中國股市面臨什么臨界點(diǎn) www.hexun.com 【2006.04.17 09:36】 來(lái)源:中華工商時(shí)報 【作者：水皮】
2006年4月的北京，乍暖還寒，氣候變化之大歷年少見(jiàn)，昨天還是陽(yáng)光明媚的初夏，今天居然就能變成雪珠四濺的初冬。
與自然界相呼應，2006年4月的中國股市同樣是乍暖還寒，突破了1300點(diǎn)之后的走勢頗有點(diǎn)一步三回頭的感覺(jué)，而昨天暴跌28點(diǎn)今天暴漲29點(diǎn)的情景，又讓投資者看得心驚肉跳，就跟坐了一回過(guò)山車(chē)一樣。很多人跟水皮在討論同一個(gè)話(huà)題，中國股市的行情是不是已經(jīng)來(lái)了，2006年下半年的戲份究竟會(huì )有多大？一條在香港股市游了段日子的大鱷，掂量著(zhù)港股60％的收益率，想回頭，又不舍，不回游，更擔心。擔心什么？擔心水皮原來(lái)的預言?xún)冬F了，下半年回來(lái)就趕不上趟了。
提到預言，很多投資者都知道，水皮還有一個(gè)著(zhù)名的判斷，房?jì)r(jià)不跌股市沒(méi)戲，原因在于中國的民間資本不可能同時(shí)支撐兩個(gè)投資性的市場(chǎng)，不可能兩條戰線(xiàn)同時(shí)作戰。那么樓市現在又是一幅什么樣的情景呢？
最近圍繞北京樓價(jià)在過(guò)去一年中狂漲19％再次成為中國樓王的報道吸引了上上下下方方面面的眼球，溫家寶總理在國務(wù)院經(jīng)濟形勢分析會(huì )上強調必須加強對房地產(chǎn)市場(chǎng)的調控力度，穩定房?jì)r(jià)。
北京的現象該怎么看？
其實(shí)，影響中國房地產(chǎn)走勢的城市并不是北京而是上海。如果套用股市語(yǔ)言，上海是領(lǐng)漲板塊，北京在這一輪樓市的炒作中充其量是補漲板塊，上海走的是主升浪，北京走的則是第五浪，第五浪會(huì )創(chuàng )新高但是大多數以失敗告終，而上海樓市的最新資料表明，價(jià)量齊跌是主要特征。其次，對于北京而言，2008年的奧運概念一直是支持房?jì)r(jià)堅挺的心理支柱，奧運之后房?jì)r(jià)下跌是很多人的共識，這種共識的提前量會(huì )有多大，會(huì )不會(huì )在2006年的下半年，北京樓市現在是不是最后的瘋狂，答案很快就會(huì )水落石出的。
上證指數震蕩前后，市場(chǎng)圍繞新老劃斷和重啟IPO的討論異常熱烈。銀河證券的首席經(jīng)濟學(xué)家左曉蕾無(wú)疑是倡導者，暴跌前她積極呼吁重啟IPO，暴跌后她警告利用IPO打擊指數，也有媒體的主編問(wèn)水皮，左曉蕾是不是替證監會(huì )試探市場(chǎng)的口風(fēng)，為IPO造輿論？
水皮一向認為，IPO和股市下跌是沒(méi)有必然聯(lián)系的，但是股市下跌和IPO則有聯(lián)系，確切的說(shuō)IPO不會(huì )造成股市下跌，但是股市下跌回過(guò)頭來(lái)卻會(huì )影響IPO的成敗。據水皮對左曉蕾的了解，反對停止IPO是她的一貫主張，并沒(méi)有什么錯誤，這是其一；左曉蕾既是一個(gè)學(xué)者，又是一個(gè)從業(yè)人員，捧的是券商的飯碗，重啟IPO符合券商的利益，否則只有死路一條，這也沒(méi)什么錯，這是其二；
但是水皮同時(shí)還認為，在股改結束前，管理層重啟IPO的可能性并不大，確定新老劃斷的時(shí)間表的可能性也不大。為什么？因為如果我們換位思考的話(huà)，就會(huì )發(fā)現對于管理層而言，確保股改成功是目前壓倒一切的政治任務(wù)，只許成功，不許失敗。和股改的重要性相比，新老劃斷、IPO、再融資的緊迫性基本可以忽略不計。每個(gè)人都有每個(gè)人的歷史使命，李青原女士作為證監會(huì )的研究中心主任，起的就是替股改鑼鼓開(kāi)道的作用，因此，股改啟程了，李青原的使命就結束了。尚福林是證監會(huì )的主席，股改大戲的導演，開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭，股改不落聽(tīng)，又怎么會(huì )去貿然增添影響市場(chǎng)的變數，那樣豈不自亂陣腳？尚福林又如何完成自己的歷史使命？
偶爾的因素讀到杭州新希望網(wǎng)站上的逍遙手記：天若有情天亦亂，文中對于目前市場(chǎng)特征的認識令水皮眼前一亮，因為逍遙認為A股市場(chǎng)正處在政策市回歸到市場(chǎng)市的臨界點(diǎn)。
什么是臨界點(diǎn)呢？
看看太極圖“陰極”與“陽(yáng)極”的轉換就明白了，所謂臨界的特征就是要么全黑，要么全白，只有全黑或全白之后，另一極才得以產(chǎn)生。
處于“政策市”向“市場(chǎng)市”轉化臨界點(diǎn)的A股市場(chǎng)，現階段政策的痕跡是最難以掩飾的，而且政策掌控也是前所未有的，而事實(shí)上QPII等國外資金急著(zhù)進(jìn)入中國股市也是在一定程度上沖著(zhù)這個(gè)而來(lái)的，羅杰斯就認為，“一個(gè)受到有行政能力而又愿意負責任的政府所關(guān)心的市場(chǎng)，機會(huì )總是很大的。”
從投資的角度看，目前的中國股市在某種程度上和中國的國有商業(yè)銀行一樣，盡管呆壞賬沒(méi)完沒(méi)了，但是有中國政府的信用保證，事實(shí)上是存在“無(wú)風(fēng)險”套利機會(huì )的。
需要注意的倒是太極中的“有無(wú)相生”，沒(méi)有風(fēng)險就是最大的風(fēng)險，這里考量的是一個(gè)解讀政治的能力而不是所謂的技術(shù)含量。
以行政手段確保股改成功，以最有效的政策措施確保政策市向市場(chǎng)化轉軌，看起來(lái)是一種悖論，但是不這么做，又能怎么做呢？
知道應該怎么做的人很多，知道可以怎么做的人就不多，知道只能怎么做的就更少，不僅是股改，其實(shí)但凡改革都是如此，不知道讀者諸君以為然否？（17B5）
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內容均由用戶(hù)發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點(diǎn)擊舉報。
