炒股只看市凈率，不要看市盈率－－股民必讀，發(fā)財大大的。。。！
A股市場(chǎng)里新股發(fā)行最受人詬病的就是高市盈率，其實(shí)這未必真是個(gè)問(wèn)題?；蛘哒f(shuō)，新股發(fā)行價(jià)是否合理，應以市凈率為準。
先以萬(wàn)馬電纜（002276）為例，截止09年6月30日上市前總股本為1.5億股，每股凈資產(chǎn)2.67元，即總資產(chǎn)為1.5＊2.67= 4.005億元。7月上市融資發(fā)行0.5億股，每股發(fā)行價(jià)11.5元，扣除發(fā)行成本，募集資金凈額為0.5＊11.5－0.258=5.492億元。因此，上市后公司總資產(chǎn)合計為4.005+5.492=9.497億元，總股本2.0億股，即每股凈資產(chǎn)應為9.497／2= 4.75元?？梢?jiàn)，發(fā)行價(jià)對應的市凈率為11.5／4.75=2.42，在牛市中仍屬較低價(jià)位。
但券商的股市行情軟件上給出的每股凈資產(chǎn)卻為2.00元，其上市開(kāi)盤(pán)價(jià)22.50元，對應的市凈率為11倍，似乎股價(jià)過(guò)高。但若每股凈資產(chǎn)以4.75元計，開(kāi)盤(pán)價(jià)則為凈資產(chǎn)的4.7倍，在牛市中還算合理（市凈率一般為3－6倍）。今日萬(wàn)馬電纜的收盤(pán)價(jià)為28.59元，對應市凈率已達6倍。
再以中國建筑（601668）為例，在A(yíng)股上市之前，截止08年底總股本為180億元，每股凈資產(chǎn)0.8547元，即總資產(chǎn)為180＊0.8547=153.846億元。09年7月上市發(fā)行120億股，每股發(fā)行價(jià)4.18元，扣除發(fā)行成本，凈融資額為120＊4.18－9.404=492.196億元。因此，上市后公司總資產(chǎn)合計為153.846+492.196=646.042億元，總股本300億股，即每股凈資產(chǎn)為646.042／300= 2.153元?？梢?jiàn)，發(fā)行價(jià)對應的市凈率為4.18／2.153=1.94，在牛市中也屬較低價(jià)位，盡管對應的發(fā)行市盈率高達51倍。
同樣地，目前券商的行情軟件上給出的中國建筑每股凈資產(chǎn)卻依舊為0.85元，其上市開(kāi)盤(pán)價(jià)為6.70元，對應的市凈率為7.9倍，市盈率達82倍，似乎股價(jià)也顯得過(guò)高。但若每股凈資產(chǎn)以2.153元計，則市凈率僅為3.1倍，在牛市中也不算很高。換言之，若按4倍的市凈率計算，股價(jià)應為8.6元。
若IPO之后中國建筑的每股凈資產(chǎn)確實(shí)應為2.153元，則就當前的股價(jià)6.57元而言，股價(jià)還可有30％的上漲空間，顯然在牛市行情中可以考慮買(mǎi)入和增持。
可見(jiàn)，如果券商的行情軟件故意只給出上市前的或錯誤的每股凈資產(chǎn)數據，而不給出IPO之后的每股凈資產(chǎn)數據，不就是在誤導普通投資者的價(jià)值判斷嗎？這屬于公開(kāi)欺詐沒(méi)有經(jīng)濟學(xué)素養的非專(zhuān)業(yè)性的散戶(hù)投資者的行為。
最后要強調指出，一只股票的內在價(jià)值是由每股凈資產(chǎn)來(lái)決定的，每股收益和市盈率只影響每股凈資產(chǎn)的變化程度。假如某股票的每股凈資產(chǎn)為2元，若其每股收益為0.05元，則按30倍市盈率來(lái)衡量，其“合理”股價(jià)僅為1.5元，比每股凈資產(chǎn)還少0.5元，這其實(shí)并不合理。但若按2－4倍的市凈率來(lái)計算，在牛市行情中其股價(jià)可為4－8元，甚至還可以更高。
因此，炒股不要太在意市盈率，這個(gè)指標基本上沒(méi)什么用處，市盈率至多也就與分紅有關(guān)，但炒股者沒(méi)有多少人會(huì )看重股票分紅的。投資者追逐的就是股票價(jià)差，因此只需要在由市凈率決定的合理股價(jià)范圍內炒賣(mài)即可。一般而言，A股在熊市底部時(shí)市凈率為0.5－1.5倍，牛市中為3－6倍，平均在4倍左右，即從熊市轉換為牛市，股價(jià)上漲幅度可為2－8倍。只要抓住了這個(gè)簡(jiǎn)單的股市規律，就能賺大錢(qián)了。股民們，千萬(wàn)別被市盈率這個(gè)指標模糊了你的頭腦和眼睛啊。當然了，在市凈率合理的前提下，較低的市盈率（即每股收益增高）也可以進(jìn)一步推漲股價(jià)。但這也往往會(huì )成為主力和機構借機出貨的利好，散戶(hù)也需謹慎追高。
