核心要點(diǎn)：
上周中藥Ⅱ上漲1.09%，受疫情相關(guān)板塊帶動(dòng)，醫藥板塊全面反彈
上周醫藥生物報收9960.36點(diǎn)，上漲1.08%；中藥Ⅱ報收7451.95點(diǎn)，上漲1.09%；化學(xué)制藥報收11199.79點(diǎn)，上漲0.9%；生物制品報收11014.3點(diǎn)，上漲6.29%；醫藥商業(yè)報收6296.83點(diǎn)，上漲2.92%；醫療器械報收8817.46點(diǎn)，下跌0.66%；醫療服務(wù)報收9372.25點(diǎn)，下跌1.16%。受疫情相關(guān)板塊帶動(dòng)，醫藥板塊呈現反彈態(tài)勢。
從公司表現來(lái)看，表現居前的公司有：盤(pán)龍藥業(yè)、精華制藥、紅日藥業(yè)、神奇制藥、龍津藥業(yè)；表現靠后的公司有：*ST康美、新天藥業(yè)、健民集團、ST目藥、壽仙谷。
中藥PE(ttm)環(huán)比上升0.62倍，PB(lf)環(huán)比上升0.05倍
上周中藥板塊PE為33.92倍，近一年P(guān)E最大值為38.81，最小值為28.78；當前PB為3.03倍，近一年P(guān)B最大值為3.56，最小值為2.62。中藥板塊PE環(huán)比上升0.62倍，PB環(huán)比上升0.05倍。中藥行業(yè)估值中樞目前略高于近一年以來(lái)中位水平。中藥板塊相對滬深300估值溢價(jià)率為175.34%。
建議關(guān)注新冠疫情相關(guān)標的及年報業(yè)績(jì)超預期標的
近期有關(guān)新冠檢測試劑盒的相關(guān)政策頻出，截止3月23日，國藥監局已批準19個(gè)新冠病毒抗原檢測試劑產(chǎn)品。與新冠檢測及診療相關(guān)的抗原檢測、小分子口服藥以及中藥均有望發(fā)揮重要作用。中藥方面，除原有的連花清瘟膠囊（顆粒）、金花清感顆粒等藥物外，還新增了針灸治療內容，建議關(guān)注疫情相關(guān)的藥品及生產(chǎn)企業(yè)，以及中醫療服務(wù)標的。
中藥在歷次公共衛生事件中都起到積極作用，在政策支持下，我們認為中藥仍具有較大投資機會(huì )。從需求端看，醫藥行業(yè)的剛需特性和醫藥消費升級等因素共同支撐著(zhù)中藥行業(yè)需求平穩增長(cháng)。從政策端看，促進(jìn)中藥守正創(chuàng )新、發(fā)展配方顆粒、醫保及支付政策的支持、中藥飲片可以繼續加成不超過(guò)25%等形成一系列利好政策，為中藥行業(yè)帶來(lái)政策紅利和新增需求?！爸挝床 钡奶赜袃?yōu)勢為中藥行業(yè)帶來(lái)發(fā)展機會(huì )。從業(yè)績(jì)端看，中藥行業(yè)走出低點(diǎn)，呈現邊際改善趨勢。從估值端看，中藥行業(yè)目前仍具相對明顯的估值優(yōu)勢?！罢撸t藥消費升級＋業(yè)績(jì)改善＋估值優(yōu)勢”共同構建出中藥行業(yè)的投資機會(huì )，成本推動(dòng)構成了短期驅動(dòng)因素，建議關(guān)注政策鼓勵領(lǐng)域和政策避風(fēng)港領(lǐng)域。（1）關(guān)注現代化中藥創(chuàng )新，關(guān)注研發(fā)實(shí)力強、布局大品類(lèi)（市場(chǎng)大：心腦血管+增速快：兒科用藥）的現代化中藥創(chuàng )新標的；（2）關(guān)注品牌中藥，配方、原材料優(yōu)勢共同構筑品牌中藥護城河；（3）受益消費升級，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈延伸、品牌優(yōu)勢強的標的。
目前處于業(yè)績(jì)披露季，建議關(guān)注上市公司業(yè)績(jì)預披露情況，關(guān)注年報業(yè)績(jì)表現優(yōu)異的標的。
風(fēng)險提示
?。?）行業(yè)政策趨嚴；（2）行業(yè)及上市公司業(yè)績(jì)波動(dòng)風(fēng)險。
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