美容時(shí)尚月報以分析業(yè)內最新熱點(diǎn)運營(yíng)模式為重點(diǎn),并實(shí)時(shí)跟蹤國際和港股最新動(dòng)向,完善A 股化妝品個(gè)護珠寶行業(yè)對比研究,進(jìn)行一手最新研究反饋。
3 月淘系美妝整體下滑,護膚品表現分化: 2022 年3 月淘系彩妝+護膚GMV 合計224億元,同比降低20%;其中護膚GMV 為168 億元,同比降低18%,彩妝GMV 為59億元,同比下降25%。彩妝方面,彩棠和毛戈平3 月GMV 同比增長(cháng)51%、37%,完美日記、小奧汀、花西子同比均有明顯下滑。米蓓爾、肌活、薇諾娜、珀萊雅依舊保持良好增勢,分別同比增長(cháng)141%、126%、91%、61%。薇諾娜baby 由于低基數3 月份同比增速1072%。璦爾博士、頤蓮同比增長(cháng)36%、12%。外資品牌方面,大部分品牌增長(cháng)穩健,其中芭比波朗、資生堂、NARS、雅詩(shī)蘭黛、植村秀、雪花秀同比增長(cháng)28%、13%、13%、11%、9%、2%,蘭蔻和歐萊雅略有下滑。
高基數&多地疫情爆發(fā)&抖音38 節分流,3 月淘系鞋服行業(yè)GMV 呈下滑狀態(tài)。2022年3 月運動(dòng)鞋服GMV 合計73 億元,同比下降10%。其中運動(dòng)/休閑服裝GMV 同比下降9%。運動(dòng)鞋GMV 同比下降11%。休閑服裝GMV 合計459 億,同比下降8%。其中男裝GMV 同比下降17%。女裝GMV 同比下降4%。3 月多地疫情爆發(fā)物流緊張,加上抖音38 節瓜分淘系流量,淘系鞋服承壓。分品牌看,安踏、361 度3 月GMV 同比增長(cháng)23% 、21%,其他運動(dòng)品牌均呈現下滑狀態(tài);森馬、巴拉巴拉、海瀾之家、波司登3 月GMV 同比增長(cháng)17%、20%、 43%、11%,休閑服裝品牌保持良好增速。
3 月珠寶行業(yè)整體下滑,K 金保持增長(cháng),品牌差異明顯。22 年3 月淘系黃金珠寶整體GMV 合計33 億元,同比下降23.22%,K 金首飾保持增長(cháng),3 月GMV 為5 億元,同比增長(cháng)16.33%。各品牌增長(cháng)差異明顯,其中,黃金首飾GMV 為10 億元,同比下降5.83%;鉆石首飾GMV 為2 億元,分化趨勢延續,3 月中國黃金及蒂芙尼同比增長(cháng)表現亮眼。
個(gè)護產(chǎn)品中,生活用紙、衛生巾、紙尿褲線(xiàn)上銷(xiāo)售同比下滑,拉拉褲同比升幅收窄。從天貓淘寶平臺中的主要品牌來(lái)看,生活用紙中維達(含tempo)、潔柔、心相印、清風(fēng)3 月線(xiàn)上市占率分別為21%、11%、10%、9%;衛生巾中護舒寶、蘇菲、七度空間、自由點(diǎn)3 月線(xiàn)上市占率分別為17%、15%、6%、3%;好奇和幫寶適3 月線(xiàn)上紙尿褲市占率分別為19%、12%,拉拉褲市占率分別為22%、16%。
投資建議:短期受疫情影響明顯,業(yè)績(jì)承壓。中長(cháng)期選擇品牌力、產(chǎn)品力、渠道力逆勢提升的公司
化妝品:看好敏感肌護膚龍頭貝泰妮、多為改革順利推進(jìn)的上海家化、運營(yíng)高效&多品類(lèi)擴張的珀萊雅、原料開(kāi)發(fā)能力強&營(yíng)銷(xiāo)激進(jìn)的華熙生物
珠寶:全年黃金消費需求旺盛且可持續,關(guān)注開(kāi)店彈性較大的潮宏基、周大生,長(cháng)期看好確定性強的港股龍頭周大福
品牌服飾:看好體育用品龍頭公司李寧及安踏。
風(fēng)險提示:疫情可能導致消費增長(cháng)不達預期;流量成本增長(cháng),營(yíng)銷(xiāo)費用投放增長(cháng),利潤增長(cháng)不達預期的風(fēng)險;小非減持風(fēng)險;估值中樞下移的風(fēng)險。
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