國際證券市場(chǎng)監管制度演化對我國保險監管的啟示(3) 2007年11月21日 11點(diǎn)12分 來(lái)源：保險研究
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中國金融大典在現實(shí)經(jīng)濟生活中，風(fēng)險總是和不幸、損失、災難、失敗和事故等不吉利的事情相關(guān)的，人類(lèi)社會(huì )的發(fā)展是在不斷解決風(fēng)險。但是，在市場(chǎng)經(jīng)濟體制發(fā)展過(guò)程中，市場(chǎng)機制通常能自我創(chuàng )造消除對自身不利的機制，各自為政、注重短期效用的政府已經(jīng)是這種創(chuàng )造機制的“主宰”，市場(chǎng)自身的機制創(chuàng )造總是要和政府之間求得一個(gè)平衡，而保險是人類(lèi)解決風(fēng)險的另一種機制，證券市場(chǎng)與保險是人類(lèi)解決風(fēng)險的兩種市場(chǎng)機制，證券監管和保險監管的根本目標必須保證其風(fēng)險處置功能的發(fā)揮。
另一方面，證券市場(chǎng)與保險市場(chǎng)同屬于廣義的資本市場(chǎng)，證券市場(chǎng)的參與者和保險市場(chǎng)的參與者具有相同的利益結構模式，證券公司作為證券市場(chǎng)的主體是通過(guò)證券承銷(xiāo)和經(jīng)紀與投資者形成一個(gè)利益鏈，保險公司是通過(guò)向投保人出售保險單與投保人形成利益鏈，而監管的重點(diǎn)就是這個(gè)利益鏈。
此外，證券市場(chǎng)和保險市場(chǎng)對投資者和投保人來(lái)說(shuō)都具有較強的不確定性，證券市場(chǎng)的不確定性是證券價(jià)格波動(dòng)導致的不確定性，而保險市場(chǎng)的不確定性在于投保人風(fēng)險資金運用面臨的投資收益不確定性，這決定了證券公司保險在解決風(fēng)險問(wèn)題的同時(shí)，自身也面臨風(fēng)險，證券與保險監管必須致力于降低兩者自身的風(fēng)險來(lái)保證它們分散風(fēng)險功能的發(fā)揮。同時(shí)，保險資金運用進(jìn)入證券市場(chǎng)運作也決定了證券監管與保險監管具有較強的相關(guān)性。
但是，證券市場(chǎng)與保險市場(chǎng)畢竟是不同的市場(chǎng)組織形式，從兩種市場(chǎng)發(fā)展的歷史可以看出，證券市場(chǎng)多以集中市場(chǎng)和公開(kāi)市場(chǎng)的形式表現出來(lái)，保險市場(chǎng)主要以分散的保險公司經(jīng)營(yíng)形成的松散市場(chǎng)來(lái)表現，兩種不同集中程度的市場(chǎng)組織決定了其監管模式必將有本質(zhì)的區別。不過(guò)，兩種市場(chǎng)的相關(guān)性決定了其監管制度相互借鑒的可能性。
四、國際證券市場(chǎng)監管制度對我國保險監管的啟示
(一)混合監管將成為我國保險監管制度設計的理念
從廣義上講，保險市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的重要組成部分國保險市場(chǎng)的不斷壯大，除了本身的資本市場(chǎng)屬性外，業(yè)資產(chǎn)規模的擴大必然產(chǎn)生資產(chǎn)管理的需求，保險公司資本市場(chǎng)是必然趨勢。目前，保險資金投資范圍逐步擴大，從投資證券投資基金、投資債券和股票、間接投資基礎設施、商業(yè)銀行股權投資到境外投資，保險資金已經(jīng)成為國內資本市場(chǎng)的主要機構投資者。
據統計，我國保險資金運用的規模已經(jīng)超過(guò)1.7萬(wàn)億元。保險資金運用規模的擴大，對于尚處于初級階段的我國保險產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，具有特別重要的現實(shí)意義。但是，相對于保險業(yè)的承保利潤低，對投資收益的預期較高，保險資金運用的監管就十分重要。同時(shí)，銀行保險的發(fā)展也對保險監管提出了新的要求。
從國外證券市場(chǎng)監管和銀行監管與保險監管的關(guān)系與發(fā)展趨勢看，混合監管是主要趨勢。在美國的保險監管模式下，全國保險監督官協(xié)會(huì )(NAIC)在監管保險產(chǎn)品時(shí)，如果保險產(chǎn)品涉及到證券市場(chǎng)，還應報美國證券交易管理委員會(huì )(SEC)批準。從機構監管的需要出發(fā)，保險業(yè)與銀行業(yè)和證券市場(chǎng)相關(guān)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)也需要混合監管的制度設計理念。
(二)完善信息披露制度建設是我國保險監管亟待解決的難題
保險市場(chǎng)作為一種經(jīng)濟組織，同其他經(jīng)濟組織一樣，其存在的本質(zhì)是降低交易成本，但是，任何市場(chǎng)降低交易成本都需要必要的支持條件，其中，交易產(chǎn)品的標準化和信息披露就是市場(chǎng)降低交易成本的必要條件，保險市場(chǎng)效率的提高也必須有保險產(chǎn)品標準化和保險產(chǎn)品信息披露制度作為支持。
從證券市場(chǎng)的發(fā)展歷程看，各國證券監管部門(mén)都希望達到“公平、高效和透明”的目標，其中，高效和透明的目標都需要標準化和信息披露制度作為支持。保準化是提高透明度的必要條件，而透明度是保證市場(chǎng)效率的基礎條件。在金融市場(chǎng)體系中，證券市場(chǎng)是信息披露制度要求最高和執行最嚴格的市場(chǎng)體系，信息披露也是證券市場(chǎng)監管的重點(diǎn)。銀行業(yè)的發(fā)展也促使銀行監管朝著(zhù)高效和透明的目標邁進(jìn)，尤其是銀行間市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)以及信息技術(shù)條件下的銀行業(yè)務(wù)，都需要銀行客戶(hù)和相關(guān)合約的交易信息標準化，加之信息披露制度體系的設計，也是銀行監管的得要目標，尤其是網(wǎng)絡(luò )技術(shù)的廣泛使用，這一領(lǐng)域的監管變得十分得要。
2006年，中國保監會(huì )的產(chǎn)品標準化方面邁出了重要的步伐，已經(jīng)發(fā)布了“保險術(shù)語(yǔ)”標準，制定了保險業(yè)標準化五年規劃和“銀保數據交換”標準。但是，保險市場(chǎng)信息披露還缺乏統一的要求，尤其是保險公司推出的保險產(chǎn)品信息披露基本上都是各家自行掌握，缺乏統一的信息披露平臺。從證券市場(chǎng)監管和銀行監管的信息披露制度演化看，我國保險市場(chǎng)產(chǎn)品信息標準化與信息披露制度設計意義深遠。
（三）嚴格監管是我國保險監管制度設計必須堅持的主要理念
諱言，我國整個(gè)社會(huì )經(jīng)濟的發(fā)展水平還處于社會(huì )主義初級階段，無(wú)論是物質(zhì)文明還是精神文明都不發(fā)達，國民素質(zhì)還有待提高，社會(huì )誠信水平低下，以道德為約束條件的信用評價(jià)體系已不能滿(mǎn)足市場(chǎng)經(jīng)濟體系發(fā)展的需要，同時(shí)，國民保險認知較低，在很大程度上制約了保險業(yè)的發(fā)展。
