《俄羅斯經(jīng)濟評論》特約評論員 姚駿文
原標題 ：油價(jià)盧布當周回顧及下周走勢分析
周五(9月2日)萬(wàn)人矚目的美國8月非農就業(yè)報告爆出大冷門(mén)，非農就業(yè)人口僅僅增加15.1萬(wàn)，9月加息預期直線(xiàn)下降，原油多頭信心大受提振，此外，俄羅斯總統普京周五表示將推動(dòng)與OPEC達成凍產(chǎn)協(xié)議，以及利比亞方面有罷工風(fēng)險等多重利好助油價(jià)大漲3%。美國WTI原油10月期貨周五收漲1.28美元，或2.97%，報44.44美元/桶，但本周總計仍下跌7.05%。布倫特原油11月期貨周五收漲1.38美元，或3.04%，報46.83美元/桶，本周下挫6.45%，創(chuàng )下1月中旬以來(lái)的第三大跌幅。周五盧布對美元也從65.95一直升到65.O975，升幅達1.24%，而本周仍貶值O.55%（因央行干預，否則貶值幅度要大得多）。
凍產(chǎn)預期降溫、美元加息預期、供應過(guò)剩擔憂(yōu)與技術(shù)回調是導致本周油價(jià)盧布大降的根本原因，要預測下周走勢仍離不開(kāi)這四個(gè)關(guān)鍵因素。
首先，美國8月就業(yè)報告大冷門(mén)直接導致美聯(lián)儲9月加息預期直線(xiàn)下降，美元走弱。美元走弱自然助推以美元計價(jià)的石油價(jià)格上漲，但美元仍有向上走強的動(dòng)能，對油價(jià)仍存較大的壓力。
其次， OPEC凍產(chǎn)協(xié)議一直是產(chǎn)油國提振油價(jià)的殺手锏，雖然投資者對協(xié)議能否達成及達成后的效果一直存在懷疑，但凍產(chǎn)協(xié)議這套把戲卻總是有效。俄羅斯總統普京周五一句“將推動(dòng)與OPEC達成凍產(chǎn)協(xié)議”，就令油價(jià)止跌回升。因此，不管凍產(chǎn)協(xié)議能否達成，每當油價(jià)大幅下跌時(shí)，產(chǎn)油國總會(huì )借用凍產(chǎn)消息來(lái)拯救油價(jià)，且屢試不爽，預料有關(guān)凍產(chǎn)的利好消息對下周油價(jià)仍有較大支撐，油價(jià)和盧布存在較大的反彈動(dòng)能，華商可乘此機會(huì )低價(jià)換匯。
第三，石油供過(guò)于求仍是制約油價(jià)上漲的根本因素，在全球經(jīng)濟疲軟、原油市場(chǎng)依然供大于求的大背景下，原油庫存仍處于歷史高位，主要產(chǎn)油國為搶占的市場(chǎng)份額和收益也在開(kāi)足馬力增加產(chǎn)量，OPEC8月原油產(chǎn)量增加12萬(wàn)桶/日，至歷史高位3369萬(wàn)桶/日，俄羅斯也達到歷史最高水平。居高不下的產(chǎn)能和過(guò)高的原油庫存或蔓延至9月，進(jìn)一步使油價(jià)雪上加霜，而且美國石油鉆井數量在前期連增8周之后，雖然最近兩周的增速有所放緩，但是仍然維持其上漲趨勢，暗示美國石油生產(chǎn)商試圖恢復增產(chǎn)的動(dòng)機依然強烈。隨著(zhù)油價(jià)反彈，鉆井數將繼續提升，美國頁(yè)巖油已成為阻礙油價(jià)上漲的致命殺手。
還有一點(diǎn)，就是在過(guò)去十年，布倫特原油價(jià)格在9月跌幅最大，因為在9月的平淡期，煉油廠(chǎng)要檢修、天氣也較溫和同時(shí)駕駛季也已經(jīng)結束，這些都會(huì )使油價(jià)承壓，這就是所謂的布倫特原油9月“下跌魔咒”！
第四是技術(shù)因素，就象春夏秋冬四季輪回，草木榮枯一樣，市場(chǎng)中的價(jià)格運動(dòng)也道循一定的規律，有升必有降，沖高必回落，這就是所說(shuō)的技術(shù)因素。經(jīng)歷了八個(gè)月的上漲，反彈幅度已較大，價(jià)值低估已經(jīng)被修復，甚至有些虛高了，接下來(lái)必然會(huì )往回降一些，行情就像一個(gè)彈力球，漲的越高越快，跌的就越深越狠。雖然各種托市手段可以減緩回落的速度和幅度，但回落的趨勢是無(wú)法改變的。8月上旬的這一撥上漲行情就是凍產(chǎn)傳聞給托起來(lái)的，但時(shí)效一過(guò)，仍止不住下跌。這就象一個(gè)人用手托住下墜的重物一樣，時(shí)間一長(cháng)力氣衰竭，重物仍會(huì )墜落。
可以預料，下周油價(jià)盧布又是一場(chǎng)升降拉鋸戰，凍產(chǎn)預期炒作、美元加息預期減弱和產(chǎn)油國托市都將推升油價(jià)，但供過(guò)于求和技術(shù)因素又擠壓油價(jià)，雙方你拉我扯，讓油價(jià)和盧布上竄下跳，但總體上偏向下行，據彭博社周五(9月2日)公布的最新調查顯示，分析師及交易員依然看空下周NYMEX原油價(jià)格走勢。在接受調查的35位分析師中，看空19人(54%)，看多6人(17%)，看平10人(29%)。
市場(chǎng)下周將迎來(lái)“央行周”。歐洲央行、澳聯(lián)儲及加拿大央行均將公布貨幣政策決議，英國央行行長(cháng)卡尼也將出席聽(tīng)證會(huì )。華商多關(guān)注這方面的信息，避害趨利，免遭損失。
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