2019年年底，伊利、蒙牛、君樂(lè )寶等企業(yè)紛紛聚焦巴氏奶，推出“鮮牛奶”等低溫巴氏產(chǎn)品，巴氏奶競爭迅速白熱化。
在去年11月，君樂(lè )寶推出“悅鮮活”鮮奶新品并加大全國化布局后。伊利于去年12月迅速推出“金典鮮牛奶”等3款新品。阿里也于去年11月入股蒙牛訂奶平臺“天鮮配”，服務(wù)低溫鮮奶配送。光明乳業(yè)則聯(lián)合業(yè)內出臺“新鮮巴氏乳”國家標準。
然而由于巴氏奶保質(zhì)期較短，對冷鏈運輸半徑和就近奶業(yè)供應等都有較高的要求。
面臨一季度的疫情沖擊，巴氏奶成為受影響最大的板塊。
乳業(yè)高級分析師宋亮對搜狐財經(jīng)表示，和疫情之前相比，預估巴氏奶動(dòng)銷(xiāo)行業(yè)平均下降在30%左右。
此外，2020年初，蒙牛7.5億入股妙可藍多迅速將奶酪推上風(fēng)口浪尖。
2019年財報顯示，妙可藍多實(shí)現營(yíng)收17.44億元，較上年同期增長(cháng)42.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤大漲80.72%至1922.99萬(wàn)元。
其中，妙可藍多奶酪營(yíng)收達9.21億元，較上年同期增長(cháng)102.20%。
妙可藍多的高速增長(cháng)證明了奶酪市場(chǎng)的發(fā)展潛力，但面臨財務(wù)作假、大股東違規占用資金等問(wèn)題，妙可藍多未來(lái)的發(fā)展還存在諸多不確定性。
不過(guò)，伊利、蒙牛、三元均在加大奶酪行業(yè)布局。2018年，蒙牛、伊利紛紛成立奶酪事業(yè)部。2019年3月，伊利又收購了新西蘭第二大乳企以補足羊乳、奶酪方面的資源。
此外，作為全球最大的乳制品供應商，恒天然2010財年上半年實(shí)現營(yíng)收約408億元，同比增長(cháng)7%，調整后稅后凈利潤約12億元，同比增長(cháng)約300%。
按照其2019財年867億的總營(yíng)收估算，恒天然實(shí)力不容小覷，與伊利乳業(yè)不相上下。
恒天然同樣將中國最為最重要的市場(chǎng)進(jìn)行開(kāi)拓，依靠餐飲原料等TO B業(yè)務(wù)，2020財年，恒天然大中華餐飲服務(wù)毛利率從10.3%提升至16.4%。
而作為貝因美股東，恒天然目前持股比例已降至14.82%，之后還將繼續減持。
2020年一季度，面對疫情的沖擊，國內乳制品產(chǎn)量573.8萬(wàn)噸，累計同比降9.8%，大部分企業(yè)業(yè)績(jì)都出現明顯下滑。
“疫情或加速小型奶企的淘汰，行業(yè)雙寡頭格局穩固，疫情后將回歸常態(tài)?！碧祜L(fēng)證券、華創(chuàng )證券等研報指出，對于2020年的發(fā)展態(tài)勢，在奶價(jià)不斷上漲、市場(chǎng)競爭加劇的情況下，產(chǎn)品升級和品牌成為拉動(dòng)增長(cháng)的關(guān)鍵要素。
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