每日主題策略討論，東方財富網(wǎng)匯總八大券商觀(guān)點(diǎn)，揭秘行業(yè)現狀，觀(guān)察行情走勢，提前為您把脈A股。
中信證券：中藥板塊行情具備可持續性 建議從五大維度去選擇標的
中藥板塊在較長(cháng)時(shí)間內處于谷底的迷茫期和困境期，2022年有望迎來(lái)困境反轉；近年來(lái)國家大力支持中藥發(fā)展，不斷出臺相關(guān)政策，中藥創(chuàng )新藥的審批準則也在不斷標準化，供給側改革下迎來(lái)增量邏輯；在醫藥整體板塊估值回調大背景下、中藥板塊作為低估值以及政策避風(fēng)港等板塊，有望迎來(lái)估值重塑；我們認為中藥行情具有中長(cháng)期可持續性，短期可關(guān)注結構性機會(huì )，中長(cháng)期關(guān)注受益于政策推動(dòng)、創(chuàng )新研發(fā)以及消費升級的標的企業(yè)。
受益于消費升級和政策扶持，整體中醫藥行業(yè)需求仍持續向好，中藥板塊行情具備可持續性。建議從五大維度去選擇標的：①具備極強護城河、產(chǎn)品品牌壁壘高的龍頭企業(yè)，例如云南白藥、片仔癀等企業(yè)；②業(yè)績(jì)增長(cháng)的持續性與估值相匹配：建議關(guān)注受益于配方顆粒新國標改革后放量的華潤三九、中國中藥(H)、紅日藥業(yè)；建議關(guān)注主營(yíng)產(chǎn)品具備定價(jià)權、疊加漲價(jià)邏輯的羚銳制藥、太極集團、昆藥集團；③管理層改善邏輯：建議關(guān)注同仁堂、廣譽(yù)遠等；④中藥創(chuàng )新藥增量邏輯：建議關(guān)注以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)；⑤中醫服務(wù)提供商：建議關(guān)注固生堂，新中醫診療龍頭，OMO 模式全國布局持續推進(jìn)，建議關(guān)注浙江震元。
國聯(lián)證券：醫藥板塊目前估值和倉位均處于歷史底部區間
醫藥板塊目前估值和倉位均處于歷史底部區間，隨著(zhù)年報、一季報持續披露，高景氣行業(yè)賽道有望率先反彈。
展望4月，建議關(guān)注業(yè)績(jì)超預期個(gè)股，以及業(yè)績(jì)增速較快、景氣度高的細分領(lǐng)域：1)醫療新基建：2021年是中國醫療新基建啟動(dòng)元年，醫療設備行業(yè)增速有望提升。重點(diǎn)推薦邁瑞醫療、華康醫療等。
2)CXO:CXO 行業(yè)的訂單需求旺盛，產(chǎn)能快速擴張，仍是醫藥行業(yè)中具備高業(yè)績(jì)確定性和成長(cháng)性的子行業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注藥明康德、皓元醫藥、藥石科技，建議關(guān)注凱萊英、博騰股份、九洲藥業(yè)、美迪西等。
3)疫苗：HPV 疫苗是首個(gè)癌癥預防型疫苗，有效性已得到多國驗證，全球長(cháng)期以來(lái)供不應求，隨著(zhù)國產(chǎn)疫苗上市、產(chǎn)能逐漸釋放，有望迎來(lái)千億市場(chǎng)。重點(diǎn)關(guān)注：萬(wàn)泰生物、智飛生物；建議關(guān)注：康樂(lè )衛士、瑞科生物、沃森生物。
4)生命科學(xué)上游：行業(yè)受益于科研投入增加而高速增長(cháng)，新冠疫情下國產(chǎn)品牌嶄露頭角，國產(chǎn)替代進(jìn)程有望加速。重點(diǎn)關(guān)注諾唯贊，建議關(guān)注百普賽斯、義翹神州、菲鵬生物。
西南證券：業(yè)績(jì)+政策+估值筑底 醫藥板塊迎來(lái)最佳的布局時(shí)點(diǎn)
業(yè)績(jì)+政策+估值筑底，行業(yè)迎來(lái)布局良機。近期醫藥板塊迎來(lái)了最佳的布局時(shí)點(diǎn)，結合2022年年度策略的兩條主線(xiàn)：“穿越醫?！焙汀耙咔槊撁簟?，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)板塊性的布局機會(huì )：一方面，建議加配大市值龍頭如邁瑞醫療、藥明康德、智飛生物、片仔癀、云南白藥、同仁堂、愛(ài)美客、恒瑞醫藥等；
另一方面，持續推薦三個(gè)方向：1)中藥板塊：政策邊際利好+提價(jià)+國企改革，推薦太極集團、壽仙谷、佐力藥業(yè)、華潤三九、以嶺藥業(yè)等；2)供應鏈自主可控：國際沖突進(jìn)一步加強國內在供應鏈實(shí)現國產(chǎn)替代的意愿，推薦藥機行業(yè)如楚天科技、東富龍等；3)低估值方向，建議關(guān)注PEG<1彈性個(gè)股，如健麾信息、潤達醫療、福瑞股份等。最后，建議關(guān)注新冠藥物/檢測/疫苗產(chǎn)業(yè)鏈等主題性投資機會(huì )。
國信證券：中醫藥“十四五規劃”出爐 傳承與發(fā)揚中醫藥成為主調
中醫藥“十四五規劃”出爐，傳承與發(fā)揚中醫藥成為主調。3 月29 日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《“十四五”中醫藥發(fā)展規劃》，這是首個(gè)以國務(wù)院辦公廳名義印發(fā)的中醫藥五年規劃，指標的設定更加體現新時(shí)期中醫藥高質(zhì)量發(fā)展要求。在“十四五”中醫藥發(fā)展規劃的設定目標中，多項人均指標大幅提升。規劃還明確了十大主要任務(wù)，涉及中醫診療的方方面面，彰顯中醫藥在健康服務(wù)中的特色優(yōu)勢，體現在疾病預防(如新冠治療指南中所涉及的中醫預防方)、優(yōu)勢專(zhuān)科(比如心腦血管、皮膚、康復等)等方面。
政策景氣周期已至，看好三類(lèi)中藥標的：1)擴容細分賽道：看好擁有上游種植(養殖)資源、標準高、布局早的中藥配方顆粒生產(chǎn)企業(yè)。推薦買(mǎi)入：中國中藥；2)回歸藥品屬性，產(chǎn)品療效確切、具備持續出新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)：看好產(chǎn)品經(jīng)循證醫學(xué)充分驗證、得到醫生群體認可的優(yōu)秀中藥企業(yè)。推薦買(mǎi)入：以嶺藥業(yè)；3)消費屬性標的：看好產(chǎn)品占領(lǐng)消費者心智、格局穩定、長(cháng)期積累下?lián)碛辛己闷放菩蜗蟮腛TC 龍頭企業(yè)。推薦買(mǎi)入：華潤三九。
浙商證券：邁入4月年報密集披露期 短期業(yè)績(jì)增速可能催化醫藥行情
邁入4 月年報密集披露期后，短期業(yè)績(jì)增速可能構成催化，我們持續看好2022Q1 維持較高速增長(cháng)、中長(cháng)期產(chǎn)業(yè)升級邏輯清晰的醫藥制造板塊，如CXO、原料藥、制藥上游等公司。
我們建議投資者打破“核心資產(chǎn)”和“板塊觀(guān)念”，才能夠產(chǎn)業(yè)鏈思維看待上游、制造環(huán)節的投資機會(huì )，創(chuàng )新藥械在過(guò)渡期內持續優(yōu)勝劣汰，我們認為2022年醫藥應當堅持“握制造、迎創(chuàng )新”的投資策略。
具體而言，建議關(guān)注：1)制造板塊：API、CDMO 等細分領(lǐng)域，推薦健友股份、普洛藥業(yè)、藥明康德、凱萊英、九洲藥業(yè)、博騰股份、普利制藥等。
2)上游：制藥裝備、試劑、耗材等領(lǐng)域，推薦森松國際、東富龍、泰坦科技、阿拉丁、鍵凱科技等，關(guān)注海爾生物、泰林生物、楚天科技、奕瑞科技、海泰新光等。
3)創(chuàng )新：國際化能力的器械、藥品公司，建議關(guān)注南微醫學(xué)、微創(chuàng )醫療、佰仁醫療、百濟神州、信達生物、君實(shí)生物、康方生物等。
4)其他：消費屬性、醫療服務(wù)、創(chuàng )新配套產(chǎn)業(yè)公司，推薦泰格醫藥、昭衍新藥，關(guān)注智飛生物、萬(wàn)泰生物、康希諾、康泰生物、愛(ài)爾眼科、通策醫療、濟川藥業(yè)、片仔癀等。
東莞證券：財報披露高峰期即將到來(lái) 關(guān)注績(jì)優(yōu)醫藥股的表現機會(huì )
2021年報及2022年一季報披露高峰期即將到來(lái)，關(guān)注財報業(yè)績(jì)有望超預期個(gè)股的表現機會(huì )。建議關(guān)注景氣度保持向好、業(yè)績(jì)有望超預期的CXO公司藥明康德、泰格醫藥、康龍化成、昭衍新藥、凱萊英、博騰股份、九州藥業(yè)、美迪西等；有望受益需求上升的新冠抗原檢測試劑相關(guān)企業(yè)萬(wàn)孚生物、東方生物、安旭生物、熱景生物、亞輝龍、明德生物等；關(guān)注研發(fā)能力強、非新冠產(chǎn)品有望實(shí)現快增的疫苗企業(yè)智飛生物、康泰生物、沃森生物等。估值相對合理的醫療器械龍頭邁瑞醫療、醫美龍頭愛(ài)美客、OK鏡龍頭歐普康視、眼科器械龍頭愛(ài)博醫療等；中期有望受益老齡化、內生增長(cháng)動(dòng)力較強的連鎖醫療龍頭愛(ài)爾眼科、通策醫療；估值有所回落、業(yè)績(jì)有望向好的品牌中藥片仔癀、云南白藥、同仁堂等。
中泰證券：國內散發(fā)疫情緊張 建議把握抗原檢測產(chǎn)業(yè)鏈投資窗口
3 月板塊行情主要圍繞年報一季報、新冠相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈、中藥展開(kāi)。醫藥板塊自2021年7月至今，經(jīng)歷了連續三個(gè)季度的調整，當前估值28.6倍PE(歷史平均37.2倍)，進(jìn)入非常舒適的配置區間。我們認為全年醫藥板塊行情將繼續圍繞業(yè)績(jì)、新冠、低估值三條主線(xiàn)，繼續看好醫藥板塊行情的延續；同時(shí)，隨著(zhù)4 月進(jìn)入一季報窗口期，業(yè)績(jì)的權重有望進(jìn)一步增加，建議結合季報積極把握。
1)季報業(yè)績(jì)表現亮眼：4月窗口期，我們重點(diǎn)看好一季報業(yè)績(jì)有望快速增長(cháng)的板塊和個(gè)股：①CDMO/CRO:市場(chǎng)悲觀(guān)預期逐步釋放，板塊基本面持續強勁，景氣有望延續，估值歷史低位；②疫苗：疫情持續反復，加強針有序推進(jìn)，估值調整到位；③API:困境反轉疊加新冠口服藥進(jìn)展催化，API 景氣后周期開(kāi)啟，有望成為全年醫藥核心主線(xiàn)，具備持續投資機會(huì )；④檢測產(chǎn)業(yè)鏈：國內散發(fā)疫情緊張，建議把握抗原檢測產(chǎn)業(yè)鏈投資窗口。
2)新冠產(chǎn)業(yè)鏈：各地出現持續散發(fā)疫情，新冠產(chǎn)業(yè)鏈不斷有進(jìn)展催化：多款新冠抗原自測試劑盒獲批，輝瑞Paxlovid 被寫(xiě)入最新版新冠診療方案，輝瑞Paxlovid MPP授權出爐，君實(shí)生物VV116 臨床進(jìn)展順利推進(jìn)，真實(shí)生物相繼申請Ⅱ類(lèi)、Ⅲ類(lèi)會(huì )議的溝通交流，鹽野義S-217622 Ⅲ期臨床試驗啟動(dòng)。從疫情反復、口服藥研發(fā)進(jìn)展、項目訂單催化落實(shí)到最后對業(yè)績(jì)的貢獻上，我們看好基本面支撐疊加新冠業(yè)務(wù)彈性的口服藥產(chǎn)業(yè)鏈及檢測，前者看好海外新冠藥物原研CDMO、國內研發(fā)及生產(chǎn)代工企業(yè)、海外仿制藥MPP 授權等，后者建議關(guān)注頭部IVD 檢測標的，以及相關(guān)試劑、耗材上游標的等。
3)中藥：3月29日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《“十四五”中醫藥發(fā)展規劃》，明確了“十四五”期間中醫藥發(fā)展的指導思想、基本原則、發(fā)展目標、主要任務(wù)和重點(diǎn)措施。我們認為，本次規劃從產(chǎn)業(yè)、服務(wù)、支付等多個(gè)方面做出了政策頂層設計及戰略規劃，明確了中醫藥的未來(lái)發(fā)展路徑，我國中醫藥產(chǎn)業(yè)在不斷的政策利好推動(dòng)下，有望迎來(lái)新一輪發(fā)展機遇，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)受益標的，如片仔癀、云南白藥、同仁堂、以嶺藥業(yè)、華潤三九、濟川藥業(yè)、中新藥業(yè)、太極集團、羚銳制藥等。
萬(wàn)聯(lián)證券：中醫藥行業(yè)持續迎來(lái)政策利好 建議關(guān)注相關(guān)賽道投資機會(huì )
頂層設計支持，中醫藥行業(yè)持續迎來(lái)政策利好，建議關(guān)注相關(guān)賽道投資機會(huì )。1)中藥OTC:政策免疫性強，控費降價(jià)風(fēng)險小，企業(yè)布局院外市場(chǎng)動(dòng)力足，行業(yè)未來(lái)擴容可期；2)中藥創(chuàng )新：結合現代的先進(jìn)研究手段進(jìn)行創(chuàng )新，在優(yōu)勢領(lǐng)域布局研發(fā)管線(xiàn)是中藥企業(yè)核心競爭力之一，政策加大對中醫藥科技創(chuàng )新支持力度，企業(yè)有望在傳承的基礎上，加快創(chuàng )新轉型；3)中藥配方顆粒：需求擴增(終端放開(kāi))+醫保準入落地，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)擴容；4)新冠治療相關(guān)中醫藥賽道：國家認可中醫藥在包括新冠肺炎等重大傳染病防控工作中的作用，并將部分中藥和醫療服務(wù)納入新冠肺炎診療方案中，中醫藥戰略地位進(jìn)一步提高；5)中醫醫療：國家支持擴大優(yōu)質(zhì)中醫醫療資源總量，鼓勵社會(huì )力量在基層辦中醫，帶動(dòng)中醫醫療產(chǎn)業(yè)擴容；6)中醫藥出海：借“疫”出海，推動(dòng)中醫藥企業(yè)開(kāi)拓國際重點(diǎn)市場(chǎng)，中醫藥海外注冊銷(xiāo)售迎來(lái)契機。
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