編者按：本文來(lái)自微信公眾號“格隆匯財經(jīng)熱點(diǎn)”（ID:glh_finance），作者：削橙子，36氪經(jīng)授權發(fā)布。

周一，伯克希爾哈撒韋、高瓴和老虎環(huán)球分別在美國證券交易委員會(huì )（SEC）披露了2021年一季度持倉情況。

每一次大機構的調倉換股，都是眾多投資者“抄作業(yè)”的好機會(huì )，這次的季度報告同樣有不少看點(diǎn)。A股在3500點(diǎn)下方已經(jīng)震蕩了兩個(gè)多月，美股也深陷通脹和加息的擔憂(yōu)之中，透過(guò)這些投資大佬的動(dòng)作，或許可以在當前這個(gè)低迷的市場(chǎng)中找到一些投資亮點(diǎn)。

01 伯克希爾，清倉式減持富國銀行

先來(lái)看股神的動(dòng)作，伯克希爾哈撒韋公司一季度持倉總市值為2704.35億美元，此前一個(gè)季度為2699.28億美元，前十大持倉標的占比為86.72%。新進(jìn)1個(gè)標的，增持4個(gè)標的，清倉2個(gè)標的，減持11個(gè)標的。

和上一次報告相比，伯克希爾的前五大重倉股沒(méi)有變化，頭號重倉股仍為蘋(píng)果，去年四季度減持6%之后其持倉在總資產(chǎn)中占比為40.07%，總市值為1084億美元。美國銀行、美國運通、可口可樂(lè )、卡夫亨氏的持股均持平，市值分別為391億美元、214億美元、211億美元和130億美元。

加倉方面，伯克希爾重點(diǎn)增持了零售巨頭Kroger（1750萬(wàn)股）、電信巨頭Verizon（1210萬(wàn)股）、保險經(jīng)紀威達信（102萬(wàn)股）和高端家居品牌Restoration Hardware（23.9萬(wàn)股）。其中，Verizon去年四季度被大量建倉，直接位列第六重倉股。

同時(shí)，伯克希爾新建倉了一家保險經(jīng)紀巨頭——怡安（AON），持股410萬(wàn)股，價(jià)值9.426億美元。

減倉方面，主要是富國銀行（170萬(wàn)股）、雪佛龍（2480萬(wàn)股）和默克（1790萬(wàn)股）。在去年連續減持后，一季度伯克希爾再度遠離投資了32年的“老伙計”，清倉式減持98%。2018年伯克希爾持有富國銀行的價(jià)值約320億美元，截止到今年一季度末僅余2640萬(wàn)美元。

此外，雪佛龍在被減持51%后跌出十大重倉股，自由全球被減持81%。消費金融服務(wù)公司Synchrony Financial、森科能源被清倉。

伯克希爾延續了一如既往的穩健風(fēng)格，除了蘋(píng)果這只科技股外，投資的核心還是放在傳統行業(yè)當中，銀行、保險、零售、消費等，減少了對傳統能源的投資，但對科技和新經(jīng)濟類(lèi)公司仍然少有觸及。

02 高瓴，大幅減倉京東和B站

一季度高瓴在美股市場(chǎng)持有91家公司的股票，總市值為101億美元，和2020年末的125億美元有所縮減。在其持倉中，中概股占據強勢地位，科技、醫藥醫療、消費仍舊是其重點(diǎn)投資的三條主線(xiàn)。新進(jìn)標的14家，加倉標的共9家，清倉標的18個(gè)，減持標的15個(gè)。

持股前十的公司中，百濟神州成為第一大重倉股，總市值19.05億美元，原頭號持倉股拼多多因為股價(jià)大幅下跌的原因市值縮水不少，退居二位。嗶哩嗶哩被減持一半（203萬(wàn)股），跌出十大排名；京東也被大量減持942萬(wàn)股，幅度達到69%。

從個(gè)股走勢來(lái)看，拼多多、嗶哩嗶哩、京東都出現明顯的高位回撤，幅度都在40%左右，但是高瓴為何只減持后兩者，耐人尋味。此外，高瓴清倉了富途（15萬(wàn)股）、“東南亞小騰訊”SEA（ 1500萬(wàn)股），以及好未來(lái)和一起教育兩只教育中概股，減倉了中通速遞。

加倉方面，高瓴重新買(mǎi)入了阿里（3077萬(wàn)美元）、小鵬（2404萬(wàn)美元）和蔚來(lái)（495萬(wàn)美元），三者都在去年四季度被清倉；重點(diǎn)建倉以色列游戲公司Playtika（8926萬(wàn)美元）、生物制藥公司Instil Bio（5983萬(wàn)美元）、涂鴉智能（5021萬(wàn)美元）等等。此外，增持了貝殼、華住、網(wǎng)易等中概股，以及CRM軟件服務(wù)商Salesforce。

高瓴的投資風(fēng)格偏向時(shí)代前沿，主線(xiàn)也很清晰，醫藥依然占據半壁江山，但它的投資版圖中，新能源的分量在不斷增加。除了重新建倉小鵬等新能源車(chē)，今年還在A(yíng)港股市場(chǎng)投資了比亞迪股份、長(cháng)城汽車(chē)，并深入布局光伏、新能源汽車(chē)和芯片等產(chǎn)業(yè)鏈上下游，投資了隆基股份、寧德時(shí)代、恩捷股份、陽(yáng)光電源、通威股份等龍頭公司。

03 老虎環(huán)球，押注元宇宙第一股Roblox

截止到2021年一季度，老虎環(huán)球基金持倉規模達到434億美元，環(huán)比上季度390億美元增加11%。新建倉標的25個(gè)，增持標的17個(gè)，減持標的8個(gè)，清倉標的2個(gè)。

老虎環(huán)球的第一大持倉股沒(méi)有變化，持股京東的總市值為43.56億美元，占比為11.63%。第二大持倉股微軟被大幅加倉15%，第四大持倉股“東南亞小騰訊”SEA小幅增持3%，第七大持倉股阿波羅全球管理小幅增持2%。

增持對象還有美版餓了么DoorDash、Zoom、Shopify、NOW等，多是科技股。

重點(diǎn)建倉游戲公司Roblox（26.21億美元）、富途證券（5.30億美元）、營(yíng)銷(xiāo)軟件公司DoubleVerify（4.98億美元），其中被稱(chēng)為元宇宙第一股的Roblox，一舉成為老虎環(huán)球的第三大持倉股，占比為5.96%。其他加倉對象還包括韓國電商Coupang、約會(huì )社交軟件Bumble等。

減持Uber、Facebook、Spotify、萬(wàn)國數據等，清倉中概教育股跟誰(shuí)學(xué)和Yalla這兩只個(gè)股。

一直以來(lái)，老虎基金以其創(chuàng )紀錄的交易速度和激進(jìn)的風(fēng)格著(zhù)稱(chēng)，從第一季度的調倉可以看到，它的投資策略是——迅速搶占高科技企業(yè)，高舉高打。它的玩法常被風(fēng)投界詬病，因為盡調不完整、投后不管，快進(jìn)快出，想抄它作業(yè)的同學(xué)要小心再小心。

04 結語(yǔ)

從以上三家的調倉動(dòng)作來(lái)看，個(gè)股的選擇上并沒(méi)有太多的重疊，甚至有很多是相反的，比如高瓴選擇清倉富途，但老虎基金反而5億美元的大手筆建倉，大佬們各自的投資模型不盡相同，但在大方向上，這些機構越來(lái)越青睞——新賽道。

互聯(lián)網(wǎng)科技、新能源車(chē)、醫藥，這些行業(yè)都是市場(chǎng)的寵兒，而像雪佛龍這樣的傳統能源巨頭正在不斷遠離投資者的視野。巴菲特略顯保守的玩法在業(yè)界是出了名的，說(shuō)是固執也不為過(guò)，即便如此，巴老也在加速對傳統能源企業(yè)的出清，就已經(jīng)很說(shuō)明問(wèn)題了。

當前，在全球經(jīng)濟復蘇、通脹和加息的矛盾上，多空雙方的博弈日益激烈，科技、醫藥這樣估值較高的股票在流動(dòng)性預期收緊的形勢下不可避免地會(huì )進(jìn)入殺估值、去泡沫的階段，但投資未來(lái)，永遠是大佬們的共識。

但抄作業(yè)也要小心，由于機構大佬的持倉披露有較長(cháng)的時(shí)滯，可能你看到的時(shí)候它買(mǎi)進(jìn)了，等你跟著(zhù)買(mǎi)進(jìn)去的時(shí)候它就已經(jīng)退出了，之前很多同學(xué)就上過(guò)某位馮老師的當。再看K線(xiàn)，現在的市場(chǎng)明顯更適合做波段，貿然跟風(fēng)比較危險。

記住一點(diǎn)，華爾街往往是趨勢的追隨者，而非引領(lǐng)者?？辞宕髣?，其實(shí)要比直接抄大佬的作業(yè)要好得多。

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