早在電視媒體興起之時(shí)，廣播電臺就淪為了夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，而互聯(lián)網(wǎng)的到來(lái)則幾乎相當于給它宣判了死刑。
幸運的是，伴隨著(zhù)移動(dòng)技術(shù)與產(chǎn)品的發(fā)展，險些被時(shí)代拋棄的“耳朵經(jīng)濟”再次煥發(fā)生機，走出了一種“移動(dòng)APP+電臺”的新模式。
相比于被過(guò)度開(kāi)發(fā)的視覺(jué)媒介，以及傳輸過(guò)于單向的傳統電臺，新興的音頻平臺支持個(gè)性化傳播，內容包羅萬(wàn)象，在碎片化時(shí)代越來(lái)越表現出強勁的勢頭。艾瑞數據顯示，截至2018年底，我國移動(dòng)電臺活躍人數達到了2.05億人。
從2011年蜻蜓FM上線(xiàn)算起，音頻APP已走過(guò)8個(gè)年頭。經(jīng)歷了初期野蠻生長(cháng)之后，音頻APP依靠資本獲得了用戶(hù)規模，如今形成了喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓等巨頭爭雄的局面。
在這其中，喜馬拉雅FM以4.8億的用戶(hù)規模、73％的市場(chǎng)占有率而穩坐“在線(xiàn)移動(dòng)音頻分享平臺第一”的位置。據相關(guān)機構測算，喜馬拉雅目前估值已經(jīng)超過(guò)200億人民幣，是當之無(wú)愧的行業(yè)獨角獸。
種種跡象表明，融資已經(jīng)到了E輪的喜馬拉雅FM登陸資本市場(chǎng)已是板上釘釘，只不過(guò)在臨門(mén)前的一腳，喜馬拉雅顯得沒(méi)有那么果斷和從容……
2011年9月，蜻蜓FM 最先把傳統電臺搬上了互聯(lián)網(wǎng)，不過(guò)由于當時(shí)內容范圍較為局限，加上視頻內容的崛起，單調的音頻只能勉強成為“司機之友”，并未讓電臺市場(chǎng)發(fā)生根本變化。
經(jīng)歷了最初的探索階段后，音頻內容開(kāi)始尋求多元內容之路，移動(dòng)電臺進(jìn)入到包含音樂(lè )、脫口秀、有聲讀物等在內的音頻平臺階段。這一期間，喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓、考拉等主要玩家進(jìn)場(chǎng)完畢，市場(chǎng)格局逐漸成型。
到了2015年，移動(dòng)電臺行業(yè)因為版權問(wèn)題遭遇下架風(fēng)波，喜馬拉雅FM、荔枝FM等平臺被App Store多次下架，以至于喜馬拉雅CEO余建軍為庫克發(fā)了長(cháng)長(cháng)的郵件進(jìn)行線(xiàn)索的舉證才度過(guò)了危機。
2016年之后，尚“不知如何賺錢(qián)”的音頻平臺加快尋找變現出路，蜻蜓嘗試商業(yè)定制電臺、考拉搭建音頻廣告平臺、喜馬拉雅做起智能音箱……但都收效甚微。
直到“知識付費”的出現，各平臺才從粉絲經(jīng)濟中找到了賺錢(qián)門(mén)道，也逐漸形成了自身的內容特色——蜻蜓發(fā)力頭部KOL、荔枝以?shī)蕵?lè )項目為主、考拉緊守車(chē)載入口，而喜馬拉雅則憑借海量用戶(hù)走上了全品類(lèi)的道路，并一躍成為移動(dòng)電臺行業(yè)中的NO.1。
圖片來(lái)源：《2019中國網(wǎng)絡(luò )視聽(tīng)發(fā)展研究報告》
截至去年底，喜馬拉雅FM總用戶(hù)規模已經(jīng)突破4.8億，包括車(chē)載、穿戴、音響智能設備用戶(hù)及3500萬(wàn)海外用戶(hù)，活躍用戶(hù)日均收聽(tīng)時(shí)長(cháng)達135分鐘。平臺內共有600萬(wàn)主播，覆蓋歷史、新聞、財經(jīng)、音樂(lè )、小說(shuō)等三百多類(lèi)上億條有聲內容，行業(yè)占有率超過(guò)70%。
不僅如此，包括羅振宇、吳曉波、胡歌等在內的數萬(wàn)名行業(yè)大咖紛紛在喜馬拉雅開(kāi)設個(gè)人電臺，數千家媒體、品牌入駐其中，在手機、汽車(chē)、智能硬件上都已經(jīng)廣泛開(kāi)展應用。
關(guān)于喜馬拉雅何時(shí)上市的問(wèn)題，媒體圈似乎比其CEO余建軍還要上心，每隔一段時(shí)間就會(huì )引發(fā)一陣討論。
5月24日，天眼查數據顯示，上海證大喜馬拉雅網(wǎng)絡(luò )科技有限公司發(fā)生多項工商變更，包括小米副總裁洪峰在內的12名董事退出，僅剩喜馬拉雅聯(lián)合創(chuàng )始人兼聯(lián)席CEO余建軍一人。不僅如此，公司注冊資本減少314余萬(wàn)元，縮減5.22%。
數據來(lái)源：天眼查
而在4月23日，好未來(lái)旗下欣欣相融教育科技（北京）有限公司也退出了喜馬拉雅股東行列，喜馬拉雅公司注冊資本隨之減少了85余萬(wàn)元，縮減1.41％。
如此“號外”的大動(dòng)作，自然引來(lái)多方媒體的關(guān)注，一場(chǎng)關(guān)于“喜馬拉雅上市在即”的話(huà)題討論又隨之而來(lái)。
對此，喜馬拉雅官方回應稱(chēng)，工商變更是因為公司搭VIE結構，所有境內VIE公司的董事變更為境外母公司的股東，屬于VIE標準結構。喜馬拉雅還表示，目前沒(méi)有明確的上市計劃。
早在2018年5月，喜馬拉雅就被曝出已經(jīng)完成VIE架構搭建，并得到了新一輪融資，投資方包括春華資本、騰訊、泛大西洋等。不過(guò)很快就被官方辟謠為不實(shí)，表示并不知情。
去年7月初，又有自媒體爆料稱(chēng)，喜馬拉雅已完成40億元融資并計劃19年赴港上市，估值也從最初傳言的200億元飆升到500億元，但仍然遭到喜馬拉雅方面的否認。
事實(shí)上，過(guò)去的2018年喜馬拉雅一直經(jīng)歷著(zhù)“被上市”的困擾，短短幾個(gè)月間就經(jīng)歷了四次謠言。但盡管官方每次都出來(lái)辟謠，仍擋不住行業(yè)內的猜測，以至于當時(shí)有人調侃稱(chēng)：“預測喜馬拉雅上市已經(jīng)成了自己的一大樂(lè )趣?！?/span>
上市消息一再傳出，辟謠的消息緊隨其后，但無(wú)論如何，處于音頻平臺頭部的喜馬拉雅FM已經(jīng)無(wú)限接近“音頻第一股”。
作為音頻行業(yè)的領(lǐng)導者，喜馬拉雅FM的地位已經(jīng)無(wú)人可以撼動(dòng)，但是巨頭也有隱憂(yōu)，要想成功IPO，喜馬拉雅還需跨過(guò)面前的三座大山。
知識付費遇瓶頸
進(jìn)軍知識付費之前，喜馬拉雅的收入主要依靠流量廣告、社群和硬件三個(gè)部分，“2016下半年，我們就發(fā)現整個(gè)內容付費的收入就已經(jīng)超過(guò)了流量廣告、社群、硬件這三塊的總和?！毕柴R拉雅副總裁張永昶表示。
圖片來(lái)自：喜馬拉雅官網(wǎng)
可是在經(jīng)歷了短暫的狂歡之后，知識付費也開(kāi)始迅速“去火”。由于知識服務(wù)商更注重產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)策略，容易忽略產(chǎn)品的質(zhì)量，造成用戶(hù)購買(mǎi)課程卻不能獲得優(yōu)質(zhì)的知識，在一定程度上降低了對知識付費產(chǎn)品的認可度。
事實(shí)上，新的內容付費用戶(hù)數量增長(cháng)緩慢已經(jīng)是行業(yè)問(wèn)題。目前來(lái)看，喜馬拉雅跟國內絕大多數知識付費平臺一樣，多以販賣(mài)焦慮為主，行業(yè)復購率低、完課率低、使用時(shí)長(cháng)低的“三低”現象突出。
據艾媒咨詢(xún)數據，喜馬拉雅的產(chǎn)品復購率為52.4%，已購用戶(hù)復購意愿均在90%以上。但據阿里應用分發(fā)發(fā)布的知識付費行業(yè)報告顯示，知識付費的平均到課率僅為7%，喜馬拉雅的高復購意愿顯然有被夸大之嫌。
版權問(wèn)題是硬傷
毫無(wú)疑問(wèn)，“全品類(lèi)”的戰略是喜馬拉雅得以成功的關(guān)鍵，但大而亂的內容恰恰又威脅著(zhù)喜馬拉雅的發(fā)展。就像電商平臺假貨泛濫的現象一樣，喜馬拉雅同樣存在“假貨”問(wèn)題。
喜馬拉雅存在的風(fēng)險問(wèn)題（來(lái)源：天眼查）
天眼查數據顯示，僅2019年以來(lái)，喜馬拉雅FM就有26條開(kāi)庭信息，包括15條案由為“侵害作品信息網(wǎng)絡(luò )傳播權糾紛”的開(kāi)庭公告，其中喜馬拉雅FM有6次為相關(guān)案件的被告方，可見(jiàn)其版權問(wèn)題的復雜。
相比于視頻，音頻盜版現象更為嚴重，文字作品在不知情的情況下被制作成有聲讀物，侵權造假的成本極低。雖然喜馬拉雅通過(guò)建立自糾自查機制、搭建內容審核團隊，同時(shí)用技術(shù)手段對內容進(jìn)行更精準的侵權識別，但依然無(wú)法杜絕盜版亂象。
可以說(shuō)，版權獲取問(wèn)題一直是在線(xiàn)內容平臺的原罪，市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)普遍認為，喜馬拉雅的版權糾紛或許會(huì )成為其上市之路上最難過(guò)的關(guān)卡。
競爭對手實(shí)力強
盡管已經(jīng)做到了行業(yè)第一，但喜馬拉雅的領(lǐng)先地位并非牢不可破，在資本的助力下，蜻蜓FM、荔枝的攻勢也可謂咄咄逼人。資料顯示，蜻蜓、荔枝已經(jīng)分別融資到E輪和D輪，早在2016年喜馬拉雅傳出上市計劃時(shí)，蜻蜓FM就緊跟著(zhù)傳出了籌備上市的消息。
iiMedia Research(艾媒咨詢(xún))數據顯示，2019年第一季度喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓FM三家主流在線(xiàn)音頻活躍人數分別達到8955.2萬(wàn)人、3589.1萬(wàn)人和3204.3萬(wàn)人。雖然差距巨大，但荔枝、蜻蜓FM在用戶(hù)上的數量同樣達到了千萬(wàn)級，分食了喜馬拉雅大額市場(chǎng)。
2019Q1中國主要在線(xiàn)音頻平臺活躍人數 （來(lái)源：艾媒咨詢(xún)）
此外，行業(yè)三巨頭在資源上有著(zhù)各自的優(yōu)勢。除了喜馬拉雅FM與閱文集團、中國出版集團等多家線(xiàn)上線(xiàn)下機構合作以外，蜻蜓FM在并購央廣之聲后于2018年牽手縱橫文學(xué)；荔枝FM與新世相展開(kāi)深度合作，都建立了較高的壁壘。
而隨著(zhù)喜馬拉雅繼續發(fā)力知識付費的全品類(lèi)社區，也意味著(zhù)它需要同其他垂直領(lǐng)域的知識付費平臺進(jìn)行競爭，但其本身的局限使它對其他知識付費平臺的進(jìn)攻性比較弱。對比行業(yè)三巨頭，喜馬拉雅反而因為內容太繁雜而失去了主打特色。
內憂(yōu)外患之下，喜馬拉雅持續盈利能力的擔憂(yōu)給其上市前景蒙上了一層陰影。
從頻頻爆出的IPO傳聞不難看出，喜馬拉雅背后有著(zhù)巨大的資本壓力，在盈利不明朗的情況下，喜馬拉雅需要搶先拿到融資謀求上市，讓后期投資人拿到回報。
去年5月，證大集團創(chuàng )始人戴志康就曾表示：“2011年，我們投資了喜馬拉雅FM，今年已經(jīng)估值200億，明年希望能夠進(jìn)入國家A股上市，正在做這樣的準備?！彪S后余建軍向媒體回應稱(chēng)：“不屬實(shí)，沒(méi)有任何IPO安排?！?/span>
投資人和創(chuàng )始人之間的意見(jiàn)分歧可見(jiàn)一斑，加之又被頻頻爆出上市計劃，音頻行業(yè)從業(yè)者一致認為，喜馬拉雅的投資方已經(jīng)透露出了急迫與焦慮。
從公司的發(fā)展軌跡來(lái)看，喜馬拉雅自2014年3月拿到1150萬(wàn)美元A輪融資后一路可謂順風(fēng)順水。截至今年3月，喜馬拉雅已經(jīng)完成E輪融資，其中騰訊領(lǐng)投1.4億美金，泛大西洋資本投資1億美金，高盛投資3000萬(wàn)美金。如今，喜馬拉雅FM估值超過(guò)200億人民幣，成為頂級戰略投資者的盛宴。
喜馬拉雅融資歷程 （數據來(lái)自：天眼查）
作為音頻行業(yè)領(lǐng)域的頭部玩家，喜馬拉雅占據了非常有利的位置。如果上市，不僅可以降低融資成本，還可以利用資本杠桿撬動(dòng)更大的市場(chǎng)資源，同時(shí)品牌效應在國內也更加明顯。
其實(shí)早在2015年，還在做免費音頻的喜馬拉雅就想通過(guò)VIE架構登陸美國資本市場(chǎng)，但因為當年出臺的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》的限制，喜馬拉雅放棄了美股上市的計劃；同年11月，喜馬拉雅開(kāi)始轉戰A股市場(chǎng)，同樣因為政策等原因，喜馬拉雅上市計劃再次泡湯。
兩次上市遇挫之后，喜馬拉雅選擇在低調中“悶聲做大”，但只要一天不敲鐘，資本的焦慮就會(huì )始終伴隨其左右。
不管喜馬拉雅承認與否，其上市已經(jīng)無(wú)可爭議，最多也只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題?？墒?，如何跳出知識付費瓶頸、如何解決不斷出現的版權問(wèn)題、如何構建壁壘應對競爭對手，是喜馬拉雅面前最迫切的事。
目前來(lái)看，無(wú)論是喜馬拉雅還是其競爭對手荔枝、蜻蜓，似乎都已經(jīng)把上市提上了日程，“移動(dòng)音頻第一股”必將是一場(chǎng)殘酷的爭奪戰，而至于是否會(huì )上演18年虎牙逆襲斗魚(yú)的橋段，目前還不好說(shuō)。
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