過(guò)去兩周，許多資管巨頭都公布了各自的第二季度持倉報告（13F）。本文將通過(guò)對包括伯克希爾哈撒韋(421308, -8392.00, -1.95%)、貝萊德(666.39, -6.33, -0.94%)、橋水基金等12家資管巨頭的二季度持倉報告來(lái)看看這些“聰明錢(qián)”都買(mǎi)了什么？
1、大盤(pán)走弱之下 資管巨頭持倉市值普遍縮水
從各家資管巨頭公布的數據來(lái)看，除了摩根士丹利(85.22, 0.79, 0.94%)之外，其余資管巨頭在二季度的持倉總市值均較一季度出現了下滑。其中，有著(zhù)“科技股獵手”之稱(chēng)的老虎環(huán)球二季度持倉總市值環(huán)比接近“腰斬”。其余表現較好的資管巨頭包括：景林資產(chǎn)持倉總市值環(huán)比下降不到4%，橋水基金持倉總市值環(huán)比下降不到5%。
資管巨頭們的持倉市值縮水與整體市場(chǎng)的表現基本一致。數據顯示，在二季度，標普500指數下跌了16.45%，而納斯達克(11816.2029, -66.93, -0.56%)指數則下跌了22.44%。
2、科技股仍獲青睞
盡管美股科技股在二季度的走勢并不好，但多家資管巨頭的持倉報告顯示，科技股仍是其重點(diǎn)持倉標的。
全球最大資管貝萊德的二季度持倉中，科技股所占比例最高，為22.35%。前五大重倉股均為科技股，依次為蘋(píng)果(157.22, -1.69, -1.06%)（AAPL.US）、微軟(261.47, -1.50, -0.57%)（MSFT.US）、亞馬遜(126.77, -1.96, -1.52%)（AMZN.US）、Alphabet（GOOGL.US）和谷歌(109.15, -0.76, -0.69%)（GOOG.US），特斯拉(275.61, -2.09, -0.75%)（TSLA.US）與英偉達（NVDA.US）分別是貝萊德第六大、第十大重倉股。
蘋(píng)果同樣是巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋的第一大重倉股，占投資組合比例高達42.20%。值得一提的是，伯克希爾哈撒韋還在第三季度增持了約380萬(wàn)股蘋(píng)果股票。與此同時(shí)，蘋(píng)果還是景順集團、美國銀行(33.61, -0.48, -1.41%)、高盛(332.67, 1.54, 0.47%)、摩根士丹利的第二大重倉股、摩根大通(113.73, -0.68, -0.59%)的第四大重倉股。
除了蘋(píng)果之外，微軟同樣獲得資管巨頭們的青睞。微軟是摩根大通的頭號重倉股，在二季度的持倉數量較上季度增加了10%。景順集團、美國銀行和摩根士丹利都將微軟作為其第一大重倉股，其中摩根士丹利更是在二季度大幅增持了微軟股票，較上季度持倉數量增加了50%。高盛也在二季度將微軟的持倉數量增加了13%，使得微軟成為其第三大重倉股。
“科技股獵手”老虎環(huán)球的二季度持倉的前五大重倉股中，微軟和Meta Platforms（META.US）分別位列第二和第五。值得一提的是，老虎環(huán)球對Meta Platforms的持倉比例從上季度排名第十升至第五，較上季度持倉數量大幅增持15%。此外，老虎環(huán)球還建倉了Alphabet。
橋水基金的前五大買(mǎi)入標的中也包含萬(wàn)事達（MA.US）、Alphabet和Meta Platforms這三只科技股，該基金還在二季度建倉做多亞馬遜（AMZN.US）。
盡管科技股在二季度普遍遭遇重擊，但美股在7月份的強勢反彈似乎證明了資管巨頭們加倉科技股的“英明決定”。以坐在科技股“王座”上的蘋(píng)果為例，在大盤(pán)整體表現不佳的情況下，蘋(píng)果股價(jià)在6月16日盤(pán)中跌至128.86美元的低點(diǎn)，但在8月18日時(shí)，蘋(píng)果股價(jià)就較6月低點(diǎn)反彈約34%至174美元上方，距離該股在今年1月創(chuàng )下的約182美元的歷史高點(diǎn)僅差不到5%的漲幅。
然而，在美聯(lián)儲主席鮑威爾于杰克遜霍爾全球央行會(huì )議上發(fā)表鷹派言論之后，科技股與美債收益率之間的“正面交鋒”或將愈發(fā)激烈，這可能使得前不久大幅加倉科技股的資管公司們面臨巨大虧損。分析人士認為，對利率水平敏感的科技類(lèi)股票未來(lái)可能再度遭拋售，因為幾乎所有跡象都表明，鑒于目前全球商品和服務(wù)價(jià)格仍居高不下，鮑威爾將堅持其強硬立場(chǎng)。
不斷飆升的利率增加了科技公司融資成本。不過(guò)，對于蘋(píng)果和微軟等現金流充裕的科技公司來(lái)說(shuō)，這不是問(wèn)題，基本面良好的科技股往往具有可靠的盈利能力、健康的資產(chǎn)負債表以及駕馭通縮趨勢的能力。但對于那些不斷燒錢(qián)追求快速增長(cháng)的尚未盈利的科技公司來(lái)說(shuō)，風(fēng)險則大幅上行。
3、醫藥類(lèi)、能源類(lèi)、日常消費類(lèi)股各有千秋
在貝萊德的二季度持倉報告中，從持倉比例變化來(lái)看，其前五大買(mǎi)入標的中就包括聯(lián)合健康(519.33, -3.51, -0.67%)（UNH.US）、強生(161.34, -1.09, -0.67%)（JNJ.US）、默沙東(85.36, -1.52, -1.75%)（MRK.US）、輝瑞(45.23, -0.62, -1.35%)（PFE.US）四只醫藥類(lèi)股，另外一只則是作為能源類(lèi)股的?？松梨?/a>(95.59, -0.72, -0.75%)（XOM.US）。
強生同樣是橋水基金的第二大重倉股，該基金還在二季度大幅增持了CVS Health （CVS.US）。摩根士丹利在二季度也增持了聯(lián)合健康和強生。
摩根大通也偏好醫藥股，其前十大重倉股中就包含聯(lián)合健康、艾伯維(134.46, -1.09, -0.80%)（ABBV.US）和百時(shí)美施貴寶(67.41, 0.21, 0.31%)（BMY.US）三只醫藥股，其中聯(lián)合健康的持倉數量較上季度增加20%，艾伯維和百時(shí)美施貴寶的持倉數量也較上季度小幅增長(cháng)。
黑石(93.94, -1.68, -1.76%)更青睞能源股，其前五大重倉股中有四只是能源股，分別是Cheniere Energy（CQP.US）、Energy Transfer（ET.US）、MPLX LP（MPLX.US）以及Enterprise Products（EPD.US）。
今年以來(lái)備受市場(chǎng)關(guān)注的能源股西方石油(71, -1.01, -1.40%)（OXY.US）不出意外地成為伯克希爾哈撒韋在二季度的第一大買(mǎi)入標的。伯克希爾哈撒韋在今年大幅增持了西方石油，并于7月11日向美國聯(lián)邦能源管理委員會(huì )提交了購買(mǎi)更多西方石油股票的申請。目前，伯克希爾哈撒韋擁有1.885億股西方石油股票，持股比例達到20.2%，超過(guò)了20%的并表門(mén)檻。
除了西方石油以外，伯克希爾哈撒韋在二季度同樣大幅增持了雪佛龍(158.06, -2.56, -1.59%)（CVX.US），持倉數量較上季度增長(cháng)316%，使得后者成為伯克希爾哈撒韋的第四大重倉股。有市場(chǎng)分析人士認為，巴菲特對傳統石油股一直青睞有加，傳統能源依舊是未來(lái)長(cháng)期剛需，尤其是限制投資后，頭部企業(yè)走集中度提升邏輯，財務(wù)數據向好，整體估值水位也隨著(zhù)提升。
日常消費類(lèi)股則俘獲了橋水基金的“芳心”。橋水二季度持倉的前十大重倉股中有多達五只日常消費類(lèi)股，分別是寶潔(137.94, -2.24, -1.60%)（PG.US）、可口可樂(lè )(61.71, -0.44, -0.71%)（KO.US）、百事可樂(lè )(172.27, -0.72, -0.42%)（PEP.US）、好市多（COST.US）和沃爾瑪(132.55, 0.07, 0.05%)（WMT.US）。
責任編輯：郭明煜
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