1990年到2010年，中國證券市場(chǎng)走過(guò)了第二十個(gè)年頭。如今它正如一個(gè)青年人，朝氣蓬勃、風(fēng)華正茂，偶爾會(huì )犯些小錯誤，從中吸取教訓，然后更加健康和壯大。
他還是一個(gè)非正常成長(cháng)的年輕人，從一出生就被賦予了太多的希望和呵護，被寄予了太厚重的責任。在他們的成長(cháng)過(guò)程中，有一些長(cháng)輩，目睹了他們的出生和成長(cháng)、時(shí)時(shí)給予鞭策和激勵、處處送出關(guān)懷和溫情。
在二十年之際，他們對這個(gè)青年人有什么話(huà)要說(shuō)？哪一些成長(cháng)的故事令他們記憶深刻？他們如何憧憬和規劃他的未來(lái)？
新浪財經(jīng)陸續推出“二十年記憶”約稿，由親歷證券市場(chǎng)二十周年的代表人物來(lái)為您講述他們的“二十年記憶”。
1990年7月初，我由中國人民銀行上海市分行調遣，參加上海證券交易所的籌建工作。想當初，對于什么是股票，什么是交易所？?jì)H能從書(shū)本介紹和曾在舊上海的證券交易所做過(guò)經(jīng)紀人的“老銀行”那兒略有所知。經(jīng)過(guò)五個(gè)多月的日夜奮戰，上海證券交易所終于在12月19日開(kāi)業(yè)?；貞浲?，有幾件事至今還記憶猶新，也是鮮為人知的。
擦邊球——“上海業(yè)務(wù)部”：上證所第一批25家會(huì )員，除了本市的會(huì )員單位均以公司名上榜，而外地的均以××××公司上海業(yè)務(wù)部的名義出現。經(jīng)營(yíng)同樣的業(yè)務(wù)，為什么卻要用公司上海業(yè)務(wù)部的牌子？原來(lái)根據當時(shí)的金融機構管理辦法，外地的金融機構不能在滬設立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。若光是本市券商，顯然比較單薄冷落。于是在當時(shí)人行領(lǐng)導的協(xié)調下，采用了變通的辦法——以“上海業(yè)務(wù)部”的名義經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。記得當時(shí)上海業(yè)務(wù)部都集中在上證所的所在地——浦江飯店辦公，后來(lái)就陸續遷到各處開(kāi)設了證券營(yíng)業(yè)部。
席位號“抓鬮”：交易大廳中有各會(huì )員單位的交易席位，在那兒由各自派出的駐場(chǎng)交易員，根據各券商的電話(huà)報單進(jìn)行電腦申報。根據慣例，交易席位均要有各自編號。當時(shí)25家會(huì )員都想爭取001號，協(xié)商不成，只能采用簡(jiǎn)單而又公平的辦法——“抓鬮”。結果當時(shí)的浙江證券公司最后一個(gè)，卻輕而易舉地如愿以?xún)?，當時(shí)的李訓總經(jīng)理(上證所第一屆理事)樂(lè )開(kāi)了懷，其他代表后悔莫及，只怨手氣太差。
股票代碼的由來(lái)：如今的股評家、證券分析師或證券營(yíng)業(yè)部客戶(hù)經(jīng)理，說(shuō)起股票及其代碼真是如數珍寶、滴水不漏、滾瓜爛熟、絲毫不差。但是你要問(wèn)他股票代碼的由來(lái)及編碼規則，說(shuō)得上來(lái)的只能是鳳毛麟角。記得開(kāi)業(yè)前上市品種確定后，要掛牌就得有代碼，同時(shí)也便于申報。尉總就對我說(shuō)：“老徐！你做清算的，就你去編吧！”我二話(huà)沒(méi)說(shuō)就去干了。
當時(shí)我想做事要有規矩，編碼也要有規則。于是就以證券的安全性為準：三位數字頭位0、1為國債代碼，090為1990年發(fā)行的三年期國庫券，191為1990年發(fā)行的五年期國庫券；2××為金融債券或企業(yè)債券；5××為投資基金；6××為A股股票。9××為B股股票。這里需要補充說(shuō)明的是為什么601為“延中實(shí)業(yè)”，602為“真空電子”，一下子跳到651為“飛樂(lè )音響(3.410,-0.02,-0.58%)”，652為“愛(ài)使股份(1.190,0.00,0.00%)”，653為“申華控股(1.880,-0.02,-1.05%)”，654為“飛樂(lè )股份(2.200,-0.01,-0.45%)”，655為“豫園商城(6.500,-0.10,-1.52%)”，656為“浙江鳳凰”。因為從當時(shí)的股票發(fā)行管理辦法看，前兩個(gè)基本符合上市條件，后六個(gè)暫時(shí)還不夠格，若僅兩個(gè)顯得太單調，全部上市交易有點(diǎn)勉強。于是還是變通一下：前兩個(gè)為一類(lèi)股票，后六個(gè)為二類(lèi)股票，積極創(chuàng )造條件達標。后來(lái)交易品種多了，又增加了3××為國債期貨，7××為權證。隨著(zhù)市場(chǎng)迅速擴容，三位數顯然不夠了，于是一下子擴充到六位數，但基本規則至今仍未變。
“開(kāi)業(yè)第一響鑼聲”背后的故事：上證所開(kāi)業(yè)前一天晚上，“主帥”尉文淵總經(jīng)理突發(fā)腿病站不起來(lái)，這一下使上海人行領(lǐng)導及交易所員工焦急萬(wàn)分，因為明天尉總要上臺敲響開(kāi)業(yè)第一鑼。開(kāi)會(huì )時(shí)有人提議：“老徐，明天你代尉總去敲鑼?！蔽壹泵Υ鸬溃骸斑@可萬(wàn)萬(wàn)使不得，這貪天之功我可不敢?！痹趺崔k？看了醫生但仍不見(jiàn)效。當時(shí)大家都默默祈禱能出現奇跡……然而，到了天明病情反而嚴重了。眼看大家都失望了，我突然想起認識的一位祖傳針灸醫師，能否讓她來(lái)一試？結果分行領(lǐng)導答應了。于是我立即坐車(chē)把她接了過(guò)來(lái)。她一看說(shuō)是“流火”，說(shuō)針灸后最多可以堅持二小時(shí)，大家急忙回答：“足夠了！”果然，奇跡出現了——尉總上臺敲響了開(kāi)業(yè)第一鑼。但是，開(kāi)業(yè)典禮一結束就倒下了，一連床上躺了了半個(gè)月。
難以忘懷的三晝夜：由于時(shí)間緊迫，開(kāi)業(yè)前幾天緊張地進(jìn)行交易系統的調試，資金清算和證券交割的業(yè)務(wù)程序在開(kāi)業(yè)后調試。當時(shí)的交收日為T + 3日，由于心里沒(méi)底電腦出來(lái)的清算數據是否正確，為此，只能在下班后人工進(jìn)行清算。
在那時(shí)這是項新業(yè)務(wù)，所有的單證均是我一人設計，所以只能單槍匹馬干了起來(lái)。好在初期才25個(gè)席位，成交量也不大，一天才幾百筆。清算程序為：首先，將成交單按買(mǎi)賣(mài)一分為二，再按席位號分開(kāi)；然后，根據成交證券分類(lèi)，再按價(jià)款和證券分別累計；最后，編制清算交割表，買(mǎi)賣(mài)雙方軋平后分別列出各會(huì )員單位的清算金額和交割證券，這樣才算完成清算的全過(guò)程。若使用電腦，僅需十幾秒鐘。但人工計算需要六、七個(gè)小時(shí)才能完成。一連三天，每天干到凌晨三點(diǎn)，椅子上靠一會(huì )兒打個(gè)盹，第二天早上八點(diǎn)半還要正常上班。
回家吃飯打電話(huà)：開(kāi)業(yè)初期，分工負責資金結算，證券登記、存管、代保管，電腦工程等后臺業(yè)務(wù)。第一個(gè)難題就是將原來(lái)分散在申銀、萬(wàn)國證券公司、申華實(shí)業(yè)股份有限公司的“老八股”，集中到交易所存管。因每種股票一個(gè)賬戶(hù)，當時(shí)共有五萬(wàn)余戶(hù)。首先需要核對總額，于是，組織清算部人員，并從中國農業(yè)銀行(3.590,0.03,0.84%)上海市分行借來(lái)六位電腦數據錄入員，業(yè)余時(shí)間加班加點(diǎn)，整整花了三個(gè)多月才完成清理任務(wù)，同時(shí)每個(gè)交易日的過(guò)戶(hù)資料，在T + 3日內根據“股票成交交割單”完成過(guò)戶(hù)手續；并且，還得在交易日的下午三時(shí)后進(jìn)行資金的支票匯劃和各類(lèi)證券的實(shí)物交割。這段時(shí)間內，雖然離家才十多分鐘的行程，但是回不了家。無(wú)奈，只得反其道而行之——回家吃飯再打電話(huà)。
股票賬戶(hù)的由來(lái)：隨著(zhù)市場(chǎng)的發(fā)展，成交量也逐漸上升。這樣一來(lái)，給人工逐筆用微機過(guò)戶(hù)的辦法，顯然不能適應。當時(shí)正好了解到深圳證券交易所正在醞釀股票無(wú)紙化的方案，一下子受到很大的啟發(fā)。當時(shí)我已在電腦工程部任經(jīng)理，于是就向尉文淵總經(jīng)理提議，能否試行一種記賬式的股票存管方式，即由投資者將所持實(shí)物股票存入交易所為其開(kāi)設的證券賬戶(hù)，申報時(shí)加報賬號，然后根據成交記錄增減其持有量，這樣一來(lái)，就不必進(jìn)行實(shí)物交割；并且在申報撮合前確認一下其存量，可有效地解決當時(shí)股票賣(mài)空的難題。
聽(tīng)完后尉總一口答應：“你去辦吧，越快越好”。兩天后，我把股票無(wú)紙化的方案，并附上股票賬戶(hù)卡的樣張給尉總看。尉總看后立即表態(tài)，同意試行，并定名為“股票賬戶(hù)”，計劃在1991年7月全面推行。于是，7月1日閉市后，交易所的所在地上海浦江飯店門(mén)口排起了長(cháng)隊，交易所員工從上到下全體出動(dòng)，加班加點(diǎn)直接面對投資者開(kāi)設股票賬戶(hù)，暑期還動(dòng)員職工家屬也來(lái)幫忙，一直持續到年末，后來(lái)延續集中到文化廣場(chǎng)開(kāi)設具有防偽功能的磁卡賬戶(hù)。
一天安裝56門(mén)電話(huà)：證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的擴容還是趕不上市場(chǎng)飛速發(fā)展的需求，到1993年，面臨1992年發(fā)行的新股將要上市的洪峰，交易通道又成了一個(gè)尖銳的矛盾。面對一批批新入市的股票投資者的交易需求，情急之下，上證所決定在那時(shí)把處于閑置狀態(tài)的文化廣場(chǎng)開(kāi)設一個(gè)股票大賣(mài)場(chǎng)，也就是讓券商營(yíng)業(yè)部到文化廣場(chǎng)去設攤。因為當時(shí)新股持有者沒(méi)地方可以?huà)伖善?，由于那里沒(méi)有銀行網(wǎng)點(diǎn)，無(wú)法資金交割，故前期曾規定只能賣(mài)不能買(mǎi)，所以，文化廣場(chǎng)成了散戶(hù)的天下，排隊拋股票，而設在賓館內的營(yíng)業(yè)部是大戶(hù)的天下，這里買(mǎi)，那里拋，場(chǎng)面甚為壯觀(guān)。
當時(shí)為方便散戶(hù)們了解行情，還請805所專(zhuān)門(mén)設計了一種收音機，在一個(gè)專(zhuān)用頻道中連續不斷地播報交易行情。然而，誰(shuí)也想不到在這后面的故事。當時(shí)決定在文化廣場(chǎng)設立“超市”網(wǎng)點(diǎn)，最大的難題就是通信問(wèn)題。因為當時(shí)買(mǎi)賣(mài)委托基本上采用柜臺委托、電話(huà)申報方式，因此電話(huà)線(xiàn)成了能否開(kāi)設的關(guān)鍵問(wèn)題，而在當時(shí)的上海，電話(huà)是個(gè)緊缺資源。于是，這一任務(wù)又落在我電腦工程部經(jīng)理身上。在市話(huà)局和數據通信公司的支持下，查到文化廣場(chǎng)舞臺上有七對線(xiàn)，按常規只能安裝七門(mén)電話(huà)，顯然是杯水車(chē)薪。結果采用了載波技術(shù)就解決了這一難題，即一對線(xiàn)拖載八門(mén)電話(huà)，經(jīng)過(guò)整整一天的努力，共安裝了56門(mén)電話(huà)，滿(mǎn)足了營(yíng)業(yè)的需求，第二天就啟用了。望著(zhù)這頗為壯觀(guān)的場(chǎng)景，我不由得露出會(huì )心的笑容。
急中生智解難題：為了方便廣大投資者，減少工作量，提高效率，經(jīng)同上市公司沈陽(yáng)金杯汽車(chē)(4.720,0.00,0.00%)股份有限公司和主承銷(xiāo)商申銀證券公司共同商議決定，自1993年2月1日起，充分利用交易市場(chǎng)覆蓋全國的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和交易清算系統，組織實(shí)施了“沈陽(yáng)金杯”股票利用交易清算系統進(jìn)行配股認購繳款工作。
對于投資者而言，操作方法視同柜臺委托買(mǎi)入股票，券商柜臺受理后向場(chǎng)內申報賣(mài)出“認購權證”(其實(shí)質(zhì)是買(mǎi)入股票)。閉市后，配股繳款自動(dòng)納入清算系統同其他證券交易的清算資金同步劃撥，最后集中劃收到承銷(xiāo)商的買(mǎi)方席位，待在確定的繳款期后主動(dòng)增加相應的股份，完成整個(gè)配股認購繳款工作。但沒(méi)想到在第一天晚上資金清算時(shí)出現一個(gè)大難題，因為根據凈額交收的原則，買(mǎi)入證券，價(jià)款總是應付的，證券總是應收的；賣(mài)出證券，價(jià)款總是應收的，證券總是應付的。然而，配股繳款業(yè)務(wù)恰恰相反，則賣(mài)出“認購權證”卻要付款。機房的值班員找我。問(wèn)怎么辦？當時(shí)說(shuō)實(shí)在，很難去找誰(shuí)商討這一新難題，并且時(shí)間上又不允許。所以，我又只能問(wèn)自己怎么辦？在辦公室獨自一人思考。此時(shí)此刻，忽然急中生智，數學(xué)上不是有個(gè)“負負得正”的原理，若將配股繳款的“7 0××××”代碼的“認購權證”賬戶(hù)的資金清算，買(mǎi)賣(mài)雙方價(jià)款均為負數，這樣一來(lái)，既解決了實(shí)際操作問(wèn)題，又解決了清算交割表上資金流向相反的矛盾。
“三級清算”促發(fā)展：1993年，由于實(shí)行了上海證券交易所與全國各地證券交易中心聯(lián)網(wǎng)交易，隨著(zhù)會(huì )員和席位的增加，成交額屢創(chuàng )新高。然而，資金結算業(yè)務(wù)由于當時(shí)我國銀行的支付系統還不如人意，一般異地資金劃撥銀行內部系統需要一、二天的時(shí)間，跨系統轉匯需要三天以上，個(gè)別地方達五天甚至一周以上。同城結算個(gè)別地方一天一場(chǎng)票據交換，相鄰單位劃一筆款，因不在同行處開(kāi)戶(hù)就得兩三天?？梢?jiàn)銀行現行結算體系較難適應證券經(jīng)營(yíng)機構對資金周轉上的需求，成了制約了證券市場(chǎng)發(fā)展的“瓶頸”。
當時(shí)我已在交易所直屬的上海證券中央登記結算公司任副總經(jīng)理，主管境內業(yè)務(wù)。記得當時(shí)尉總問(wèn)我：“老徐，你是老銀行，想想有什么辦法?！睉{著(zhù)多年在銀行的結算工作經(jīng)驗，大膽提出“就地結算”的設想，即資金結算采用“三級清算”的模式進(jìn)行，為減少異地券商的資金在途時(shí)間，增強資金結算系統的安全性，利用中國人民銀行的電子聯(lián)行系統，通過(guò)異地結算成員建立的集中結算中心，辦理結算公司與異地券商之間的凈額結算(結算公司與各地結算中心的一級清算和后者與當地券商營(yíng)業(yè)部的二級清算，以及券商與客戶(hù)的三級清算)。1993年12月30日，為適應全國市場(chǎng)的發(fā)展需要，加速資金周轉，緩解結算矛盾，開(kāi)始試行異地資金集中清算(即三級清算)業(yè)務(wù)。
實(shí)踐證明，三級清算體系的形成與發(fā)展，在當時(shí)銀行支付系統不完善的情況下，方便了異地券商的資金及時(shí)調撥，提高了資金清算效率，降低了資金清算風(fēng)險，健全與完善了證券結算體系，是一項適應當時(shí)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的重大舉措。
四天做成了三件大事：記得第一個(gè)“三級清算”的試點(diǎn)放在券商最為集中的深圳，1994年初，我只身一人來(lái)到深圳，向浙江證券公司深圳代表處借了一輛小車(chē)和一臺手機，第一天簽署了在浙江證券公司深圳營(yíng)業(yè)部設立了“上海證券中央登記結算公司深圳代辦處”的合作協(xié)議書(shū)，主要解決集中開(kāi)設股票賬戶(hù)的問(wèn)題。第二天走訪(fǎng)了深圳幾家大券商，介紹了“就地結算”的思路，取得了他們的支持。第三天與招商銀行(30.760,-0.14,-0.45%)總行積極溝通達到共識后，召開(kāi)了深圳券商的專(zhuān)題座談會(huì )，并當場(chǎng)簽署了代理結算的四方協(xié)議書(shū)。第四天上午，同中國工商銀行(4.730,0.04,0.85%)深圳市分行談妥設立一個(gè)國債代保管庫的事宜，晚上返回上海。短短的四天內，趕了三件大事?，F在回憶起當時(shí)的工作效率，真是感到不可思議，可謂“超常規”發(fā)展。再細心一想，中國的證券市場(chǎng)十余年走過(guò)了西方國家幾百年的發(fā)展歷程——這又有什么好奇怪的呢？
無(wú)紙化國債的發(fā)行：為了簡(jiǎn)化發(fā)行、流通與兌付手續，節省社會(huì )勞動(dòng)力提高工作效率，財政部自1992年起對金融機構認購的部分國庫券試行非實(shí)物券形式，即集中在國債交易結算中心托管。為了進(jìn)一步提高市場(chǎng)效率，減少流通環(huán)節，改革國債發(fā)行以及公開(kāi)市場(chǎng)操作的辦法，促進(jìn)國債市場(chǎng)健康發(fā)展。上證所配合財政部在1994年(半年期和一年期)國庫券發(fā)行、流通和兌付的過(guò)程中試行無(wú)紙化作業(yè)，取得了較為理想的實(shí)效。一般來(lái)說(shuō)，無(wú)紙化國債發(fā)行結束，債權確認與款項入庫后即可上市交易。成交后的債權登記變更和資金交收同股票與基金交易后的清算手續相同。為了做好試點(diǎn)工作，上證所委派我專(zhuān)程前往人總行，向主管副行長(cháng)及其國庫司以及財政部國庫司領(lǐng)導匯報，由于準備充分及以往網(wǎng)上分紅利與配股的經(jīng)驗，很快得到領(lǐng)導的肯定。于是，第一次無(wú)紙化國債的發(fā)行順利，以后就逐漸把憑證式國庫券替代了。
留住了中國股市的縮影——老八股：隨著(zhù)證券無(wú)紙化的推進(jìn)，原來(lái)用作交割的股票逐漸退出了流通領(lǐng)域，加上事前已經(jīng)印制好的股票，均集中存放在海通證券(9.770,-0.07,-0.71%)公司長(cháng)寧營(yíng)業(yè)部的庫房?jì)?，共有十幾大麻袋。當時(shí)不少人跟我說(shuō)要拿去銷(xiāo)毀。我看著(zhù)這些由印制鈔票的造幣廠(chǎng)印制的、精美的股票實(shí)在不忍心。再說(shuō)這些股票都是中國股市的縮影，銷(xiāo)毀后再也看不到了。說(shuō)了多次我均未搭理，后來(lái)我急了：“你們也不要說(shuō)了，反正只要我在交易所一天就要留下來(lái)?！焙髞?lái)我向所領(lǐng)導打了報告，要求請工商銀行上海分行營(yíng)業(yè)部派員支持這一清理工作。六、七個(gè)人整整搞了八個(gè)月才整理出4500多套(愛(ài)使股份最少)，因為有些股票有10股、50股、100股面值的，所以當時(shí)共有13枚。請人專(zhuān)門(mén)定制了黑桃木的封面、封底，又撰寫(xiě)了序，請已重病纏身的上海證券交易所奠基人、首屆理事長(cháng)、原交通銀行(5.630,0.04,0.72%)董事長(cháng)李祥瑞先生修改后簽字。曾記得第三屆理事會(huì )上曾人手一冊，其他就很少贈送，就連上證所的首批籌建人員也無(wú)緣。1997年我離開(kāi)上證所前當時(shí)的總經(jīng)理念我保存有功，特批給了我一冊，至今我還珍藏著(zhù)。據說(shuō)收藏市場(chǎng)視為珍寶，有人遠處高價(jià)收買(mǎi)。據我所知，這些留存在民間的零星股票就是在推行股票無(wú)紙化后期沒(méi)有來(lái)交易所存入的股票，當然還有不做交易留作紀念的收藏家。
億往昔崢嶸歲月稠：回憶當時(shí)的情景，歷歷在目，真是感慨萬(wàn)分，令人難忘。事后看來(lái)理所當然、輕而易舉的事情，當時(shí)真可謂寸步難行、束手無(wú)策。反之，現在任何一個(gè)新的規則和辦法，需要經(jīng)過(guò)多少機構、多少部門(mén)、多少人員的認真調查、仔細研究、反復推敲，方可出臺。此一時(shí)，彼一時(shí)，這才是中國特色的證券市場(chǎng)——“摸著(zhù)石子過(guò)河”的改革開(kāi)放的思路。
我們今天的證券市場(chǎng)發(fā)展到今天，也就是這樣一步一步走過(guò)來(lái)的，逐趨規范、逐步發(fā)展、逐漸成熟。在證券市場(chǎng)這群參天大樹(shù)上，凝聚了多少監督管理層、證券發(fā)行人和廣大市場(chǎng)參與者的精心照料、細心呵護和嘔心瀝血，往往需要付出辛苦——宣傳推介的口水、辛勤耕耘的汗水、揮筆策劃的墨水、遭受委屈的淚水，并要隨時(shí)面對不理解而潑來(lái)的涼水，往往在享受成功喜悅的同時(shí)才會(huì )向親友倒出一肚子苦水。然而，當時(shí)大家考慮的只是怎樣去解決一個(gè)又一個(gè)難題，以求得市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。
與此同時(shí)，證券市場(chǎng)又為多少人提供了就業(yè)的機會(huì )、職業(yè)的生涯和事業(yè)的平臺，又推動(dòng)與促進(jìn)如電腦業(yè)、通信業(yè)、咨詢(xún)業(yè)等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。所以，正是由于眾人的辛勤澆灌，才使證券市場(chǎng)的樹(shù)林根深葉茂、茁壯成長(cháng)。中國證券市場(chǎng)的發(fā)展歷程充分說(shuō)明：無(wú)論是歷史的回歸，還是國門(mén)的敞開(kāi)，所有這一切都表明：改革開(kāi)放的中國已經(jīng)躋身于世界經(jīng)濟的大潮中。
附個(gè)人簡(jiǎn)介：
徐士敏：1947年3月生于上海，高級經(jīng)濟師(金融證券類(lèi))，從事銀行、證券管理工作45年。我國證券市場(chǎng)資深人士，中國資本市場(chǎng)建立和發(fā)展的重要參與者、見(jiàn)證人。擅長(cháng)金融證券的理論研究和企業(yè)投融資的實(shí)務(wù)操作，曾寫(xiě)過(guò)不少內參文章，供中央領(lǐng)導同志參閱。
1990年7月由中國人民銀行上海市分行委派，參與上海證券交易所籌建，歷任清算部、電腦工程部經(jīng)理、信息中心主任、上海證券中央登記結算公司副總經(jīng)理、上海證券交易所發(fā)展研究中心副主任；1997年應邀參與聯(lián)合證券有限責任公司籌建，歷任公司副總裁兼研究所所長(cháng)、董事會(huì )發(fā)展規劃委員會(huì )副主任、高級研究員；2005年任深圳市每文投資顧問(wèn)有限公司總經(jīng)理；2008年10月任全國高科技投融資委員會(huì )副秘書(shū)長(cháng)。2009年9月籌建中小企業(yè)合作發(fā)展促進(jìn)中心全國地方經(jīng)濟振興聯(lián)合會(huì )，現任振興全國地方經(jīng)濟工作委員會(huì )主任，專(zhuān)門(mén)從事中小企業(yè)投融資、上市策劃、咨詢(xún)服務(wù)等業(yè)務(wù)。
現被聘任中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院兼職教授、上海財經(jīng)大學(xué)證券期貨學(xué)院兼職教授、中國青年金融證券培訓中心副理事長(cháng)、中國人民大學(xué)金融與財稅電子化研究所高級顧問(wèn)；中誠信財務(wù)顧問(wèn)有限公司高級顧問(wèn)；曾受聘于中國人民銀行、中國證監會(huì )《中國國債簿記系統》專(zhuān)家評審組成員和《中國證券市場(chǎng)一體化》(亞行援華項目)研究課題組國內專(zhuān)家顧問(wèn)。2006年7月，受聘于中國證監會(huì )治理商業(yè)賄賂領(lǐng)導小組，在證監系統治理商業(yè)賄賂培訓班，講授《正確認識證券行業(yè)不正當交易行為，科學(xué)建立治理商業(yè)賄賂的長(cháng)效機制》專(zhuān)題。
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