這些年，令中國大媽們爭相追逐的除了廣場(chǎng)舞還有投資黃金，其中，最令人印象深刻的還是2013年“挖金熱潮”中大媽們在金市“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的瘋狂場(chǎng)景，購買(mǎi)力令國際黃金玩家瞠目結舌，然而抄底抄在了半山腰，那些大手筆購金的中國大媽入手后不久后就被套牢了。
時(shí)隔6年，這邊囤金的中國大媽才剛剛可以解套，另一邊是央行買(mǎi)入，這也讓剛剛解套的大媽們略感為難，手里的黃金是賣(mài)還是不賣(mài)呢？
國際金價(jià)“漲漲漲”，各國央行開(kāi)啟“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式，世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，2018年，全球的央行官方黃金儲備增長(cháng)了651.5噸，同比增長(cháng)74%，達到50年來(lái)的最高購金量。
今年以來(lái)，世界官方黃金儲備量占比也在持續加大，世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，美國、德國、意大利、法國、俄羅斯等黃金儲備大戶(hù)今年以來(lái)黃金儲備量占外匯儲備比例出現不同程度的增長(cháng)，以俄羅斯為例，截至2019年2月，俄羅斯央行黃金儲備量2113噸，占比18.5%，較去年年底17.6%的外匯占比出現抬升。
各國紛紛購入黃金之際，央行在去年12月宣布增持黃金，增持總量為32萬(wàn)盎司至5956萬(wàn)盎司，這也是自2016年10月以來(lái)中國央行首次宣布增加黃金儲備，今年1月央行連續第二個(gè)月增持黃金，黃金儲備增至1月末的5994萬(wàn)盎司，兩個(gè)月合計增持黃金量約為70萬(wàn)盎司。更多細節可查看文章：《苦等6年，瘋狂囤金震驚華爾街的中國大媽終于解套了》
大媽們還要下車(chē)么？ 對于未來(lái)的黃金市場(chǎng)，「看懂經(jīng)濟」邀請幾位專(zhuān)家給出了自己的看法：
薛吳健
北京某私募基金投資總監，看懂經(jīng)濟評論作家
影響黃金價(jià)格的因素主要包括國際政治和美聯(lián)儲政策。二戰以后，黃金經(jīng)歷了兩輪牛市。第一輪牛市的導火索是70年代美元和黃金價(jià)格脫鉤，黃金價(jià)格從每盎司35美元上漲到了850美元。然后進(jìn)入了20年漫長(cháng)的熊市。這一輪中國大媽沒(méi)有參與。第二輪牛市在2008年全球金融危機以后啟動(dòng)，黃金價(jià)格上漲到了每盎司1900美元。本拉登被擊斃后，在黃金價(jià)格迅速跳水，這時(shí)中國大媽才去搶購黃金。因此，雖然不能說(shuō)大媽們買(mǎi)的便宜，但是肯定也不算貴。
一般認為黃金的作用是抗通脹和資產(chǎn)配置工具。但中國大媽買(mǎi)黃金的原因可能更多地是為了做首飾。這就意味著(zhù)中國大媽會(huì )長(cháng)期持有黃金，和黃金價(jià)格波動(dòng)的關(guān)系不大。雖然黃金是一種抗通脹工具，但是由于中國房?jì)r(jià)上漲較快，所以在中國黃金抗通脹的作用有限。從資產(chǎn)配置的角度來(lái)講，中國家庭資產(chǎn)資產(chǎn)過(guò)度集中在房地產(chǎn)上，的確需要分散到黃金、股票等更多類(lèi)型的資產(chǎn)上去。
未來(lái)黃金價(jià)格走勢如何呢？從上期貨所黃金期貨的期限結構來(lái)看，未來(lái)一年黃金價(jià)格將穩步上漲。3月的價(jià)格為285元，4月突破290元。雖然5月有所下跌，但是從6月起又會(huì )穩步上漲。2020年2月的價(jià)格超過(guò)295元。所以大媽們不必著(zhù)急出貨。
圖：上海期貨交易所黃金期貨期限結構
馬茲暉
華盛一泓投資管理有限公司總經(jīng)理，看懂經(jīng)濟評論作家
去年10月以來(lái)，黃金價(jià)格連續大漲。到2月20日，金價(jià)已經(jīng)漲至1342美元/盎司，基本回到了2013年5月中國大媽掃貨均價(jià)（大約1300美元）以上。大媽們總算是“守得云開(kāi)見(jiàn)月明”。
回顧歷史，金價(jià)長(cháng)期走勢與通脹相關(guān)，有抗通脹的屬性；中短期則受利率和避險需求的影響。2013年前的黃金大牛市與其后的大跌、大震蕩都是美元利率和金融市場(chǎng)避險情緒波動(dòng)所致。去年10月以來(lái)，全球經(jīng)濟放緩帶來(lái)的寬松預期是金價(jià)上行的主要推手。
從個(gè)人投資者的角度來(lái)看，把握短期金價(jià)波動(dòng)賺錢(qián)的難度太大，而中長(cháng)期投資黃金的收益率并不吸引（大媽持有黃金的收益率甚至還跑輸同期“牛短熊長(cháng)”的A股上證指數），因此并不宜作為追求收益的資產(chǎn)來(lái)長(cháng)期配置。
但從長(cháng)時(shí)段歷史的角度來(lái)看，黃金的避險功能仍然是無(wú)可替代，作為有一定財富積累的家庭，亦可配置一定財富比例的黃金對沖黑天鵝風(fēng)險，個(gè)人投資者應當采取“買(mǎi)保險”的心態(tài)來(lái)持有黃金。
蔣舒
橡睿投資合伙人，看懂經(jīng)濟評論作家
本輪的黃金上漲起于去年年末而持續至今，其直接的動(dòng)力來(lái)自于市場(chǎng)普遍預期美元加息暫停后追捧黃金。除了國際金價(jià)的持續上升外，中國大媽時(shí)隔六年終解套也得益于人民幣匯率的走軟。單純從國際金價(jià)水平來(lái)看，目前的金價(jià)尚沒(méi)有超過(guò)過(guò)去幾年的年內最高水平，但是人民幣相對于美元的走弱促成了人民幣金價(jià)水平的抬升從而達到了大媽們的解套點(diǎn)。
后續的金價(jià)走勢依然與美元趨勢和人民幣匯率息息相關(guān)。在全球通脹放緩和全球經(jīng)濟復蘇不明朗的大背景下，美元加息節奏在今年上半年的放緩有助于提升金價(jià)。
然而，值得提醒的是，一旦目前主流的全球經(jīng)濟悲觀(guān)預期被后續的經(jīng)濟數據證偽的話(huà)，今年下半年美元加息進(jìn)程再起，金價(jià)則面臨著(zhù)回調的壓力，那么目前高漲的黃金樂(lè )觀(guān)情緒有可能驅使大媽們解套后再度陷入新的小小陷阱。畢竟，大媽們在當年買(mǎi)入黃金時(shí)必然是對金價(jià)信心滿(mǎn)滿(mǎn)，市場(chǎng)上那時(shí)同樣充盈著(zhù)無(wú)比樂(lè )觀(guān)的情緒，但是最終套牢卻成為對于金價(jià)趨勢判斷有誤后無(wú)奈的結果。
付學(xué)軍
看懂經(jīng)濟評論作家，《纏論新解》作者
與華爾街相比，中國大媽其實(shí)更加務(wù)實(shí)；華爾街是投資者，中國大媽是消費者。當黃金價(jià)格下跌至1300美元左右的時(shí)候，中國大媽出手購買(mǎi)黃金飾品，本質(zhì)上是消費行為，只是附帶了長(cháng)期資產(chǎn)保值功能。
黃金，是最重要的天然貨幣。在二戰之后，由于美國獨霸全球，設計了著(zhù)名的布雷頓森林體系，規定美元與黃金掛鉤，其他國貨幣與美元掛鉤。原因很簡(jiǎn)單，當時(shí)全球的黃金都在美國，如果按黃金計價(jià)，只有美國是“大富翁”，其他全被二戰打成了“窮光蛋”，所以叫美金。
但是，隨著(zhù)美國國力衰減，而歐洲已然復興，1971年7月“美元危機”爆發(fā)，布雷頓森林體系瓦解。當下之全球，相比于其他國家蓬勃發(fā)展相比，美國卻日益平庸。缺少硬通貨黃金的信用背書(shū)，僅存美國政府的信用，不能讓其他國家心悅誠服，各國紛紛加大自己的儲備黃金就容易理解了。黃金，是人類(lèi)從自然人到社會(huì )人發(fā)展過(guò)程中所選擇的終極貨幣，“盛世藏古董，亂世藏黃金”，不是一句老話(huà)，而是一句真理，接下來(lái)，黃金將迎來(lái)歷史上最長(cháng)時(shí)間的牛市。
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